Azioni privilegiate rispetto alle obbligazioni: una panoramica
Le obbligazioni societarie e le azioni privilegiate sono due dei modi più comuni per una società di raccogliere capitali. Gli investitori in cerca di reddito possono fare buon uso in entrambi i modi: le obbligazioni effettuano pagamenti di interessi regolari e le azioni privilegiate pagano dividendi fissi. Ma è importante essere consapevoli delle somiglianze e delle differenze tra questi due tipi di titoli.
Key Takeaways
- Le società offrono obbligazioni societarie e azioni privilegiate agli investitori come un modo per raccogliere fondi. Le obbligazioni offrono agli investitori pagamenti di interessi regolari, mentre le azioni privilegiate pagano dividendi fissi. Entrambe le obbligazioni e le azioni privilegiate sono sensibili ai tassi di interesse, aumentando quando cadono e viceversa. una società dichiara bancarotta e deve chiudere, gli obbligazionisti vengono rimborsati prima degli azionisti preferiti.
Azioni preferite
Detenere azioni in una società significa avere la proprietà o l'equità in quella società. Esistono due tipi di azioni che un investitore può possedere: azioni ordinarie e azioni privilegiate. Gli azionisti comuni possono eleggere un consiglio di amministrazione e votare la politica aziendale, ma sono inferiori nella catena alimentare rispetto ai proprietari di azioni privilegiate, in particolare in materia di dividendi e altri pagamenti. Sul lato negativo, gli azionisti preferiti hanno diritti limitati, che di solito non includono il voto.
Quando una società sta attraversando una fase di liquidazione, gli azionisti preferiti e altri detentori del debito hanno i diritti sugli attivi dell'azienda prima, prima degli azionisti comuni. Gli azionisti privilegiati hanno anche la priorità riguardo ai dividendi, che tendono a produrre più delle azioni ordinarie e sono pagati mensilmente o trimestralmente.
Obbligazioni
Un'obbligazione aziendale è un titolo di debito che una società emette e mette a disposizione degli acquirenti. La garanzia per l'obbligazione è di solito il merito di credito dell'azienda o la capacità di rimborsare l'obbligazione; le garanzie per le obbligazioni possono anche provenire dalle attività fisiche dell'azienda.
Le obbligazioni societarie rappresentano un investimento ad alto rischio per gli investitori rispetto ai titoli di stato. Maggiore è il rischio, maggiori sono i tassi di interesse sull'obbligazione. Ciò vale anche per le società con un'eccellente qualità creditizia.
Somiglianze chiave
Sensibilità ai tassi di interesse
Sia le obbligazioni che i prezzi delle azioni privilegiate diminuiscono quando i tassi di interesse aumentano. Perché? Perché i loro flussi di cassa futuri sono scontati a un tasso più elevato, offrendo un migliore rendimento da dividendi. Il contrario accade quando i tassi di interesse diminuiscono.
esigibilità
Entrambi i titoli possono avere un'opzione call incorporata (rendendoli "richiamabili") che conferisce all'emittente il diritto di richiamare il titolo in caso di una riduzione dei tassi di interesse e di emettere nuovi titoli a un tasso inferiore. Ciò non solo limita il potenziale al rialzo dell'investitore, ma pone anche il problema del rischio di reinvestimento.
Diritti di voto
Nessuna delle due garanzie offre al titolare il diritto di voto nella società.
Apprezzamento del capitale
Vi è un margine molto limitato di apprezzamento del capitale per questi strumenti perché hanno un pagamento fisso che non beneficia loro della crescita futura dell'impresa.
Convertibilità
Entrambi i titoli possono offrire la possibilità di consentire agli investitori di convertire le obbligazioni o i preferiti in un numero fisso di azioni ordinarie della società, il che consente loro di partecipare alla crescita futura dell'impresa.
Differenze chiave
Anzianità
In caso di procedure di liquidazione - una società in bancarotta e costretta a chiudere - sia le obbligazioni che le azioni privilegiate sono senior rispetto alle azioni ordinarie; ciò significa che gli investitori che li detengono si posizionano più in alto nella lista di rimborso dei creditori rispetto agli azionisti di azioni ordinarie. Ma le obbligazioni hanno la precedenza sulle azioni privilegiate: i pagamenti di interessi sulle obbligazioni sono obbligazioni legali e sono pagabili al lordo delle imposte, mentre i dividendi sulle azioni privilegiate sono pagamenti al netto delle imposte e non devono essere effettuati se la società si trova in difficoltà finanziarie. Eventuali pagamenti di dividendi non pagati possono o meno essere pagabili in futuro a seconda che il titolo sia cumulativo o non cumulativo.
Rischio
In genere, le azioni privilegiate sono classificate due tacche al di sotto delle obbligazioni; questo rating più basso, il che significa un rischio più elevato, riflette la loro pretesa più bassa sulle attività dell'azienda.
dare la precedenza
Le azioni privilegiate hanno un rendimento più elevato rispetto alle obbligazioni per compensare il rischio più elevato.
Valore nominale
Entrambi i titoli sono generalmente emessi alla pari. Le azioni privilegiate hanno generalmente un valore nominale inferiore rispetto alle obbligazioni, pertanto richiedono un investimento inferiore.
considerazioni speciali
Agli investitori istituzionali piacciono le azioni privilegiate a causa del trattamento fiscale preferenziale ricevuto dai dividendi (il 70% del reddito da dividendi può essere escluso dalle dichiarazioni dei redditi delle società). Ciò potrebbe sopprimere i rendimenti, il che è negativo per i singoli investitori.
Il fatto stesso che le società stiano raccogliendo capitali attraverso azioni privilegiate potrebbe segnalare che la società è carica di debito, il che può anche porre limitazioni legali alla quantità di debito aggiuntivo che può generare. Le società del settore finanziario e dei servizi pubblici emettono principalmente azioni privilegiate.
Tuttavia, l'elevato rendimento delle azioni privilegiate è positivo e, nell'attuale contesto a basso tasso di interesse, possono aggiungere valore a un portafoglio. Tuttavia, è necessario svolgere ricerche adeguate sulla posizione finanziaria della società, altrimenti gli investitori potrebbero subire perdite.
Un'altra opzione è quella di investire in un fondo comune che investe in azioni privilegiate di varie società. Ciò offre il duplice vantaggio di un alto rendimento da dividendi e di una diversificazione del rischio.
