Che cos'è un acquisto di obbligazioni illimitate
Un acquisto illimitato di obbligazioni è un intervento di una banca centrale che offre un impegno a tempo indeterminato per l'acquisto di titoli di stato al fine di sostenere i mercati del debito.
RIPARTIZIONE Acquisto illimitato di obbligazioni
Un acquisto illimitato di obbligazioni consente a una banca centrale di sostenere i mercati obbligazionari in crisi impegnandosi ad acquistare tutte le obbligazioni necessarie per stabilizzare la situazione. Il presidente della Banca centrale europea Mario Draghi ha avviato un programma del genere nell'ottobre 2012 nel tentativo di preservare il valore dell'euro in mezzo alle lotte economiche di diversi paesi della zona euro.
Il problema derivava dalle crisi del debito sovrano in diversi paesi a seguito della crisi finanziaria globale del 2008. Grecia, Spagna, Irlanda, Portogallo e Cipro richiedevano tutti salvataggi di terzi per ripagare il loro debito sovrano. I mercati obbligazionari nervosi hanno generato rendimenti elevati su molti titoli di Stato, rendendo difficile per la banca centrale eseguire la politica monetaria. Mentre la banca centrale si è impegnata a non limitare le dimensioni del piano di salvataggio, ha imposto restrizioni sulla durata del debito che avrebbe acquistato e ha costretto i paesi a richiedere formalmente un piano di salvataggio.
In effetti, il programma di acquisto ha diversificato il rischio di obbligazioni sovrane in difficoltà in tutta la zona euro. L'azione è riuscita a ridurre i tassi di interesse sulle obbligazioni emesse da Spagna e Italia, poiché i mercati hanno percepito meno rischi con il sostegno della banca centrale in atto.
Politica monetaria convenzionale e non convenzionale
Le operazioni di mercato aperto condotte dalle banche centrali offrono alcune delle opzioni più potenti per influire sulla politica monetaria. La Federal Reserve americana acquista e vende costantemente titoli di Stato sul mercato secondario, aumentando o diminuendo le forniture per controllare la liquidità nei mercati. Ad esempio, la Fed può acquistare titoli di Stato sul mercato aperto per iniettare più liquidità nei sistemi finanziari. D'altra parte, la Fed può prelevare denaro dal sistema vendendo i suoi titoli obbligazionari.
In genere, le mosse della politica monetaria danno all'economia una spinta in una direzione o nell'altra aumentando e riducendo la liquidità disponibile. Mentre le banche centrali si sono affrettate a rispondere a crisi su larga scala, si sono orientate verso metodi meno convenzionali. Ad esempio, la Fed ha implementato un allentamento quantitativo all'indomani della crisi finanziaria del 2008 per acquistare titoli di debito del valore di miliardi di dollari per stabilizzare i mercati e riportare i rendimenti al ribasso. La mossa ha ampie somiglianze con il programma di acquisto illimitato di obbligazioni della Banca centrale europea in quanto ha acquistato debito in difficoltà per frenare i rendimenti elevati e fornire un senso di sicurezza ai mercati del debito. Tali mosse si adattano anche al mandato fondamentale della Fed di agire come prestatore di ultima istanza al fine di prevenire le calamità finanziarie.
