Quali sono i rapporti di liquidità?
Gli indici di liquidità sono un'importante classe di metriche finanziarie utilizzate per determinare la capacità di un debitore di estinguere le obbligazioni di debito correnti senza aumentare il capitale esterno. Gli indici di liquidità misurano la capacità di un'azienda di pagare le obbligazioni di debito e il suo margine di sicurezza attraverso il calcolo delle metriche tra cui il rapporto corrente, il rapporto rapido e il rapporto del flusso di cassa operativo.
Le passività correnti sono analizzate in relazione alle attività liquide per valutare la copertura dei debiti a breve termine in caso di emergenza.
Key Takeaways
- I coefficienti di liquidità sono un'importante classe di metriche finanziarie utilizzate per determinare la capacità di un debitore di estinguere le obbligazioni di debito correnti senza aumentare il capitale esterno. I coefficienti di liquidità comuni includono il rapporto rapido, il rapporto corrente e i giorni di vendite in essere. I rapporti di liquidità determinano la capacità di una società di coprire obbligazioni a breve termine e flussi di cassa, mentre i coefficienti di solvibilità riguardano una capacità a più lungo termine di pagare i debiti in corso.
Utilizzo dei rapporti di liquidità
Cosa ti dicono i rapporti di liquidità?
La liquidità è la capacità di convertire le attività in denaro in modo rapido ed economico. I rapporti di liquidità sono più utili quando vengono utilizzati in forma comparativa. Questa analisi può essere interna o esterna.
Ad esempio, l'analisi interna relativa ai coefficienti di liquidità implica l'utilizzo di più periodi contabili che vengono segnalati utilizzando gli stessi metodi contabili. Il confronto dei periodi di tempo precedenti con le operazioni correnti consente agli analisti di tenere traccia dei cambiamenti nel business. In generale, un rapporto di liquidità più elevato mostra che un'azienda è più liquida e ha una migliore copertura dei debiti in essere.
In alternativa, l'analisi esterna prevede il confronto dei rapporti di liquidità di una società con un'altra o con un intero settore. Queste informazioni sono utili per confrontare il posizionamento strategico dell'azienda rispetto ai suoi concorrenti quando si stabiliscono obiettivi di riferimento. L'analisi del rapporto di liquidità potrebbe non essere efficace quando si guarda attraverso i settori poiché varie aziende richiedono strutture finanziarie diverse. L'analisi del rapporto di liquidità è meno efficace per confrontare le imprese di diverse dimensioni in diverse posizioni geografiche.
Rapporti di liquidità comuni
Il rapporto attuale
L'attuale rapporto misura la capacità di una società di ripagare le sue passività correnti (pagabili entro un anno) con le sue attività correnti quali contanti, crediti e rimanenze. Più alto è il rapporto, migliore è la posizione di liquidità dell'azienda:
Rapporto corrente = Passività correnti Attività correnti
Il rapporto rapido
Il rapporto rapido misura la capacità di un'azienda di adempiere ai propri obblighi a breve termine con le sue attività più liquide e quindi esclude le scorte dalle attività correnti. È anche noto come "rapporto acido-test":
Rapporto rapido = CLC + MS + AR dove: C = disponibilità liquide equivalenti MS = titoli negoziabiliAR = crediti contabili CL = passività correnti
Un altro modo per esprimere questo è:
Rapporto rapido = Passività correnti (Attività correnti - scorte - spese prepagate)
Days Sales Outstanding (DSO)
DSO si riferisce al numero medio di giorni necessari a un'azienda per riscuotere il pagamento dopo aver effettuato una vendita. Un DSO superiore significa che una società impiega troppo tempo per incassare i pagamenti e sta vincolando il capitale in crediti. I DSO sono generalmente calcolati trimestralmente o annualmente:
DSO = Entrate al giorno Crediti attivi
Crisi di liquidità
Una crisi di liquidità può insorgere anche in aziende sane se si verificano circostanze che rendono difficile l'adempimento di obbligazioni a breve termine come il rimborso dei prestiti e il pagamento dei dipendenti. Il miglior esempio di una catastrofe di liquidità di così vasta portata nella recente memoria è la stretta creditizia globale del 2007-2009. La carta commerciale - debito a breve termine emesso da grandi società per finanziare le attività correnti e ripagare le passività correnti - ha svolto un ruolo centrale in questa crisi finanziaria.
Un congelamento pressoché totale nel mercato statunitense della carta commerciale da 2 trilioni di dollari ha reso estremamente difficile anche per le aziende più solventi raccogliere fondi a breve termine in quel momento e ha accelerato la scomparsa di società giganti come Lehman Brothers e General Motors Company (GM).
Ma a meno che il sistema finanziario non sia in una stretta creditizia, una crisi di liquidità specifica per la società può essere risolta relativamente facilmente con un'iniezione di liquidità, a condizione che la società sia solvente. Questo perché la società può impegnare alcune attività se necessario per raccogliere liquidità per far fronte alla stretta di liquidità. Questo percorso potrebbe non essere disponibile per una società tecnicamente insolvente poiché una crisi di liquidità aggraverebbe la sua situazione finanziaria e la costringerebbe al fallimento.
