Il rendimento del capitale investito (ROCE) è una buona misura di base della performance di un'azienda. È particolarmente utile quando si confrontano determinati tipi di attività. È meglio impiegato in combinazione con altre misure di prestazione piuttosto che esaminato da solo. ROCE è uno dei numerosi rapporti di redditività utilizzati per valutare le prestazioni di un'azienda. È progettato per mostrare l'efficienza di una società che utilizza il capitale disponibile osservando l'utile netto generato in relazione a ogni dollaro di capitale utilizzato dalla società.
Formula ROCE
La formula utilizzata per calcolare ROCE è la seguente:
ROCE = Capital EmployedEBIT dove: ROCE = Return on capital incomeEBIT = Utile al lordo di interessi e imposte
Alcuni analisti utilizzano l'utile netto anziché l'EBIT per eseguire il calcolo.
ROCE è un'utile misura dell'efficienza finanziaria poiché misura la redditività dopo aver considerato l'ammontare del capitale utilizzato per creare quel livello di redditività. Il confronto tra ROCE e i calcoli di base del margine di profitto può mostrare il valore di guardare ROCE.
ROCE contro l'esempio di margine di profitto di base
Ad esempio, considera due società, una con un margine di profitto del 10% e l'altra con un margine di profitto del 15%. La seconda società sembra avere prestazioni migliori. Tuttavia, se la seconda società utilizza il doppio del capitale per generare il proprio profitto, è in realtà una società meno efficiente dal punto di vista finanziario perché non sta sfruttando al massimo i propri ricavi. Un ROCE più elevato mostra che una percentuale più elevata del valore dell'azienda può in definitiva essere restituita come profitto agli azionisti. Come regola generale, per indicare che una società fa un uso ragionevolmente efficiente del capitale, il ROCE dovrebbe essere pari ad almeno il doppio dei tassi di interesse correnti.
ROCE è un'utile metrica della performance finanziaria e si è dimostrata particolarmente utile nei confronti tra società impegnate in settori industriali ad alta intensità di capitale. Ha guadagnato una solida reputazione come strumento finanziario di riferimento per la valutazione delle compagnie petrolifere e del gas. Nessuna metrica di performance è perfetta e ROCE viene utilizzato in modo più efficace con altre misure, come il ritorno sull'equità (ROE). ROCE non è la migliore valutazione per le aziende con grandi riserve di cassa non utilizzate.
