Cosa sono gli accordi di acquisto e rivendita?
Le banche centrali conducono vari tipi di contratti di vendita e pronti contro termine (operazioni pronti contro termine) nell'ambito delle operazioni di mercato aperto che utilizzano per attuare la politica monetaria. Questi sono generalmente intrapresi con l'intenzione di influenzare la liquidità e quindi i tassi di interesse sul mercato monetario. Un Accordo di acquisto e rivendita (PRA) è il nome specifico assegnato a una di queste operazioni quando utilizzato dalla Bank of Canada (BoC), con l'intenzione di fornire liquidità al mercato.
Comprensione degli accordi di acquisto e rivendita (PRA)
Gli Accordi speciali di acquisto e rivendita (SPRA) sono operazioni durante la notte, ma gli Accordi di acquisto e rivendita (PRA) per periodi di tempo più lunghi. I PRA a termine sono stati generalmente utilizzati solo durante periodi di stress del mercato e non sono attualmente in uso.
Generalmente, in una transazione pronti contro termine, due controparti stipuleranno un accordo in base al quale uno venderà i titoli all'altro e contemporaneamente accetterà di riacquistarli a una data successiva specificata a un prezzo fisso. I titoli possono quindi essere effettivamente considerati garanzie per un prestito in contanti. I titoli in questione sono generalmente titoli a interesse fisso e il prezzo è concordato in termini di tassi di interesse. Questo tasso di interesse concordato è definito tasso di pronti contro termine. Mentre molti partecipanti al mercato si impegnano in tali transazioni, quando le banche centrali lo fanno di solito è solo con determinate banche nei loro mercati monetari nazionali, a breve termine, e intraprese allo scopo di attuare la politica monetaria.
In un termine PRA, la BoC acquisterà titoli da un determinato tipo di banca (vale a dire, un primario rivenditore di titoli governativi canadesi) con un accordo per venderli a quella banca dopo un termine specificato, che potrebbe variare fino a un anno. Ciò fornisce un'iniezione temporanea di liquidità (poiché le banche ricevono il pagamento per i titoli) nel mercato monetario, contribuendo a migliorarne la liquidità e esercitando una pressione al ribasso sui tassi di interesse di mercato.
Storia degli accordi di acquisto e rivendita
La BoC ha usato per la prima volta i PRA a termine dal dicembre 2007, dopo che i mercati monetari canadesi si erano inaspriti nel mezzo dei problemi di finanziamento globali a seguito dell'inizio della crisi finanziaria del 2007; una breve determinazione che la situazione si era calmata è stata invertita nel marzo 2008 quando si sono nuovamente manifestate pressioni finanziarie, portando al crollo di Bear Sterns. La BoC ha permesso alle PRA di maturare a giugno e luglio, solo per il crollo e la quasi bancarotta di AIG di Lehman di AIG che avrebbero avuto un nuovo impatto sul mercato monetario nel settembre 2008 e di nuovo visto le PRA utilizzate per facilitare le condizioni. Il PRA finale è maturato nel 2010.
