Cos'è la mancia?
La mancia è l'atto di fornire informazioni materiali non pubbliche su una società quotata in borsa o una sicurezza a una persona che non è autorizzata ad avere le informazioni. Finché le informazioni sono accurate, la mancia può produrre enormi profitti per un investitore che agisce su di essa durante l'esecuzione di una transazione in titoli. Nella maggior parte dei casi, porta anche a guadagni ingiusti per il ribaltatore a causa di accordi prestabiliti per condividere i profitti commerciali. La mancia è strettamente correlata all'insider trading.
Key Takeaways
- La mancia è l'atto di comunicare a qualcuno informazioni segrete su una società quotata in borsa o un titolo che può motivarle a eseguire una transazione. In questi casi, la mancia è illegale: la persona che riceve le informazioni interne è a conoscenza o sospetta che il ribaltatore stia violando un dovere fiduciario; il ribaltatore ottiene alcuni benefici dalla mancia; il ribaltatore trasmette la mancia con l'aspettativa che il destinatario proverà a trarne profitto. Fintanto che le informazioni sono accurate, la mancia può produrre enormi profitti per un investitore che agisce su di essa durante l'esecuzione di una transazione in titoli.
Come funziona la mancia
La mancia può avvenire di persona, per telefono, tramite posta, e-mail o su Internet. La mancia è illegale in questi casi: la persona che riceve le informazioni privilegiate sa o sospetta che il ribaltatore stia violando un dovere fiduciario; il ribaltatore ottiene alcuni benefici dalla mancia; il ribaltatore passa la punta con l'aspettativa che il destinatario proverà a trarne profitto.
Sebbene i casi di mancia siano rari, i banchieri e gli avvocati di investimento sono spesso in possesso di informazioni materiali non pubbliche che possono essere utilizzate per la mancia. Le comunicazioni relative a fusioni e acquisizioni (M&A) spesso comportano significativi movimenti di prezzo delle azioni delle società coinvolte.
Molte di queste potenziali operazioni di M&A vengono elaborate per settimane o mesi prima che vengano annunciate al pubblico. Un certo numero di banchieri senior, commercialisti, avvocati e il loro personale junior (anche personale amministrativo) saranno a conoscenza di questi affari imminenti, ma sono vincolati da rigide regole di riservatezza. La divulgazione di informazioni a persone non autorizzate causerà il licenziamento di un ribaltatore e potrebbe comportare conseguenze legali molto peggiori.
La mancia può anche verificarsi prima dell'annuncio degli utili di un'azienda.
Sanzioni per la mancia
Se un individuo è accusato di dare la mancia a un parente o a un amico (che successivamente scambia titoli in base alle informazioni privilegiate), tale individuo può essere ritenuto responsabile per un massimo di tre volte il profitto guadagnato o la perdita evitata, oltre alla divulgazione dei guadagni commerciali se il tuo tippee non posso pagare.
Esempio di ribaltamento
Supponiamo che ci sia un analista finanziario all'interno di un'azienda che aiuta a compilare rapporti trimestrali sugli utili. L'analista apprende che un deficit imprevisto nell'utile per azione (EPS) verrà annunciato il giorno dell'annuncio degli utili dell'azienda. Condivide queste informazioni con un amico mentre bevono insieme una birra in un bar. L'amico dell'analista acquista quindi un gran numero di opzioni put sul titolo dell'azienda attraverso l'account online di sua madre.
Alla data dell'annuncio degli utili dell'azienda, il titolo precipita, producendo enormi profitti per il tippee (amico dell'analista). Il tippee condivide una parte degli utili con il suo amico, il ribaltabile. Quando l'ufficio del procuratore generale viene a conoscenza di questo caso di ribaltamento, entrambi questi individui vengono licenziati dai loro datori di lavoro e citati in giudizio per insider trading, che alla fine si traduce in una profusione di profitti commerciali.
