Mentre il mercato azionario statunitense nel 2019 sta registrando uno dei suoi migliori inizi da decenni, le preoccupazioni che il mercato sia vicino a un picco stanno spingendo un numero crescente di grandi investitori a radere le loro partecipazioni. "Siamo a disagio con il fatto che il mercato sia cresciuto tanto quanto ha fatto", ha detto Alan Robinson, consulente di portafoglio globale presso RBC Wealth Management, in una storia dettagliata sul Wall Street Journal. Robinson, che sta tagliando le sue posizioni azionarie, ha aggiunto: "A questo punto, se pensi:" Facciamo oscillare i recinti o tiriamo su la posta? " Credo che tu debba fare quest'ultimo. ”L'affondamento del volume degli scambi riflette questo crescente scetticismo tra gli investitori.
"Anche se hai una visione positiva, in quale fase qualcuno dovrebbe diventare cauto e più negativo?" È stata la domanda posta da Axel Merk, presidente di Merk Investments, nelle osservazioni al Journal. "Probabilmente, quando i tempi sono buoni", ha concluso.
La tabella seguente sintetizza come i grandi investitori stiano trattenendo dall'acquistare più azioni o addirittura tagliando le loro posizioni.
Segni ribassisti per azioni
- UBS non è più in sovrappeso nei titoli statunitensi rispetto ai titoli di statoUBS vede nei prossimi 6 mesi guadagni più bassi dei mercati azionari I fondi obbligazionari registrano maggiori afflussi dall'inizio del 2015 I gestori dei fondi hanno allocazioni al di sotto della media per i titoli I gestori del set si aspettano di tagliare le partecipazioni di titoli dei mercati sviluppati e obbligazioni societarie Gli investitori stanno acquistando ETF che proteggono dalla volatilità
Significato per gli investitori
L'indice S&P 500 (SPX) è aumentato del 16, 0% per l'anno in corso fino alla chiusura del 22 aprile 2019. Se l'indice dovesse rimanere invariato fino alla fine di questo mese, i primi quattro mesi del 2019 registrerebbero il migliore prestazioni in questo periodo dal 1987, ed essere l'ottava migliore dal 1930, per analisi di FactSet Research Systems citata dal Journal.
"Siamo a disagio con il fatto che il mercato è cresciuto tanto quanto ha fatto." - Alan Robinson, RBC Wealth Management
Poiché i prezzi delle azioni sono saliti alle stelle, così pure le valutazioni azionarie. Secondo la recente analisi di Goldman Sachs, sette dei nove parametri di valutazione chiave sono vicini ai massimi storici. Alan Robinson di RBC indica che l'aumento delle valutazioni e il rallentamento della crescita economica in tutto il mondo sono le ragioni per cui sta tagliando le sue allocazioni azionarie, in particolare tra i titoli tecnologici e dei mercati emergenti.
Axel Merk di Merk Investments teme che l'inflazione acceleri ancora una volta, spingendo la Federal Reserve a riprendere gli aumenti dei tassi di interesse. I tassi di interesse più elevati, a loro volta, dovrebbero deprimere le valutazioni dei titoli e rafforzare il dollaro USA.
Un dollaro più forte ridurrebbe i guadagni delle società statunitensi smorzando le esportazioni e facendo sì che i guadagni delle società statunitensi all'estero vengano tradotti in meno dollari. I guadagni per l'S & P 500 nel loro insieme nel primo trimestre del 2019 sono già previsti in calo del 3, 9% su base annua, secondo i dati di FactSet citati nello stesso articolo.
Guardando avanti
Alcuni tori importanti non sono d'accordo. Jeff Saut, capo stratega degli investimenti di Raymond James Financial, ha dichiarato alla CNBC: "Penso che andremo a scambiare con nuovi massimi storici". Crede che le stime degli utili siano troppo basse e saranno riviste al rialzo. Inoltre, non è intaccato dall'età dell'attuale mercato toro, che ora ha 10 anni. "La storia dei mercati tori secolari è che durano più di 15 anni. Dovrebbero esserci almeno altri cinque, sei sette anni, e nessuno crede esso “.
