Nonostante un lungo elenco di bandiere rosse, i tori della Bank of America Merrill Lynch affermano che le scorte di semiconduttori sono in procinto di ottenere guadagni sostenuti mentre le prospettive migliorano per un accordo commerciale USA-Cina e come il presidente Trump elimina parzialmente il divieto delle società statunitensi che fanno affari con Gigante cinese delle telecomunicazioni Huawei. "Continuiamo a ritenere che le semifinali rimangano un settore sotto-investito, e notizie commerciali positive e aspettative di composizioni più facili nel quarto trimestre del 2020 potrebbero migliorare il sentimento degli investitori", scrive BAML in un recente rapporto.
Il rapporto si concentra fortemente sul fatto che i produttori di chip statunitensi trarranno beneficio dalle nuove vendite a Huawei, pur rilevando che l'industria è afflitta da gravi problemi a livello globale, tra cui una domanda lenta, alti inventari e indebolimento della crescita in Cina.
BofAML afferma che i produttori di chip che vedranno "un beneficio immediato" dall'allentamento del divieto di Huawei includono Broadcom Inc. (AVGO), Qorvo Inc. (QRVO), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Inphi Corp. (IPHI), Xilinx Inc (XLNX), Marvell Technology Group Ltd. (MRVL), Analog Devices Inc. (ADI) e MACOM Technology Solutions Holdings Inc. (MTSI). Altri produttori di chip che piacciono a BofAML, per altri motivi, sono: NVIDIA Corp. (NVDA), Advanced Micro Devices Inc. (AMD), NXP Semiconductors NV (NXPI) e Broadcom.
La tabella seguente riassume gli sviluppi chiave relativi ai semiconduttori.
Key Takeaways
- Le azioni dei semiconduttori hanno ricevuto un impulso iniziale dai rinnovati colloqui commerciali tra Cina e Stati Uniti, ma le azioni dei produttori di chip si sono ritirate martedì dai massimi di lunedì.
Significato per gli investitori
Il rapporto di BofAML è stato pubblicato domenica, e il Philadelphia Semiconductor Index (SOX) è aumentato del 2, 6% lunedì. Tuttavia, si è ritirato di circa l'1% nelle prime negoziazioni di martedì, un segno di scetticismo alla base di un accordo commerciale globale e di lunga durata.
Secondo BofAML, Huawei ha acquistato quasi 11 miliardi di dollari di semiconduttori dai chipmaker statunitensi nel 2018. Inphi, Skyworks e Qorvo hanno la massima esposizione, con circa il 10-15% delle loro vendite da Huawei. Tutti e tre hanno rivisto la loro guida dopo che gli Stati Uniti hanno vietato le vendite a Huawei, riducendo le loro previsioni di vendita fino al 7%. Xilinx, Marvell, Analog Devices e Broadcom hanno esposizioni inferiori al 10%, ma tutte hanno ridotto la loro guida alle vendite dal 4% all'8%.
"Notiamo che lo stato delle restrizioni Huawei rimane ancora in evoluzione, ed è possibile che il destino dell'azienda rimanga parte dei negoziati commerciali in corso tra USA e Cina", avverte BofAML. Offrono tre scenari probabili:
Scenario 1: Huawei è multato per azioni precedenti, ma le società statunitensi hanno la completa libertà di venderle in futuro.
Scenario 2: gli Stati Uniti rimangono preoccupati per le implicazioni sulla sicurezza nazionale di Huawei. Pertanto, Huawei può acquistare chip per smartphone da Skyworks e Qorvo, ma non chip 5G da Broadcom, Xilinx, Marvell e Inphi.
Scenario tre: nonostante il "servizio labbra precoce", lo status di Huawei rimane bloccato nelle trattative commerciali estese.
"Non è ancora chiaro se qualcosa sia realmente cambiato, poiché esistono già meccanismi con cui i prodotti (non controllati) possono essere venduti a Huawei", ha dichiarato Stacy Rasgon di Bernstein, per Barron.
Guardando avanti
Gli scettici avvertono che un accordo commerciale tra Stati Uniti e Cina è tutt'altro che concluso e Huawei rimane un grosso chip di contrattazione. Nel frattempo, la Cina ha già un piano a lungo termine per migliorare la propria industria dei semiconduttori, e il settore commerciale è destinato a prestare maggiore urgenza a tali sforzi, osserva il Wall Street Journal. Il risultato è una riduzione delle prospettive di vendita future per i produttori di chip statunitensi.
