Mentre le chiusure del governo federale degli Stati Uniti in genere inducono ansia tra gli investitori, spesso seguono forti aumenti dei prezzi delle azioni. "Le chiusure del passato sono state in gran parte un evento non ineccepibile per l'economia e le azioni statunitensi", secondo una ricerca di LPL Financial. "Gli indicatori di fiducia delle imprese e dei consumatori di solito diminuiscono e la spesa pubblica diminuisce durante uno spegnimento, ma in genere le perdite sono state recuperate rapidamente", continua il loro rapporto.
L'attuale arresto è il 20 ° dal 1976. Nei 12 mesi successivi alla fine di 18 arresti precedenti, l'indice S&P 500 (SPX) ha registrato un guadagno medio del 13, 0% (vedere la tabella seguente per i cinque maggiori rally). L'arresto di un giorno che si è concluso il 9 febbraio 2018 non è incluso nell'analisi poiché da allora sono trascorsi meno di 12 mesi.
5 maggiori guadagni di 12 mesi dopo gli arresti
- 36, 2% dopo l'arresto che termina il 2 ottobre 198224, 7% dopo l'arresto che termina il 12 ottobre 197923, 5% dopo l'arresto che termina il 9 ottobre 199022, 8% dopo l'arresto che termina il 19 novembre 199521, 3% dopo l'arresto che termina il 6 gennaio 1996
Significato per gli investitori
Da quando la chiusura attuale è iniziata a mezzanotte del 22 dicembre 2018, l'S & P 500 è balzato dell'8, 9%. Tuttavia, questo è di gran lunga l'arresto più lungo fino ad oggi, avendo funzionato per 32 giorni fino al 22 gennaio 2019. Il precedente più lungo è stato di 21 giorni, terminando il 6 gennaio 1996, durante il quale l'S & P 500 ha registrato un sottile guadagno dello 0, 1%.
"L'attuale arresto è durato per un periodo di tempo senza precedenti, senza fine in vista. L'economia degli Stati Uniti è anche particolarmente sensibile a un cambiamento di fiducia in questo momento. I misuratori di fiducia dei consumatori e delle imprese sono recentemente diminuiti dai massimi del ciclo", avverte LPL. In parte perché i dipendenti federali statunitensi hanno perso il loro primo giorno di paga del 2019 l'11 gennaio, "l'arresto alla fine potrebbe pesare sulla domanda dei consumatori", afferma John Lynch, capo stratega degli investimenti presso LPL Financial Research.
"Il mercato storicamente ha scrollato di dosso gli arresti del governo, ma i rischi per l'economia / il mercato crescono col passare del tempo", come osserva Bank of America Merrill Lynch in un recente frammento di strategia. I loro economisti stimano che il tasso di crescita del PIL degli Stati Uniti diminuisca di 0, 1 punti percentuali per ogni due settimane che la chiusura continua.
Inoltre, l'attuale impasse di bilancio potrebbe portare a una lotta ancora più grande tra il presidente Trump e i democratici al Congresso sul tetto del debito federale, afferma David Woo, responsabile del tasso di interesse globale e della strategia di cambio presso BofAML. Vede aumentare il rischio che gli Stati Uniti possano inadempiere al servizio del debito durante l'estate.
In solo due dei 18 casi dal 1976 l'S & P 500 è caduto nei 12 mesi successivi alla chiusura di un arresto. Si trattava di un calo del 6, 6% dopo la chiusura dell'11 ottobre 1976 e dello 0, 4% dopo la chiusura cessata il 14 novembre 1983. Come notato sopra, non sono trascorsi 12 mesi dalla chiusura del 19 novembre 2018.
Mentre erano in corso i 19 arresti precedenti, l'S & P 500 è aumentato nove volte e 10 volte, con un risultato medio in calo dello 0, 4%. Il maggior guadagno precedente è stato del 2, 3% durante l'arresto di 17 giorni conclusosi il 17 ottobre 2013 Il più grave ritiro precedente è stato un calo del 4, 4% durante la chiusura di 13 giorni conclusasi il 12 ottobre 1979.
Guardando avanti
Data la lunghezza senza precedenti dell'attuale chiusura, la storia potrebbe non essere una guida utile alla probabile direzione futura dei prezzi delle azioni. Le prospettive possono essere ribassiste se dimostrano di avere un impatto negativo significativo sul PIL o se rende più difficile raggiungere un accordo tempestivo sul tetto del debito.
