Che cos'è un ordine interrotto?
Un ordine interrotto è un ordine di mercato presso la Borsa di New York (NYSE) che non viene eseguito dallo specialista perché potrebbe essere disponibile un prezzo migliore. Uno specialista è membro di una borsa che ricopre il ruolo di indicatore di mercato al fine di coordinare e supervisionare la negoziazione di un determinato titolo.
Lo specialista può interrompere o trattenere un ordine di mercato perché ritiene che un prezzo migliore diventerà disponibile, ritiene di poter pubblicare l'ordine di mercato come ordine limite e sarà riempito, oppure è disposto a riempire l'ordine di mercato con il proprio azioni al prezzo di mercato corrente o migliore se i due scenari precedenti non riempiono l'ordine interrotto.
Gli specialisti non esistono più nella piattaforma di trading del NYSE e gli ordini bloccati non si verificano più in questo modo.
Un ordine interrotto è diverso da un ordine di interruzione.
Key Takeaways
- Un ordine interrotto è quando lo specialista del piano NYSE impedisce l'esecuzione di un ordine perché potrebbe essere disponibile un prezzo migliore. Gli ordini possono essere fermati per un certo periodo di tempo, ma devono essere riempiti prima della fine della giornata di negoziazione, al prezzo di mercato al momento l'ordine è stato fermato o meglio. I specialisti non esistono più nell'area commerciale del NYSE e gli ordini bloccati non si verificano più in questo modo.
Comprensione di un ordine interrotto
A uno specialista bloccato viene impedito di essere eseguito da uno specialista perché lo specialista ha discrezione nel riempire gli ordini. Un ordine viene interrotto se lo specialista ritiene che un ordine otterrà un prezzo migliore se lo trattengono. Questo aiuta a limitare gli spostamenti irregolari dei prezzi causati da ordini grandi o multipli. Secondo le regole del NYSE, una volta che l'ordine è stato interrotto, deve essere identificato e lo specialista è tenuto a garantire il prezzo di mercato in quel momento, qualora lo specialista non riuscisse a ottenere un prezzo migliore. Gli ordini possono essere fermati per qualche tempo, ma devono essere riempiti prima della fine della giornata di negoziazione.
Uno specialista può interrompere un ordine per un numero qualsiasi di motivi, ma può farlo solo se è in grado di garantire il prezzo di mercato nel momento in cui l'ordine è stato interrotto. Ad esempio, arriva un ordine di mercato per l'acquisto di 1.000 azioni e l'offerta attuale è 10, 25 con 2.000 azioni; poiché tale ordine di acquisto potrebbe essere evaso alle 10.25, se lo specialista detiene o interrompe l'esecuzione dell'ordine di acquisto, deve dare al cliente acquirente il prezzo di 10, 25 o inferiore. Lo specialista potrebbe inserire l'ordine di acquisto sul mercato come ordine limite (offerta) per restringere lo spread, oppure potrebbe riempire l'ordine di acquisto con le proprie azioni che deve vendere, offrendo un prezzo migliore di 10, 25.
Gli specialisti non esistono più nel trading floor del NYSE. Il commercio elettronico ha gradualmente ridotto il ruolo dello specialista e nel 2008 ha cessato di esserlo. I market maker designati (DMM) ora aiutano a mantenere l'ordine nelle azioni quotate al NYSE.
Un esempio di un ordine interrotto in uno stock
Supponiamo che uno specialista mostri nel portafoglio ordini un'offerta di 1.000 a $ 125, 50 e 3.000 azioni offrano a $ 125, 70. Arriva un ordine di mercato per vendere 500 azioni. Questo ordine potrebbe essere eseguito a $ 125, 50, ma invece lo specialista interrompe l'ordine. Pubblicano l'ordine di vendita di 500 azioni a $ 125, 60, restringendo lo spread. Ciò può attirare alcuni acquirenti nel titolo, oppure può abbassare il prezzo. In entrambi i casi, poiché lo specialista ha interrotto l'ordine, deve soddisfare l'ordine di vendita a $ 125, 50 o superiore, poiché è qui che l'ordine di vendita sarebbe stato evaso se non fosse stato interrotto.
Lo specialista potrebbe anche decidere di riempire l'ordine dal proprio pool di azioni. Potrebbero, ad esempio, riempire l'ordine a $ 125, 53, fornendo all'ordine di vendita un prezzo leggermente migliore rispetto all'offerta corrente.
Gli specialisti possono intraprendere tali azioni al fine di prevenire movimenti irregolari dei prezzi nello stock, oppure possono farlo per proteggersi. Gli specialisti devono essere attivamente coinvolti in uno stock e fornire liquidità. Gli specialisti cercheranno di evitare grandi perdite acquistando e vendendo il loro inventario azionario sia per fornire liquidità sia per proteggersi.