La differenza tra i rapporti di solvibilità e i rapporti di liquidità
Contrariamente ai coefficienti di liquidità, i coefficienti di solvibilità misurano la capacità di una società di soddisfare i propri obblighi finanziari totali. La solvibilità si riferisce alla capacità complessiva di una società di pagare le obbligazioni e continuare le attività commerciali, mentre la liquidità si concentra maggiormente sui conti finanziari correnti. Una società deve avere più attività totali rispetto alle passività totali per essere solvente e più attività correnti rispetto alle passività correnti per essere liquide. Sebbene la solvibilità non sia direttamente correlata alla liquidità, i coefficienti di liquidità presentano un'aspettativa preliminare in merito alla solvibilità di una società.
Il rapporto di solvibilità è calcolato dividendo l'utile netto e l'ammortamento di una società per le sue passività a breve e lungo termine. Ciò indica se l'utile netto di una società è in grado di coprire le sue passività totali. In generale, una società con un rapporto di solvibilità più elevato è considerata un investimento più favorevole.
Esempi di rapporti di liquidità
Usiamo un paio di questi indici di liquidità per dimostrare la loro efficacia nella valutazione delle condizioni finanziarie di un'azienda.
Considera due società ipotetiche - Liquids Inc. e Solvents Co. - con le seguenti attività e passività nei loro bilanci (cifre in milioni di dollari). Partiamo dal presupposto che entrambe le società operano nello stesso settore manifatturiero (vale a dire colle e solventi industriali).
| Stato patrimoniale (in milioni di dollari) | Liquids Inc. | Solvents Co. |
| denaro contante | $ 5 | $ 1 |
| Titoli negoziabili | $ 5 | $ 2 |
| Crediti | $ 10 | $ 2 |
| rimanenze | $ 10 | $ 5 |
| Attività correnti (a) | $ il 30 | $ 10 |
| Impianti e attrezzature (b) | $ 25 | $ 65 |
| Attività immateriali (c) | $ 20 | $ 0 |
| Totale attività (a + b + c) | $ il 75 | $ il 75 |
| Passività correnti * (d) | $ 10 | $ 25 |
| Debito a lungo termine (e) | $ il 50 | $ 10 |
| Totale passività (d + e) | $ il 60 | $ 35 |
| Patrimonio netto | $ 15 | $ il 40 |
* Nel nostro esempio, assumeremo che le passività correnti siano costituite solo da debiti e altre passività, senza debito a breve termine.
Liquids Inc.
- Rapporto attuale = $ 30 / $ 10 = 3, 0 Rapporto rapido = ($ 30 - $ 10) / $ 10 = 2, 0 Debito verso il patrimonio netto = $ 50 / $ 15 = 3, 33 Debito verso attività = $ 50 / $ 75 = 0, 67
Solvents Co.
- Rapporto attuale = $ 10 / $ 25 = 0, 40 Rapporto rapido = ($ 10 - $ 5) / $ 25 = 0, 20 Debito verso il patrimonio netto = $ 10 / $ 40 = 0, 25 Debito verso le attività = $ 10 / $ 75 = 0, 13
Possiamo trarre una serie di conclusioni sulla condizione finanziaria di queste due società da questi rapporti.
Liquids Inc. ha un alto grado di liquidità. Sulla base del suo rapporto attuale, ha $ 3 di attività correnti per ogni dollaro di passività correnti. Il suo rapporto rapido indica un'adeguata liquidità anche dopo aver escluso le rimanenze, con $ 2 in attività che possono essere rapidamente convertite in liquidità per ogni dollaro di passività correnti.
Tuttavia, la leva finanziaria basata sui suoi coefficienti di solvibilità appare piuttosto elevata. Il debito supera l'equità di oltre tre volte, mentre i due terzi delle attività sono stati finanziati dal debito. Si noti inoltre che quasi la metà delle attività non correnti è costituita da attività immateriali (come l'avviamento e i brevetti). Di conseguenza, il rapporto tra debito e attività materiali - calcolato come ($ 50 / $ 55) - è 0, 91, il che significa che oltre il 90% delle attività materiali (impianti, attrezzature e scorte, ecc.) È stato finanziato da prestiti. Per riassumere, Liquids Inc. ha una posizione di liquidità confortevole, ma ha un grado pericolosamente elevato di leva finanziaria.
Solvents Co. si trova in una posizione diversa. L'attuale rapporto della società di 0, 4 indica un grado inadeguato di liquidità con solo 40 centesimi di attività correnti disponibili per coprire ogni $ 1 di passività correnti. Il rapporto rapido suggerisce una posizione di liquidità ancora più terribile, con solo 20 centesimi di attività liquide per ogni $ 1 di passività correnti.
La leva finanziaria, tuttavia, sembra essere a livelli confortevoli, con un debito pari solo al 25% del patrimonio netto e solo al 13% delle attività finanziate dal debito. Ancora meglio, la base patrimoniale della società è costituita interamente da attività materiali, il che significa che il rapporto debito / patrimonio di Solvents Co. è circa un settimo rispetto a Liquids Inc. (circa il 13% contro il 91%). Nel complesso, Solvents Co. si trova in una pericolosa situazione di liquidità, ma ha una posizione di debito confortevole.
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