I titoli delle grandi tecnologie si stanno radunando, compresi quelli dei cosiddetti gruppi FAANG e FAAMG (vedi elenco sotto), ma gli investitori stanno diventando sempre più nervosi per le prospettive di una recessione degli utili per le aziende tecnologiche, in cui i loro profitti diminuiranno quest'anno. Gli hedge fund hanno ridotto le loro allocazioni nel settore tecnologico al livello più basso da luglio 2016, secondo i dati dei clienti compilati da Goldman Sachs, riporta Bloomberg. Nel frattempo, gli ETF orientati alla tecnologia hanno subito quattro mesi consecutivi di prelievi netti, per un deflusso cumulativo di $ 8 miliardi, calcola Bloomberg.
"Sembra supporre che l'economia mondiale, in particolare il modo in cui ha influenzato la tecnologia, sarà molto peggio" rispetto alle previsioni fatte dagli economisti, come Tom Plumb, gestore del portafoglio del Plumb Balanced Fund con sede nel Wisconsin (PLBBX), ha detto a Bloomberg. "Una società ben gestita come Apple entro un mese dovrebbe ridurre significativamente le aspettative - ha reso le persone molto ansiose che potrebbe essere solo una scogliera per tutte queste aziende", ha aggiunto.
Cavalcando in alto, ma per quanto tempo?
(Performance YTD fino al 28 gennaio 2019)
- Netflix Inc. (NFLX): + 25, 4% Facebook inc. (FB): + 12, 5% Amazon.com Inc. (AMZN): + 9, 0% Microsoft Corp. (MSFT): + 3, 5% Alphabet Inc. (GOOGL): + 3, 3% Apple: -0, 9% Indice Nasdaq 100 (NDX): + 5, 8% Indice S & P 500 (SPX): + 5, 5%
Significato per gli investitori
Le prospettive cupe per la tecnologia stanno crescendo nonostante le aspettative che l'indice S&P 500 nel suo insieme godrà di guadagni più elevati nel 2019, sebbene con un tasso di crescita anno su anno (YOY) inferiore a quello visto nel 2018. Va anche contro le analisi che cita la tecnologia come probabile che godrà di una crescita secolare indipendentemente dagli alti e bassi economici generali.
Si prevede che l'attuale stagione di rendicontazione degli utili mostrerà che gli utili del settore tecnologico crescono a un ritmo più lento rispetto all'intero S&P 500 e per il secondo trimestre consecutivo, osserva Bloomberg. Peggio ancora, aggiunge il rapporto, il consenso tra gli analisti è che la tecnologia subirà un calo dei guadagni dei GIOVANI nei primi due trimestri del 2019, e forse anche in seguito.
Lo scetticismo odierno nei confronti della tecnologia rappresenta un'inversione significativa rispetto alla situazione nel 2018, quando c'era una diffusa preoccupazione per gli investimenti sovraffollati nel settore, in particolare in alcuni dei nomi più popolari come i titoli FAANG e FAAMG. In effetti, gli investitori hanno abbandonato la tecnologia e sono passati a titoli difensivi per diversi mesi.
Più recentemente, gli investitori hanno accumulato i loro saldi di cassa al ritmo più rapido dalla crisi finanziaria del 2008, riferisce il Wall Street Journal. Allo stesso tempo, mentre rimangono generalmente rialzisti per l'economia e le azioni nel 2019, Goldman Sachs raccomanda agli investitori di ridurre il rischio aumentando ulteriormente le proprie riserve di liquidità.
Nel frattempo, la tecnologia è in particolare assente dai settori che dovrebbero guidare il mercato in futuro, secondo un rapporto di Morgan Stanley. Anche la tecnologia non è tra i settori più convincenti sulla base delle valutazioni, per Bank of America Merrill Lynch. Al contrario, la tecnologia offre ancora "una forte crescita idiosincratica e una dipendenza limitata dal percorso dell'attività economica", secondo un altro rapporto di Goldman Sachs.
Guardando avanti
Potrebbe essere prematuro concludere che i giorni di gloria per i titoli delle grandi tecnologie sono finiti, ma è evidente che gli investitori sono diventati molto più cauti sul settore. Resta da vedere se i suoi dati suggeriscono che attualmente esistono affari nelle azioni tecnologiche o se è in corso un declino a più lungo termine.
