Che cos'è una scatola di stile?
Le caselle di stile sono uno schema di classificazione dei fondi comuni creato dalla società di analisi finanziaria Morningstar, Inc., progettato per rappresentare visivamente le caratteristiche di investimento di azioni e fondi comuni di investimento. Le caselle di stile forniscono una rappresentazione grafica delle categorie di investimento sia per gli investimenti a reddito fisso che per quelli azionari. Una scatola di stile è uno strumento prezioso che gli investitori possono utilizzare per determinare l'allocazione delle attività. Esistono scatole di stile leggermente diverse utilizzate per investimenti azionari e obbligazionari.
Key Takeaways
- Una scatola di stile è una rappresentazione grafica delle caratteristiche di un investimento. Il fornitore di servizi finanziari di ricerca Morningstar, Inc. ha reso popolare questo strumento collocandolo accanto al suo popolare sistema di rating dei fondi comuni di investimento. Le caselle di stile si distinguono principalmente per investimenti azionari vs. fondi.
Come funzionano le scatole di stile
Le caselle di stile vengono utilizzate principalmente per azioni e fondi comuni di investimento. Sono costruiti come una griglia di nove quadrati con un asse orizzontale e verticale.
Azioni e fondi azionari
Per le azioni e i fondi azionari, l'asse verticale della casella di stile rappresenta la capitalizzazione di mercato ed è diviso in tre indicatori di dimensione aziendale: grande, medio e piccolo. L'asse orizzontale varia leggermente per azioni e fondi comuni di investimento. L'asse orizzontale cerca di rappresentare gli stili di crescita e valore. La casella di stile delle azioni classifica le singole azioni in base a crescita, valore e core. La casella di stile del fondo comune di investimento classifica i singoli titoli in base a valore, crescita e fusione (che rappresenta una combinazione di valore e crescita). Questi sono spesso indicati come la casella di stile azionario.
Insieme, gli assi verticale e orizzontale possono essere utilizzati per classificare un fondo comune in una delle nove categorie:
- Grande valore Grande miscela Grande crescita Valore medio Miscela media Crescita media Valore piccolo Piccola miscela Miscela Piccola crescita
Questo sistema di categorizzazione è utile in determinare come un investimento si inserisce in un particolare portafoglio di investimenti dal punto di vista dell'allocazione delle attività Alcuni investitori lo usano per trovare un fondo per ciascuna categoria, mentre altri si concentrano su aree specifiche. Ad esempio, un investitore aggressivo potrebbe concentrarsi principalmente su fondi a piccola capitalizzazione o fondi di crescita. Tuttavia, il posizionamento di un fondo nella casella di stile non è utile solo nella selezione degli investimenti. È inoltre utile a lungo termine in cui è possibile utilizzare i dati storici relativi alle caselle di stile per verificare la coerenza delle partecipazioni di un portafoglio.
Oltre ai fondi azionari nazionali, è disponibile anche una scatola di tipo azionario internazionale come griglia tre per tre per rappresentare visivamente e confrontare le strutture di rendimento del rischio di titoli e fondi esteri. Gli investitori utilizzano la scatola di titoli azionari internazionali, una variante della scatola di titoli azionari di Morningstar, per comprendere il grado di diversificazione dei loro portafogli internazionali.
Immagine di Julie Bang © Investopedia 2020
Fondi a reddito fisso
Per i fondi obbligazionari, l'asse orizzontale mostra le categorie di scadenza di un fondo rappresentate da breve, medio e lungo termine.
Una scatola di stile a reddito fisso è composta da nove quadrati con l'asse verticale e orizzontale utilizzati per definire le caratteristiche di investimento. Morningstar utilizza la sensibilità al tasso di interesse e la qualità del credito come le due caratteristiche principali da considerare.
Sull'asse orizzontale, gli investitori troveranno tre categorie per classificare la sensibilità del tasso di interesse: limitata, moderata ed estesa. La sensibilità del tasso di interesse è influenzata dalla durata di un fondo. Pertanto, i fondi a tasso fisso a breve termine si troveranno nella categoria limitata. I fondi a tasso fisso a lungo termine rientrerebbero nella vasta categoria.
