Confronto dell'indice del dollaro USA (USDX), che traccia il valore del dollaro USA rispetto alle altre sei principali valute e il valore di Dow Jones Industrial Average (DJIA), Nasdaq e S&P 500 in un periodo di 20 anni (a partire dal 2011), il coefficiente di correlazione è rispettivamente 0, 35, 0, 39 e 0, 38. Si noti che tutti i coefficienti sono positivi, il che significa che all'aumentare del valore del dollaro USA, aumentano anche gli indici azionari, ma solo di un determinato importo. È anche degno di nota il fatto che ciascun coefficiente è inferiore a 0, 4, il che significa che solo il 35-40% circa dei movimenti degli indici azionari è associato al movimento del dollaro USA.
La valuta di un paese può diventare più preziosa in relazione al resto del mondo in due modi: quando la quantità di unità monetarie disponibili sul mercato mondiale viene ridotta (cioè quando la Fed aumenta i tassi di interesse e provoca una riduzione della spesa), o da un aumento della domanda per quella particolare valuta. Il fatto che un aumento del dollaro USA influisca sul valore delle azioni americane sembra naturale, poiché per acquistare azioni sono necessari dollari americani.
L'effetto di un significativo deprezzamento del valore del dollaro USA sul valore del portafoglio di un investitore con sede negli Stati Uniti è in gran parte una funzione del contenuto del portafoglio. In altre parole, se il dollaro diminuisce sostanzialmente in valore rispetto a un certo numero di altre valute, il tuo portafoglio potrebbe valere meno di prima, più di prima o più o meno come prima - dipende dal tipo di azioni presenti nel tuo portafoglio.
Scenari di correlazione delle azioni in dollari USA
I seguenti tre esempi illustrano i diversi potenziali effetti di un biglietto verde in calo sul portafoglio di un investitore:
1. Scenario peggiore. Il tuo portafoglio è composto da azioni che fanno molto affidamento su materie prime, energia o materie prime importate per fare soldi. Una parte sostanziale del settore manifatturiero dell'economia statunitense dipende dalle materie prime importate per creare prodotti finiti. Se il potere d'acquisto del dollaro USA diminuisce, costerebbe ai produttori più di quanto non facesse prima di acquistare beni, il che mette sotto pressione i loro margini di profitto e, in definitiva, i loro profitti.
Le aziende del tuo portafoglio che non si proteggono adeguatamente dalla loro dipendenza dal prezzo dei beni importati o dagli effetti di un dollaro in calo possono esporti a molti rischi di cambio. Ad esempio, un'azienda che produce mazze da baseball con legno importato dovrà pagare di più per il legno se il dollaro USA diminuisce. In questo caso, un dollaro USA più basso presenterà un problema alla società perché dovrà decidere se fare meno soldi per unità venduta o aumentare i prezzi (e rischiare di perdere clienti) per compensare il costo maggiore del legno.
2. Scenario probabile. Il tuo portafoglio è composto da una raccolta diversificata di società e non è sovrappeso in nessun settore economico. Hai anche diversificato a livello internazionale e detengono azioni in società che operano in tutto il mondo, vendendo in molti mercati diversi. In questa situazione, un dollaro in calo avrà effetti sia positivi che negativi sul tuo portafoglio.
La misura in cui le aziende che possiedi dipendono da un dollaro USA alto o basso per fare soldi sarà un fattore, motivo per cui la diversificazione è cruciale. Molte società in un portafoglio tipico coprono il rischio di un deprezzamento del dollaro USA sulla propria attività, che dovrebbe bilanciare gli effetti positivi e negativi della variazione del biglietto verde.
3. Scenario migliore. Il tuo portafoglio è composto da aziende che esportano manufatti statunitensi in tutto il mondo. Le aziende che dipendono sostanzialmente dalle entrate estere e dalle esportazioni internazionali stanno andando molto bene se il dollaro USA si deprezzerà perché ottengono più dollari USA quando si convertono da altre valute mondiali. Queste aziende vendono prodotti in tutto il mondo e un dollaro basso rende le merci americane di alta qualità più competitive sui mercati internazionali.
La linea di fondo
Il valore delle azioni americane, in particolare quelle incluse negli indici di mercato, tende ad aumentare insieme alla domanda di dollari USA - in altre parole, hanno una correlazione positiva. Una possibile spiegazione per questa relazione è l'investimento estero. Man mano che un numero maggiore di investitori investe in azioni statunitensi, è necessario prima acquistare dollari USA per acquistare titoli americani, facendo aumentare il valore degli indici.
