I tassi di interesse aumentano e diminuiscono mentre l'economia attraversa periodi di crescita e stagnazione. La Federal Reserve è un motore importante per i tassi, poiché i funzionari della Fed spesso abbassano i tassi quando la crescita economica rallenta e quindi aumentano i tassi per raffreddare l'economia quando l'inflazione diventa una preoccupazione.
L'aumento dei tassi richiede un'attenta attenzione durante la creazione di un portafoglio di investimenti. Ad esempio, un approccio potrebbe essere quello di rafforzare le posizioni in obbligazioni a breve e medio termine (che sono meno sensibili ai tassi di salita) o implementare una "scala delle obbligazioni" per massimizzare i rendimenti di liquidità e debito.
Ma un ambiente in cui i tassi di interesse sono in aumento tra i segnali di un miglioramento dell'economia - come è stato il trend generale durante gli ultimi quattro mesi del 2019 - può anche offrire opportunità agli investitori nello spazio azionario. Un buon punto di partenza sta esaminando i settori all'interno del mercato azionario che tendono a beneficiare di tassi più elevati.
Prima i dati finanziari
Il settore finanziario è stato storicamente tra i più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse. Con i margini di profitto che in realtà si espandono al crescere dei tassi, entità come banche, compagnie assicurative, società di intermediazione e gestori di denaro generalmente beneficiano di tassi di interesse più elevati.
Key Takeaways
- Alcuni settori all'interno del mercato azionario sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse rispetto ad altri. I finanziari beneficiano di tassi più elevati attraverso maggiori margini di profitto. I broker spesso vedono un aumento dell'attività di trading quando l'economia migliora e un reddito da interessi più elevato quando i tassi si muovono più in alto., i nomi dei consumatori e i rivenditori possono anche sovraperformare quando l'economia migliora e i tassi di interesse aumentano.
L'aumento dei tassi tende a indicare un rafforzamento dell'economia. E quella salute di solito significa che i mutuatari hanno un tempo più facile per effettuare pagamenti di prestiti e le banche hanno meno attività deteriorate. Significa anche che le banche possono guadagnare di più dallo spread tra ciò che pagano (ai risparmiatori per i conti di risparmio e i certificati di deposito) e ciò che possono guadagnare (da debito con rating elevato come i buoni del Tesoro).
Le banche che potrebbero trarre vantaggio dall'aumento dei tassi includono Bank of America Corp. (BAC), che ha una presenza sostanziale in tutti gli Stati Uniti; JPMorgan Chase & Co. (JPM), con le sue solide operazioni negli Stati Uniti e nel mondo; Goldman Sachs Group Inc. (GS), con servizi di investment banking e wealth management diffusi, e Citigroup Inc. (C), che opera in oltre 160 paesi.
Settori che beneficiano dell'aumento dei tassi di interesse
Sul fronte dei broker, aziende come E * TRADE Financial Corp. (ETFC), Charles Schwab Corp. (SCHW) e TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD), promettono tutte durante periodi di tassi crescenti per ragioni simili. Un'economia in buona salute vede più attività di investimento e anche le società di intermediazione beneficiano di maggiori interessi attivi quando i tassi si muovono più in alto.
Le scorte assicurative possono prosperare con l'aumento dei tassi. In effetti, il rapporto tra i tassi di interesse e le compagnie assicurative è lineare, il che significa che più alto è il tasso, maggiore è la crescita. Questi stessi fornitori di assicurazioni, come The Allstate Corp. (ALL), AmTrust Financial Services, Inc. (AFSI) e The Travelers Companies, Inc. (TRV), non si comportano altrettanto bene nei climi a basso tasso a causa della loro obbligazione sottostante gli investimenti producono rendimenti deboli.
Gli assicuratori, che hanno flussi di cassa costanti, sono obbligati a detenere molti debiti sicuri per sostenere le polizze assicurative che scrivono. Inoltre, il dividendo per la salute economica si applica anche agli assicuratori. Migliorare il sentimento dei consumatori significa più acquisti di automobili e migliorare le vendite di case, il che significa più politiche.
Oltre i dati finanziari
I finanziari non sono gli unici protagonisti in un contesto di tassi in aumento. Anche le scorte discrezionali dei consumatori possono vedere un dosso perché il miglioramento dell'occupazione, associato a un mercato immobiliare più sano, rende i consumatori più propensi a concedersi un pegno sugli acquisti al di fuori del regno dei beni di prima necessità (alimenti, bevande e prodotti per l'igiene).
Anche produttori e venditori di elettrodomestici da cucina, automobili, vestiti, hotel, ristoranti e film beneficiano del dividendo sulla salute economica. Le aziende da tenere d'occhio durante gli aumenti dei tassi di interesse includono Whirlpool Corp., il produttore di elettrodomestici Kohl's Corp., Costco Wholesale Corp. e Home Depot, Inc.
Infine, anche il settore industriale beneficia del dividendo sulla salute economica indicato dall'aumento dei tassi. Aziende come Ingersoll-Rand PLC e produttori di sistemi di riscaldamento, ventilazione e aria condizionata (HVAC) tendono a sovraperformare, così come aziende come PACCAR, un produttore di autocarri pesanti e parti di camion. Tali società sono tra le prime a beneficiare di qualsiasi aumento delle strutture abitative.
La linea di fondo
Hai adeguato il tuo portafoglio a reddito fisso per tenere conto dei tassi in aumento. Ora è il momento di adeguare gli investimenti azionari per favorire le società che beneficiano del dividendo sulla salute economica indicato dall'aumento dei tassi. Ancora una volta, un ottimo punto di partenza è il settore finanziario. Da lì, man mano che la fiducia dei consumatori aumenta e gli alloggi seguono l'esempio, prendere in considerazione i produttori di beni durevoli, i rivenditori, le scorte relative ai viaggi e il settore industriale.