Sull'asse verticale, i rating di qualità del credito sono un secondo fattore utilizzato per classificare gli investimenti in fondi a reddito fisso. Le categorie di qualità del credito delle caselle di stile includono alta, media e bassa.
Parametri per la classificazione della casella di stile
Morningstar fornisce una suddivisione dettagliata dei parametri per la classificazione del quadrante della casella di stile. Le classificazioni della sensibilità ai tassi di interesse sono determinate dalla durata media triennale di un fondo rispetto all'indice Bond Bond di Morningstar.
La qualità del credito è determinata da una metodologia che prevede un rating medio ponderato di un fondo. I fondi nella casella di alta qualità creditizia avranno un rating creditizio medio ponderato per le attività di AA e superiore. I fondi nella casella di bassa qualità creditizia avranno un merito di credito medio ponderato per le attività inferiore a BBB-. Morningstar è lo sviluppatore principale di scatole di stile a reddito fisso. Tuttavia, esistono variazioni rispetto ad altri fornitori di informazioni finanziarie.
Analisi del riquadro di stile
Mentre Morningstar è la fonte principale per l'analisi delle scatole di stile, la tecnologia in tutto il settore può produrre varie rappresentazioni di scatole di stile. Una scatola di stile può aiutare gli investitori a comprendere meglio le qualità e le caratteristiche di un investimento. Un investitore può anche utilizzare l'analisi delle caselle di stile per creare un portafoglio diversificato di investimenti tra categorie.
Ad esempio, un investitore alla ricerca di un fondo azionario relativamente sicuro in quanto un investimento più prudente per la parte azionaria del proprio portafoglio potrebbe cercare qualcosa nella casella di valore a grande capitalizzazione, poiché gli utili a grande capitalizzazione sono generalmente stabili e i fondi di valore sono buoni a lungo -term holding. Se lo stesso investitore è alla ricerca di qualcosa con più rischi e un maggiore rendimento da aggiungere alla porzione più aggressiva del proprio portafoglio, potrebbe voler selezionare un fondo nella categoria di crescita a piccola capitalizzazione.
Morningstar consente agli investitori di filtrare i fondi in base alla categoria di stile. Mentre la categoria di scatole di stile fornisce una guida per gli investimenti, gli investitori dovrebbero anche fare la dovuta diligenza per garantire che un fondo soddisfi i propri interessi di investimento. Morningstar analizza azioni e fondi per categoria di box di stile per investimenti da tutto il mondo. Le classifiche delle caselle di stile includono investimenti nazionali e internazionali con caratteristiche di rischio che variano ampiamente nell'universo di investimento.
Limitazioni della International Equity Style Box
La società di ricerca sugli investimenti Morningstar ha introdotto la sua scatola di stile proprietaria nel 1992. Il suo sistema di classificazione visiva semplice ed efficace lo ha presto reso onnipresente nel mondo degli investimenti. La sua semplicità e ubiquità rimangono due ragioni forti per continuare a usare la scatola di stile nelle sue varie forme, ma ha i suoi limiti.
Per uno, la casella di stile non include posizioni corte nel suo sistema di classificazione. Ciò significa che una strategia di investimento long-short non può essere rappresentata nella casella di stile. Alcune altre strategie non sono impegnate in coerenti metodi di crescita, valore o fusione. I prodotti di investimento gestiti da queste strategie rimbalzeranno in tutto il riquadro di stile man mano che la natura delle loro partecipazioni si sposta lungo l'asse orizzontale.
Alcuni analisti hanno ipotizzato che la popolarità della casella di stile limiti indebitamente i gestori di fondi che potrebbero evitare determinate strategie di investimento solide perché indurrebbero il fondo a cambiare categoria nella casella di stile. Questo, a sua volta, può frustrare gli azionisti che hanno acquistato il fondo in parte a causa della sua classificazione in stile box.
