Gli investitori temono che si profilerà una recessione globale che dovrebbe abbandonare le valute dei mercati emergenti e fare scorta di franco svizzero, dollaro di Singapore, dollaro USA e yen giapponese, secondo JPMorgan Chase & Co. (JPM).
Numerosi commentatori finanziari hanno avvertito che il rischio di una guerra commerciale globale è in aumento e che questa svolta degli eventi potrebbe spingere gli Stati Uniti e l'economia globale in una recessione. In una nota di ricerca, riportata da Bloomberg, gli analisti della banca hanno risposto a questi avvertimenti esaminando le tendenze storiche nelle ultime cinque recessioni per determinare quali valute sono meglio possedere quando l'attività economica diminuisce in modo significativo.
JPMorgan ha descritto il parlare di recessione come "prematuro", ma ha ammesso che ora è un buon momento per rivedere i piani di emergenza, dato che le tensioni commerciali tra le principali economie mondiali stanno aumentando.
Siepi recessive
"Le recessioni si verificano quando i creditori possono chiedere il rimborso", hanno scritto gli analisti di JPMorgan nella nota in cui hanno identificato il franco svizzero, il dollaro di Singapore, il dollaro USA e lo yen giapponese come le migliori coperture recessive. "Tre delle prime quattro valute da possedere durante una recessione sono quelle di paesi che vantano posizioni esterne estremamente forti".
Delle quattro valute che gli analisti descrivevano come siepi recessive, erano particolarmente rialziste rispetto al dollaro USA. Il biglietto verde, hanno detto, è la valuta di finanziamento predefinita del mondo, il che significa che il resto del mondo deve acquistare dollari USA quando le banche e le società riducono la leva finanziaria.
Il dollaro USA si è apprezzato negli ultimi mesi mentre le tensioni commerciali aumentano e JPMorgan è fiducioso che la valuta continuerà a sovraperformare nell'attuale contesto.
Secondo JPMorgan, lo yen è attualmente la copertura più economica in quanto il suo tasso di cambio, dopo essere stato adeguato per l'inflazione relativa e i flussi commerciali, è inferiore del 23% alla sua media di 40 anni. Gli analisti hanno aggiunto che la valuta è stata sopravvalutata dell'8% prima delle ultime tre recessioni.
Il dollaro di Singapore è stato ritenuto il meno attraente delle quattro valute nominate.
Evita le valute dei mercati emergenti, Dollaro neozelandese
Nella nota, le valute dei mercati emergenti sono state descritte come particolarmente vulnerabili ai rallentamenti economici. Sulla base dei calcoli di JPMorgan, questo paniere di valute è sceso in media del 17% in un periodo di due anni a partire dall'inizio delle recessioni.
Gli analisti hanno anche avvertito che alcune valute del G10 sono note per lottare durante i periodi di declino economico globale. La banca ha affermato che il dollaro neozelandese è "di gran lunga" il peggiore, aggiungendo che la valuta perde in media dal 7% all'8% in periodi di recessione.
