Gli investitori azionari preoccupati del fatto che l'elevato indebitamento graverà sulle loro azioni in una fase di recessione può essere saggio guardare alle società ricche di liquidità e a basso debito come Gilead Sciences Inc. (GILD), KLA-Tencor Corp. (KLAC), Teradyne Inc. (TER) e Gentex Corp. (GNTX). Sono ben posizionati per crescere quando l'economia rallenta e aumentano i rischi macroeconomici, per una storia di Barron.
Le prospettive per l'economia degli Stati Uniti rimangono incerte anche dopo che la Federal Reserve ha annunciato mercoledì che avrebbe frenato gli aumenti dei tassi per il momento.
4 azioni con più liquidità che debito
(Liquidità netta per azione)
- KLA-Tencor; $ 3, 54Gilead Sciences; $ 2.73Gentex; $ 1.29Teradyne; $ 0.30
Fonte: Barron's; Bloomberg
I bilanci saranno più importanti
I titoli a basso debito hanno sovraperformato i rivali a debito superiore di circa un punto percentuale all'anno negli ultimi 25 anni, secondo Barron, il che si traduce in un'enorme sovraperformance nel lungo periodo. Anche le società con leva inferiore sono mediamente meno volatili rispetto al mercato più ampio. Negli ultimi anni, gli investitori hanno premiato le strategie più rischiose in quanto i titoli ad alto debito hanno sovraperformato di circa il 10% dal 2015. Ora, i titoli a basso debito possono ricominciare a guidare mentre l'economia rallenta e la liquidità diventa più attraente. "I bilanci contano di più", afferma Tony Scherrer, direttore della ricerca presso Smead Capital Management.
Pick Biotech
Gilead lo illustra profumatamente. La compagnia vanta un debito basso e $ 2, 73 per azione di liquidità netta gratuita. Le azioni sono scambiate a meno di 10 volte gli utili previsti per il 2019 e generano un solido 3, 4%. Gli analisti di Citigroup fanno eco al sentimento rialzista su Gilead, aspettandosi che le azioni salgano a $ 106. L'analista Robyn Karnauskas è ottimista sull'ultima prova del trattamento di Gilead per la steatoepatite non alcolica, una malattia del fegato grasso. Citigroup prevede che il franchising emergente porterà a vendite pari a $ 4, 2 miliardi, per Barron.
Auto connesse
Mentre i produttori automobilistici sono stati appesantiti dalle preoccupazioni per le guerre commerciali tra Stati Uniti e Cina, le azioni di società che producono prodotti per la prossima generazione di veicoli autonomi possono essere scommesse più sicure. Gentex, che ha $ 1, 29 di liquidità netta per azione, produce prodotti come vetro dimmerabile e autenticazione biometrica. Le sue azioni hanno guadagnato il 6, 2% quest'anno, tagliando una perdita altrimenti del 9, 2% negli ultimi 12 mesi. "Continuiamo ad apprezzare la storia di Gentex e crediamo che la società abbia una significativa innovazione in cantiere per supportare la crescita futura delle entrate", ha scritto l'analista di Baird David Leiker.
Guardando avanti
È importante notare che essere una società ricca di liquidità con un basso debito potrebbe non essere sufficiente a sostenere anche questi titoli durante un forte rallentamento del mercato o una recessione economica. Possono cadere solo in misura inferiore rispetto alle azioni ad alto debito. Man mano che gli investitori diventano più selettivi, anche queste società dovranno dimostrare di poter crescere sia i ricavi che i guadagni.
