I grandi gestori di fondi si stanno affrettando verso le obbligazioni nella più grande rotazione di un mese, mentre gli investitori accelerano il loro volo da un mercato azionario precipitante. Il passaggio degli investitori alle obbligazioni è motivato dalla ricerca del profitto e della sicurezza. L'aumento dei tassi di interesse ha fatto precipitare il prezzo di molte obbligazioni societarie statunitensi al di sotto dei loro valori nominali, attirando cacciatori di occasioni, riferisce il Wall Street Journal. La crisi finanziaria del 2008 è stata l'ultima volta che un gran numero di obbligazioni societarie è affondato così in basso.
Significato per gli investitori
Da ottobre a metà novembre, circa il 70% delle obbligazioni societarie statunitensi investment grade è stato negoziato al di sotto o al loro valore nominale (chiamato anche valore nominale o valore principale), basato sull'analisi di MarketAxess, il fornitore di una piattaforma di trading elettronica leader per il reddito fisso titoli, secondo il Journal. Escludendo gli sviluppi avversi che compromettono la capacità dell'emittente di adempiere ai propri obblighi, come il fallimento, l'acquisto di un'obbligazione al di sotto del valore nominale aumenta la probabilità di realizzare un profitto se detenuti fino alla scadenza.
Se l'emittente riscatta (o chiama) l'obbligazione prima della data di scadenza stabilita, un profitto può essere realizzato anche prima. Inoltre, in caso di recupero dei prezzi delle obbligazioni, l'investitore avrà un'altra opportunità di vendere con profitto. Nel frattempo, anche l'investitore sta guadagnando interessi sull'obbligazione durante il periodo di detenzione.
La sicurezza è anche un fattore determinante per il passaggio a questi e altri titoli a reddito fisso. "Gli investitori sono vicini all'estrema bearishness", afferma Michael Hartnett, capo stratega degli investimenti presso la Bank of America Merrill Lynch, come riportato nell'ultimo sondaggio del Global Fund Manager. In particolare, il 53% degli intervistati prevede che la crescita economica globale si indebolirà nei prossimi 12 mesi, le loro prospettive più pessimistiche dall'ottobre 2008 al culmine della crisi finanziaria. Inoltre, il 37% è preoccupato per gli impatti negativi delle guerre commerciali. Di conseguenza, questi gestori hanno aumentato la loro allocazione in obbligazioni di 23 punti percentuali, "la più grande rotazione di un mese nella classe di attività", indica il rapporto. I partecipanti al sondaggio includevano 243 gestori di fondi con una gestione collettiva di $ 694 miliardi.
Guardando avanti
A dire il vero, il passaggio alle obbligazioni non è garanzia di sicurezza o profitti poiché i prezzi delle obbligazioni hanno già subito quest'anno.
Un rischio chiave per gli investitori in obbligazioni è che le società a elevata leva finanziaria troveranno difficile adempiere ai propri obblighi con l'aumento dei tassi di interesse e con il rallentamento dell'economia e della crescita dei ricavi. Le nuove emissioni del debito societario devono offrire tassi di interesse sempre più elevati per attirare gli investitori, con gli spread delle obbligazioni ad alto rendimento che hanno registrato un balzo particolarmente elevato, secondo il Financial Times.
In effetti, gli investitori nervosi stanno evitando le obbligazioni ad alto rendimento, note come spazzatura, mettendo dicembre sulla buona strada per essere il primo mese in più di dieci anni in cui non è emersa sul mercato negli Stati Uniti nessuna nuova emissione ad alto rendimento, per un'altra storia di FT. Tale rapporto osserva che "l'elevato livello di leva finanziaria delle società ha destato preoccupazione diffusa tra autorità di regolamentazione, analisti e investitori".
Infine, l'acquisto di obbligazioni che vengono negoziate con uno sconto al valore nominale può essere discutibile come strategia per profitti rapidi in questo momento. Con l'inversione dell'allentamento quantitativo (QE) da parte della Federal Reserve e di altre banche centrali di tutto il mondo, la tendenza immediata dei tassi di interesse potrebbe continuare a salire, deprimendo ulteriormente i prezzi delle obbligazioni.
