Con le valutazioni dei mercati azionari in forte calo, gli investitori potrebbero chiedersi se questo è il momento di impegnarsi nella caccia all'affare. Notando che "i multipli in tutto il mondo sono ben al di sotto delle medie a 5 anni", un recente rapporto di Morgan Stanley afferma che "riteniamo sensato iniziare a prelevare titoli singoli in cui le valutazioni sono depresse e / o gli utili sono stati ridotti in modo significativo".
Il processo di screening di Morgan Stanley ha scoperto che i tre settori elencati di seguito offrono le migliori opportunità potenziali in questo momento.
3 settori che possono condurre
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Fonte: Morgan Stanley
Significato per gli investitori
Morgan Stanley ha trovato 57 titoli che sembrano particolarmente interessanti in questo momento sulla base delle loro valutazioni. I tre settori favoriti sopra elencati hanno contribuito con 34 di questi 57 titoli, tra cui SVB Financial Group (SIVB), Ameriprise Financial Inc. (AMP) e Synovus Financial Corp. (SNV) nel settore finanziario; United Parcel Service Inc. (UPS) e United Rentals Inc. (URI) negli industriali; e Mohawk Industries Inc. (MHK), Carnival Corp. (CCL) e Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH) a discrezione del consumatore.
"Abbiamo preso l'S & P 1500 e abbiamo esaminato una valutazione normalizzata mista negli ultimi 5 anni utilizzando una combinazione di prezzo a termine degli utili (peso del 25%), prezzo alle vendite (peso del 25%) e valore del prezzo da contabilizzare (peso del 50%) ", afferma il rapporto. Morgan Stanley ha assegnato un peso maggiore al rapporto prezzo / valore contabile perché, a loro avviso, "è probabilmente un indicatore di valore migliore rispetto alle metriche incentrate sul conto economico" per le azioni "cicliche profonde".
I 57 titoli presenti nell'elenco di Morgan Stanley di interessanti valutazioni correnti sono quelli con capitalizzazioni di mercato di almeno $ 5 miliardi e "valutazioni combinate" di oltre 1, 5 deviazioni standard al di sotto delle loro medie a 5 anni. Più specificamente, il rapporto chiama questo un elenco di "titoli che potrebbero già determinare un rallentamento ciclico" e che "possono offrire opportunità di sovraperformance quando il mercato trova una depressione".
Guardando avanti
Il rapporto avverte: "Non stiamo discutendo se i multipli siano giustificati o meno per ciascun titolo sugli elenchi", aggiungendo che "considerazioni al di là della questione della valutazione". Nel frattempo, Morgan Stanley afferma anche: "Ci aspettiamo che i ciclici aprano la strada una volta che il mercato alla fine decresce. La recente forza relativa dei ciclici contro i difensivi sostiene la nostra opinione che ci stiamo avvicinando a una depressione".
Il fatto che il mercato abbia effettivamente toccato un minimo nel 2019 dipende da vari macro fattori, in particolare la politica dei tassi di interesse della Federal Reserve e se l'economia continua ad espandersi o scivola nella recessione. I conflitti commerciali irrisolti, a loro volta, continuano a offuscare il quadro economico.
