Sommario
- Come scrivere chiamate nude
- Rischi e premi
- Chiudere le chiamate nude
- La linea di fondo
Nella terminologia delle opzioni, "nudo" si riferisce a strategie in cui la sicurezza sottostante non è di proprietà e le opzioni sono scritte contro questa posizione di sicurezza fantasma. La strategia nuda è aggressiva e ad alto rischio, ma può essere utilizzata per generare reddito come parte di un portafoglio diversificato. Tuttavia, se non utilizzato correttamente, una posizione di chiamata nuda può avere conseguenze disastrose poiché una sicurezza può teoricamente salire all'infinito.
Key Takeaways
- Uno "scrittore di chiamate nude" è qualcuno che vende opzioni di chiamata senza possedere l'attività sottostante o scambiare altre opzioni per creare uno spread o una combinazione. Lo scrittore di chiamate nude sta effettivamente ipotizzando che il prezzo dell'attività sottostante scenderà. esposto a perdite potenzialmente illimitate, ma con un potenziale al rialzo limitato, ovvero il prezzo del premio dell'opzione.
Come scrivere chiamate nude
La scrittura di chiamata nuda è la tecnica di vendita di un'opzione di chiamata senza possedere la protezione sottostante. Essere lunghi a una chiamata significa che hai il diritto di acquistare il titolo a un prezzo fisso. Dall'altro lato della transazione, si dice che la controparte che ha venduto la chiamata sia "breve", e la sua posizione può essere garantita dalla proprietà sottostante (chiamata coperta) o non garantita (chiamata nuda). Questo potrebbe essere fonte di confusione, quindi ecco un diagramma che riassume queste relazioni:
Immagine di Julie Bang © Investopedia 2019
Pertanto, le chiamate nude sono un mezzo per essere brevi. Questo è in genere un livello più avanzato di trading di opzioni in quanto vi sono maggiori rischi. In effetti, il broker non può consentire la posizione fino a quando il titolare del conto non soddisfa criteri rigorosi, ad esempio un conto con margine elevato e / o anni di esperienza.
Quando vendi una chiamata nuda, chiedi al broker di "vendere per aprire" una posizione di chiamata. Dal momento che non hai una posizione sottostante, sarai costretto ad acquistare il titolo al prezzo di mercato e vendere al prezzo di esercizio se quelle chiamate vanno in-the-money.
Molti investitori non sono sicuri se essere "short a call" e "long a put" siano la stessa cosa. Intuitivamente, questo ha senso perché call e put sono contratti quasi opposti ma non sono la stessa cosa. Quando hai una put lunga, devi pagare il premio e lo scenario peggiore comporterà la perdita del premio e nient'altro. Tuttavia, quando sei a corto di una chiamata, riscuoti il premio ma sei esposto a un rischio maggiore, che viene discusso di seguito.
Rischi e premi
Una chiamata nuda è molto più rischiosa che scrivere una chiamata coperta perché hai venduto il diritto a qualcosa che non possiedi. Il parallelo più vicino nel mondo azionario è cortocircuitare un titolo, nel qual caso prendi in prestito il titolo che stai vendendo. Quando si scrivono chiamate nude, si vende il diritto di acquistare il titolo a un prezzo fisso; con l'obiettivo di realizzare un profitto raccogliendo il premio.
Supponiamo che le azioni ABC vengano scambiate per $ 100 e la chiamata $ 105 con un mese di scadenza a $ 2. Puoi vendere (scrivere) una chiamata nuda per $ 2 e raccogliere $ 200 in opzioni premium. Nel fare ciò, stai speculando che le azioni ABC saranno inferiori a $ 107 ($ 105 + $ 2 di premio) alla scadenza. cioè realizzi un profitto se è inferiore a $ 107.
Considera il diagramma del payoff:
Immagine di Julie Bang © Investopedia 2019
Come puoi vedere, le perdite aumentano rapidamente quando il prezzo del titolo supera il prezzo di pareggio di $ 107. Si noti inoltre che, a qualsiasi prezzo inferiore a $ 105, l'utile per il venditore dell'opzione rimane a $ 200, che è il premio ricevuto. Lo scrittore call nudo si trova di fronte alla prospettiva poco attraente di un profitto limitato e una perdita apparentemente illimitata. Ora puoi capire perché i broker possono limitare l'accesso a questa strategia di opzioni.
È importante notare che, poiché una posizione di call nudo comporta un rischio maggiore, gli investitori generalmente compensano parte del rischio acquistando un'altra call o un titolo sottostante.
Chiudere le chiamate nude
Nell'esempio sopra, è necessario considerare se l'opzione ABC è in entrata o in uscita prima di chiudere la posizione. Se la chiamata è senza denaro, è possibile riacquistare l'opzione di chiamata a un prezzo più economico. Se la chiamata è in denaro, è possibile a) riacquistare l'opzione di chiamata a un prezzo più elevato oppure b) acquistare azioni per compensare la chiamata.
In entrambi i casi, il rovescio della medaglia è protetto.
La linea di fondo
Scrivere una chiamata nuda è una strategia di opzioni che comporta rischi significativi perché la sicurezza può aumentare. Per sua natura, scrivere una chiamata nuda è una strategia ribassista che mira a trarre profitto raccogliendo il premio dell'opzione. A causa dei rischi, la maggior parte degli investitori copre le proprie scommesse proteggendo alcuni ribassi con titoli o altre opzioni call a prezzi di esercizio più alti.
