I dipendenti della Securities and Exchange Commission godono degli stessi spettacolari rendimenti degli investimenti di molte delle società che indagano per insider trading, secondo un recente studio.
L'articolo, intitolato Stock Trades of SEC Employees, è stato scritto dal professore della Columbia Business School Shivaram Rajgopal e Roger M. White, professore associato presso la School of Accountancy della Arizona State University.
Il rapporto ha monitorato le negoziazioni effettuate dai dipendenti della SEC dal 2009 al 2011. È emerso che un portafoglio che imita le loro negoziazioni avrebbe guadagnato rendimenti in eccesso corretti per il rischio di circa il 4% all'anno su tutti i titoli, con guadagni dell'8, 5% solo per quei titoli basato e registrato negli Stati Uniti, come riportato da Investitore istituzionale.
In confronto, gli operatori interni nello stesso periodo hanno ottenuto rendimenti medi corretti per il rischio di circa il 6% all'anno.
Insider trading?
Cosa potrebbe esserci dietro ritorni impressionanti di questo tipo? I ricercatori indicano che "i rendimenti in eccesso sembravano principalmente dovuti ai dipendenti che vendevano titoli prima di rivelazioni di cattive notizie", secondo il rapporto. Il motivo è che i dipendenti della SEC sono tenuti a cedere le loro partecipazioni in società per le quali sono state incaricate di indagare.
Questo costituisce un insider trading? Gli autori dello studio hanno scritto che "temono che una simile politica equivale a costringere i dipendenti a vendere azioni su informazioni non pubbliche, dato che praticamente tutte le indagini avviate dalla SEC sono private. Di conseguenza, ci chiediamo perché i dipendenti della SEC dovrebbero essere autorizzati detenere azioni individuali ".
La SEC controlla i potenziali criminali ma chi li sta monitorando?
La Securities and Exchange Commission è un organo di regolamentazione incaricato di sovrintendere al settore dei titoli negli Stati Uniti.
Il rapporto suggerisce inoltre che i dipendenti della SEC hanno preso decisioni che "non sembrano diverse dagli ingenui investitori individuali in termini di titoli che scelgono di acquistare". Ciò potrebbe significare che eventuali ritorni in eccesso non erano il risultato di particolari capacità di investimento.
L'implicazione significativa di questo studio ha a che fare con la posizione della SEC stessa. "Anche un'apparenza di inadeguatezza finanziaria potenzialmente mina la credibilità della SEC con i suoi stakeholder", hanno scritto gli autori dello studio.
