Che cos'è un meccanismo di redenzione
Un meccanismo di rimborso si riferisce al modo in cui i market maker dei fondi negoziati in borsa (ETF) aiutano a conciliare le differenze tra il valore patrimoniale netto (NAV) e i valori di mercato quando le azioni degli ETF vengono scambiate con sconti o premi sul loro NAV. I partecipanti autorizzati dell'ETF sfruttano i vantaggi che hanno attraverso il processo di rimborso per spostare i prezzi di mercato dell'ETF.
RIPARTIZIONE Meccanismo di rimborso
Il meccanismo di rimborso è un meccanismo utilizzato dai partecipanti autorizzati all'ETF. Può anche essere indicato come meccanismo di creazione / riscatto.
I partecipanti autorizzati sono broker-dealer che vendono e riscattano azioni per gli emittenti ETF. Collaborano con emittenti ETF in tutto il mercato. I partecipanti autorizzati hanno stipulato accordi con gli emittenti dell'ETF sul numero di azioni dell'ETF che l'emittente sceglie di creare e riscattare. Questo potere consente loro di sfruttare le opportunità di arbitraggio derivanti da sconti e premi sui prezzi dell'ETF NAV. Crea inoltre un meccanismo che mantiene la negoziazione dei prezzi dell'ETF vicino al proprio NAV contabile.
I partecipanti autorizzati e il meccanismo di rimborso sono unici per fondi comuni di investimento o fondi comuni d'investimento. I fondi comuni di investimento aperti possono essere acquistati o venduti solo nel loro NAV, che viene calcolato alla fine della giornata di negoziazione. I fondi comuni di investimento possono essere scambiati in modo più fluido, tuttavia la struttura consente loro di operare lontano dal NAV del portafoglio sottostante. I fondi chiusi sono simili ai fondi comuni di investimento in quanto negoziano anche durante il giorno con prezzi che possono differire dal NAV. Né i fondi comuni di investimento né i fondi chiusi presentano il vantaggio di partecipanti autorizzati che possono utilizzare il meccanismo di rimborso per gestire il prezzo di mercato.
Meccanismi di riscatto
Le unità di creazione e rimborso in ETF si basano su transazioni che coinvolgono i titoli sottostanti in cambio di azioni ETF. Se un partecipante autorizzato desidera stipulare un contratto con un emittente dell'ETF per le unità di creazione di azioni dell'ETF, acquisterà i titoli sottostanti sul mercato aperto e li effettuerà in natura per le azioni dell'ETF in un'unità di creazione. Questo può essere chiamato il meccanismo di creazione. Analogamente, se un partecipante autorizzato desidera riscattare le azioni, lo fa per un'operazione in natura, ricevendo i titoli sottostanti in cambio delle azioni dell'ETF. I partecipanti autorizzati e gli emittenti dell'ETF hanno accesso completo ai mercati finanziari per la negoziazione di unità di creazione e rimborso con azioni in natura. Il meccanismo di transazione in natura coinvolto nella creazione e nel rimborso di azioni dell'ETF è ciò che mantiene le negoziazioni delle azioni dell'ETF più strettamente in linea con il loro NAV contabile.
