Se è il 15 febbraio, il 15 maggio, il 15 agosto o il 15 novembre di un determinato anno, allora è il 13 ° giorno.
La Securities and Exchange Commission (SEC), un'agenzia all'interno del governo federale degli Stati Uniti responsabile della regolamentazione delle negoziazioni di azioni e obbligazioni, richiede che tutti gli hedge fund presentino un rapporto sulle loro posizioni lunghe e altri investimenti ogni trimestre. Le relazioni, archiviate non oltre 45 giorni dopo la fine del trimestre, sono note come registrazioni 13F. Oltre alle posizioni lunghe, i fondi sono tenuti a segnalare le loro opzioni put e call, le ricevute di deposito americane (ADR) e le banconote convertibili nella forma 13F di ogni trimestre. Ciò lascia un certo numero di altre aree - tra cui posizioni corte, liquidità e una varietà di altre classi di attività - che gli hedge fund non sono tenuti a segnalare nell'ambito del deposito 13F. Gli investitori al di fuori degli hedge fund fanno comunemente riferimento ai rapporti 13F di ogni trimestre come un modo per tracciare il modo in cui tali fondi hanno scelto di investire nei mesi precedenti. Sebbene ciò possa essere utile in qualche modo, non è necessariamente il modo più sicuro di prendere decisioni di investimento.
Solo una parte della storia dell'investimento
Il fatto che gli archivi 13F raccontino solo una parte della storia degli investimenti significa che gli osservatori dovrebbero essere consapevoli di ciò che manca, nonché del tipo di strategia di investimento utilizzata da un hedge fund, ogni volta che cercano idee di investimento su quegli 13F. Nel caso di molti fondi lunghi netti, un 13F mostrerà cambiamenti nelle posizioni core di tali fondi lasciando i corti (utilizzati a fini di copertura) non identificati. Questi fondi possono fare affidamento su queste posizioni lunghe core per una parte sostanziale dei loro rendimenti; quindi, un osservatore può spesso vedere dove e quando quei fondi sono stati in grado di avere successo. D'altro canto, alcuni fondi sono netti short, il che significa che lo scenario è invertito e include posizioni short come core di un portafoglio con long come hedge. In questo caso, vedere solo le posizioni lunghe non fornisce una visione accurata della strategia di investimento di un fondo. Conoscere la natura di una particolare strategia di investimento di fondi è quindi cruciale quando si leggono i suoi documenti 13F.
Solo scambi domestici
Un altro elemento importante del rapporto 13F è che tiene traccia solo delle attività condotte sugli scambi nazionali. Ad eccezione degli ADR, 13F non mostrano le partecipazioni di un fondo tramite borse internazionali. Per un fondo che combina investimenti nazionali e internazionali in parti approssimativamente uguali, quindi, il 13F mostrerà solo metà del portafoglio di investimenti. Per questo motivo, gli osservatori dei 13F si concentrano in genere su fondi che enfatizzano solo gli investimenti nazionali.
Guardando al passato
Poiché i report 13F vengono archiviati fino a 45 giorni dopo la fine di un trimestre, in alcuni casi possono riflettere decisioni di investimento prese più di quattro mesi prima del deposito. Coloro che prendono in considerazione decisioni di investimento basate sui risultati della 13F sono meglio serviti ricordando che le 13F sono scorci di tendenze e strategie del passato. Questi potrebbero non essere più utili al momento del deposito della 13F.
