Nel corso degli anni, i fondi negoziati in borsa (ETF) a bassa volatilità si sono dimostrati popolari tra gli investitori e questi prodotti sono stati importanti motori del fenomeno della beta intelligente. Ciò non significa che gli investitori si affollino continuamente in fondi a bassa volatilità. In realtà, i dati suggeriscono che gli ETF come iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) e Invesco S&P 500 Low Volatility Porftolio (SPLV), i due più grandi ETF a bassa volatilità focalizzati sugli Stati Uniti, sono stati afflitti da deflussi nell'ultimo anno. Parte del motivo per cui gli investitori stanno abbandonando i fondi "a bassa vol" potrebbe essere legata alla frustrazione per questi prodotti in ritardo nel mercato più ampio.
"In generale, questo è ciò che gli investitori dovrebbero aspettarsi", ha affermato Morningstar in una nota recente. "I portafogli a bassa volatilità tendono a offrire una protezione al ribasso superiore alla media in cambio di una partecipazione al rialzo inferiore alla media. A lungo termine, ciò dovrebbe tradursi in rendimenti più adeguati al rischio (non assoluti) per gli investitori in titoli a bassa volatilità."
Negli ultimi 12 mesi, SPLV e USMV hanno generato un rendimento medio dell'8, 3%, poco più della metà del 16, 2% restituito dall'S & P 500 nello stesso periodo. Come osserva Morningstar, gli ETF a bassa volatilità sono progettati per comportarsi meno male durante le flessioni del mercato pur non partecipando a tutto il rialzo consegnato durante un mercato rialzista.
Tuttavia, il margine con cui SPLV e USMV sono in ritardo rispetto allo S&P 500 nell'ultimo anno potrebbe essere il catalizzatore delle partenze da tali ETF. Nell'ultimo anno, USMV ha perso $ 2, 44 miliardi di attività. SPLV ha perso $ 1, 36 miliardi di attività negli ultimi 12 mesi, più di qualsiasi altro ETF Invesco durante quel periodo, secondo i dati dell'emittente.
Gli scostamenti da SPLV e USMV arrivano quando gli ETF hanno iniziato a sembrare molto diversi da quelli che gli investitori si aspettano dalle strategie di volatilità minima. Ad esempio, USMV alloca quasi il 38% del suo peso combinato ai settori della sanità e della tecnologia, i due gruppi più performanti dell'S & P 500 quest'anno. La tecnologia è il quinto più grande peso del settore in SPLV all'11, 7%, uno dei pesi più alti dell'ETF nei confronti di quel settore nei suoi oltre sei anni di negoziazioni. SPLV assegna oltre un terzo del suo peso combinato ai titoli dei servizi industriali e finanziari, indicando che le strategie a bassa volatilità non sono sempre utilities o ETF di base sui consumi mascherati da pretese della critica.
"Dal 1 ° maggio 2016 al 30 giugno 2017, USMV ha generato un rendimento annuo del 12, 61% per gli investitori", secondo Morningstar. "Nel frattempo, il rendimento collettivo ponderato per il flusso di cassa è stato negativo dello 0, 63%. Questo divario comportamentale che sbadiglia mostra che vi è ampio margine di miglioramento nel modo in cui gli investitori utilizzano questi fondi."
