In passato, il servizio di streaming Netflix, Inc. (NFLX) ha ricevuto elogi e attenzione da parte degli scettici per aumentare le entrate più velocemente dei costi dei contenuti. Tuttavia, l'aumento del carico di debito e la caduta del flusso di cassa in territorio negativo a causa della sua incursione nel contenuto originale hanno sempre più preoccupato gli investitori. Nella sua ultima relazione sugli utili, la società ha cercato di attenuare tali preoccupazioni fornendo uno sguardo ai suoi metodi di contabilità dei contenuti e al modo in cui influenzano il suo flusso di cassa.
Con l'aumentare del volume della programmazione originale di Netflix, le risorse di contenuto dell'azienda - o le risorse che si prevede di ammortizzare in futuro - si sono moltiplicate. Tuttavia, la società prevede di guadagnare denaro dai suoi spettacoli a lungo termine (in media cinque anni) piuttosto che immediatamente. Nel suo ultimo bilancio, Netflix ha dichiarato che il valore delle sue attuali risorse di contenuto - o il contenuto che guadagnerà entrate per l'azienda entro il prossimo anno - è aumentato del 28, 2% tra il 2015 e il 2016 a $ 3, 7 miliardi. Allo stesso tempo, i suoi contenuti non correnti - o i contenuti che l'azienda prevede di monetizzare a lungo termine - sono cresciuti del 68, 6% a $ 7, 2 miliardi.
Ovviamente, Netflix sta giocando il gioco lungo con i suoi contenuti. "Riteniamo che i vantaggi di contenuti autoproducenti riducano i costi (nessun intermediario di studio), la proprietà della proprietà intellettuale che ci consente di monetizzare potenzialmente in diversi modi (ad es. Merchandising e licenze) e una maggiore flessibilità dei diritti (diritti globali ed esclusività) ", ha dichiarato la società nel suo documento di contabilità dei contenuti.
Ma questi benefici derivano da un pizzico di aggiustamento contabile. In un deposito del 2013, la società con sede a Los Gatos, in California, ha dichiarato di aver ammortizzato il contenuto in modo lineare. Ciò è cambiato l'anno scorso, quando Netflix ha dichiarato che la stragrande maggioranza dei suoi contenuti è stata ammortizzata su base accelerata. Quest'ultima tecnica di ammortamento scagliona i costi di produzione in parti disuguali nel corso della durata di uno spettacolo. Ad esempio, uno spettacolo può recuperare il 40% dei suoi costi entro il primo anno, il 30% l'anno successivo e il 10% nei restanti anni. La società afferma che il suo approccio è indicativo del modo in cui la maggior parte dei suoi abbonati consuma contenuti, che si verifica in modo irregolare, e la sua enfasi sulla misurazione dei dati di visualizzazione.
Netflix è unica tra le società di contenuti nell'implementazione di ammortamenti accelerati. I principali conglomerati di contenuti come The Walt Disney Company (DIS) utilizzano l'ammortamento a quote costanti, che distribuisce i costi di produzione recuperati di uno spettacolo equamente durante la sua vita. Netflix deve anche lavorare di più rispetto ad altre società per recuperare i suoi costi di produzione. Secondo uno studio del marzo 2017 di Morgan Stanley, il contenuto di Netflix è stato valutato in $ 11 miliardi e ha portato $ 1 di entrate per ogni dollaro di valore del contenuto netto contro $ 2 e $ 4 di entrate per conglomerati di intrattenimento affermati come Time Warner Inc. (TWX) (che aveva un valore del contenuto netto di $ 10 miliardi) e Viacom, Inc. (VIAB).
Quindi gli investitori dovrebbero preoccuparsi? Probabilmente no. Mentre scala le operazioni e la programmazione originale, Netflix sta anche moltiplicando le sue fonti di entrate. Questo perché gli show di successo introdurranno abbonati aggiuntivi, diritti di licenza e opportunità di merchandising. Insieme, questi possono aggiungere fino a un importo considerevole. Ad esempio, si prevede che "Star Wars" della Disney guadagnerà $ 5 miliardi di vendite di merchandising dall'ultima storia della serie.
