Sul blog, abbiamo discusso del perché sia meglio un approccio più neutrale al mercato e di ciò che stiamo cercando di segnare un fondo negoziabile. La scorsa settimana abbiamo assistito a un'espansione di nuovi minimi e titoli che hanno colpito le condizioni di ipervenduto nel Russell 3000. Tuttavia, stiamo cominciando a vedere alcuni miglioramenti nelle sue letture di momentum giornaliere.
Di seguito è riportato un grafico dell'ETF iShares Russell 3000 (IWV) che mostra il recente basso più basso del prezzo e il più basso minimo del momento. Sebbene questo sia costruttivo, dobbiamo vedere i prezzi chiudere al di sopra dei loro minimi precedenti al fine di confermare questa divergenza e definire il nostro rischio sul lato lungo.
Non sta succedendo solo negli indici statunitensi. Stiamo assistendo a una divergenza simile nella STOXX Europe 600 e nella Shanghai Composite.
Come con qualsiasi indicatore o strumento tecnico, l'indice di forza relativa è un supplemento al prezzo e deve essere confermato prima di poter agire sui suoi segnali. Mentre la conferma di queste divergenze sarebbe uno sviluppo salutare, il problema rimane ampio e la presenza di significative spese generali nella maggior parte dei mercati.
Alla fine del mercato orso 2015-2016, la maggior parte dei mercati globali che abbiamo monitorato presentava divergenze di slancio che erano chiare come il giorno in più periodi. Oggi non ne vediamo tanti e stanno solo accadendo sui grafici giornalieri. Anche se ciò non significa che non possiamo vedere una sorta di rimbalzo nelle azioni globali, se quelli che si sono formati sono confermati dal prezzo, è importante riconoscere che c'è una grande differenza nell'ambiente di mercato in cui si sono verificate queste configurazioni.
Data la mancanza di ampi e diffusi miglioramenti negli Stati Uniti e nel mondo, guasti nelle misure di "propensione al rischio" come gli spread di credito e la discrezionalità dei consumatori rispetto ai punti chiave e altri fattori di cui abbiamo discusso, ho la sensazione che commetteremo degli errori lato della forza di vendita piuttosto che cercare nuovi massimi come eravamo nel 2016 e nel primo trimestre di quest'anno.
Detto questo, continueremo a monitorare i dati man mano che arrivano e aggiorneremo questo scenario potenziale, se necessario.
