Una delle critiche più comuni alle strategie di beta intelligente, inclusi i fondi negoziati in borsa (ETF), è che ci sono due ragioni principali per cui i benchmark e i fondi ponderati fondamentalmente superano le loro controparti ponderate per la capitalizzazione. Tali ragioni sono le dimensioni e i fattori di valore. Ciò significa che, nel tempo, i titoli più piccoli hanno sovraperformato rispetto alle large cap. I dati storici confermano altrettanto. Allo stesso modo, mentre è noto che il fattore valore lotta contro la crescita e lo slancio, la performance a lungo termine del valore rispetto ad altri fattori di investimento è generalmente impressionante. Nel 2017, ad esempio, l'indice MSCI USA Value è aumentato di quasi il 22%.
La critica delle strategie di beta intelligente che dipendono dalle dimensioni o dai fattori di valore manca di importanza perché molti ETF sulle beta intelligenti sottolineano nessuno di questi fattori. Tuttavia, la critica ricorda agli investitori l'efficacia dei fondi di valore a piccola capitalizzazione. Le azioni di valore small cap sono quelle società che soddisfano la definizione di capitalizzazione di mercato di small cap mentre negoziano a prezzi inferiori ai loro valori contabili, caratteristica che implica valore. Il modello a tre fattori Fama / Francia riconosce i fattori di dimensione e valore come i due più potenti fattori del modello. Dato che l'indice MSCI USA Small Cap è tornato oltre il 17% l'anno scorso, si potrebbe sostenere che ciò è ancora vero.
Da inizio anno, l'indice S&P SmallCap 600 è in realtà sceso di poco meno del 2%. Tuttavia, dal 31 dicembre 2015, l'indice è salito di quasi il 388%. “Tra le azioni statunitensi a piccola capitalizzazione, il premio di valore nel periodo di 26 anni (1990-2015) è stato di 187 punti base (bps) sorprendenti; vale a dire, un rendimento di 26 anni del 10, 19 percento meno un rendimento di 26 anni della crescita dell'8, 32 percento equivale a un premio di valore di 187 bps. Con un rendimento annuo a 26 anni del 10, 19 percento, il valore delle small cap ha trasformato $ 10.000 in $ 124, 669, ovvero $ 44, 791 in più rispetto al saldo finale della crescita delle small cap ", secondo la ricerca di Fidelity.
Negli ultimi mesi, tuttavia, un calo dei prezzi delle small cap potrebbe aver scoraggiato gli investitori dall'adottare questo approccio. Gli investitori possono estendere la strategia beta intelligente al valore small cap prendendo in considerazione ETF a più fattori come l'ETF JPMorgan Diversified Return US Small Cap Equity (JPSE). Ovviamente, JPSE è un fondo a piccola capitalizzazione, quindi il fattore di dimensione è curato, ma l'ETF sottolinea altri fattori, tra cui slancio, qualità e valore. Questo aiuta a mitigare eventuali perdite potenziali nell'area a bassa capitalizzazione.
L'approccio sta funzionando. Da inizio anno, JPSE è aumentato del 3, 33%, un vantaggio di oltre 500 punti base rispetto all'indice S&P SmallCap 600. L'approccio multi-fattore dell'ETF sta dando i suoi frutti. Dopotutto, le small cap statunitensi sono in ritardo rispetto alle large cap e il fattore valore sta trascinando altri fattori, indicando che l'integrazione di JPSE di qualità e quantità di moto nell'equazione del valore small cap è convincente per gli investitori a lungo termine.
