Mosse principali
Venerdì, abbiamo appreso che la delegazione commerciale cinese estenderà la sua visita a Washington DC, che è stata interpretata come un segno che si stanno compiendo progressi verso un nuovo accordo commerciale USA / Cina. I principali indici azionari hanno registrato buoni risultati, con tecnologia e prodotti industriali all'avanguardia.
Il mio ottimismo sta aumentando il fatto che i settori industriali, tecnologici e delle materie prime continueranno a salire mentre gli investitori valutano con maggiore probabilità che il presidente Trump si asterrà dall'applicare un nuovo ciclo di tariffe alle imprese statunitensi che importano merci e prodotti dalla Cina.
In gran parte a causa dei guadagni nel settore energetico, ampi indici delle materie prime hanno già confermato segnali tecnici rialzisti al rialzo. Ad esempio, sebbene oggi ci siano stati alcuni ritracciamenti, l'iShares S&P GSCI Commodity ETF (GSG) ha continuato a uscire dal suo modello di testa e spalle invertito.
S&P 500
Anche l'S & P 500 ha continuato a salire e ha chiuso la sua quarta settimana consecutiva di guadagni alla chiusura di oggi. Sono ancora un po 'preoccupato che il mercato stia diventando ipercomprato e sia dovuto a un consolidamento, ma scommettere contro la tendenza sembra poco saggio senza alcun cambiamento nei fondamentali sottostanti.
Da un punto di vista tecnico, suggerisco di monitorare 2.800 sull'S & P 500 per segni di resistenza. Con i colloqui sulle tariffe che proseguiranno la prossima settimana, non sarei sorpreso di vedere gli investitori coprire una potenziale interruzione dei colloqui. Non sarebbe fuori dal comune vedere l'indice rinunciare a 50 punti o più mentre i trader aspettano che venga annunciato un accordo.
:
Che cos'è un modello di testa e spalle invertito?
Quali sono i migliori indicatori per identificare titoli ipercomprati e ipervenduti?
Perché Apple ha bisogno di una mega acquisizione per mantenere il suo aumento delle scorte
Indicatori di rischio - Attività di M&A
Di solito mi concentro sugli indicatori del rischio di mercato quando valuto il sentiment. Tuttavia, oggi voglio concentrarmi su un trucco che ho raccomandato molte volte agli investitori in cerca di singoli titoli che potrebbero avere un orientamento al ribasso. Questa tecnica può essere utile per evitare azioni rischiose o quando si cercano opportunità ribassiste.
I rendimenti medi corretti per il rischio a lungo termine per le grandi società mature che hanno completato un'importante fusione o acquisizione sono tra i peggiori (accanto alla biotecnologia) sul mercato. Abbiamo visto un esempio eccellente del perché questo è il caso oggi con il crollo di The Kraft Heinz Company (KHC).
Il problema è che l'attività di M&A è spesso sopravvalutata al momento della conclusione dell'accordo. Se si pensa ai singoli ruoli su ciascun lato della transazione, dovrebbe avere senso il motivo per cui anche lo scenario migliore è un rendimento a somma zero per una aggregazione aziendale tra grandi società mature.
Immagina di essere responsabile della società A che desidera acquisire la società T, che ha una capitalizzazione di mercato attuale di $ 1 milione. Desideri farlo perché ritieni che la combinazione di A e T genererebbe un valore di $ 1, 3 milioni. Ora cambia posto e presumi che sei responsabile della compagnia-T e che tu abbia accesso agli stessi tipi di informazioni che la compagnia-A ha. Dovresti sapere che la tua azienda vale 1, 3 milioni di dollari anche per la società A.
Gli investitori raramente chiedono perché la Società-T dovrebbe essere disposta a vendersi alla Società-A per meno di quello che sa che vale? Se assumiamo che i team di gestione di A e T siano entrambi agenti razionali, allora dobbiamo presumere che dalla fusione non vi sia un valore in eccesso disponibile perché gli azionisti di Company-T insisteranno sul pagamento dell'intero valore per l'impresa.
Questo problema si è ripetuto più e più volte e la reazione del mercato alla svalutazione di $ 15, 4 miliardi delle sue attività di Kraft Heinz oggi è un altro buon esempio. La fusione di Kraft Heinz è stata in gran parte venduta agli investitori come un modo per risparmiare sui costi, cosa che è stata realizzata in una certa misura ma al sacrificio di gestire effettivamente il colosso combinato mentre il mercato alimentare al dettaglio è cambiato.
Gli investitori esperti usano spesso l'attività di M&A come segno che il mercato stesso è forte perché queste operazioni sono così spesso condannate e incredibilmente rischiose. Tutto deve andare bene affinché possano funzionare bene per gli azionisti, quindi una maggiore attività di fusione e acquisizione è considerata un segno che i gestori sono disposti ad assumersi dei rischi (anche se sconsiderati).
La mia raccomandazione è di utilizzare l'attività di fusione e acquisizione come un modo per costruire una lista di controllo di titoli rischiosi sia per speculazioni al ribasso quando il mercato è debole, sia solo per evitare perché hanno un profilo di rischio / rendimento storicamente sproporzionato dopo la fusione.
:
Qual è la differenza tra una cancellazione e una svalutazione?
Roku sale al massimo di 3 mesi dopo aver alzato la guida
Kraft Heinz Stock nel quartiere di Freefall After Nightmare
Concludendo: una grande settimana economica a venire
Oltre ai colloqui commerciali, la prossima settimana dovrebbe essere interessante dal punto di vista economico. I numeri di fiducia dei consumatori verranno rilasciati martedì, il che potrebbe creare una certa volatilità se i numeri scendessero come le vendite al dettaglio lo scorso mercoledì. Il presidente della Fed Jerome Powell testimonierà anche in entrambe le case dei congressi martedì e mercoledì prossimi, che mi aspetto saranno attentamente seguiti per i segnali che è più preoccupato per la crescita di quanto il comitato abbia già rivelato nei verbali del FOMC. Infine, giovedì verranno pubblicati i numeri anticipati del PIL per il primo trimestre, che includono nuovi dati sull'inflazione. Sarà una buona settimana per rimanere flessibili e concentrarsi sul controllo del rischio.
