Gli Stati Uniti offrono uno dei migliori ambienti aziendali al mondo per costituire un hedge fund. Solo nella prima metà del 2014 sono state incorporate 39 nuove società di hedge fund con almeno $ 50 milioni di dollari in attività gestite e gestendo complessivamente oltre $ 15, 3 miliardi di dollari. Data la crescita e la popolarità del settore degli hedge fund, ecco i passaggi generali per la creazione di un hedge fund con sede negli Stati Uniti. (7 consigli di avvio relativi a Hedge Fund Manager)
Che cos'è un hedge fund?
Il termine hedge fund si riferisce a qualsiasi tipo di società di investimento privata che opera nell'ambito di determinate esenzioni dagli obblighi di registrazione ai sensi del Securities Act del 1933 e dell'Investment Company Act del 1940. (Ironicamente, gli hedge fund possono utilizzare strategie di investimento che non hanno nulla a che fare con copertura). Date queste esenzioni, è molto più semplice avviare un'impresa di hedge fund piuttosto che un'impresa che gestisce opzioni di investimento più regolamentate come i fondi comuni di investimento. Le restrizioni allentate per gli hedge fund hanno contribuito a sostenere la crescita del settore degli hedge fund.
Archiviare lo Statuto della Società Hedge Fund
Per avviare un hedge fund negli Stati Uniti, in genere è necessario formare due entità commerciali. La prima entità viene creata per l'hedge fund stesso e la seconda entità viene creata per il gestore degli investimenti dell'hedge fund. L'hedge fund è in genere costituito come società in accomandita semplice o società a responsabilità limitata. In confronto, il gestore degli investimenti può essere costituito come società a responsabilità limitata o qualche altro tipo di struttura aziendale che soddisfi le esigenze del gestore degli investimenti. In molti casi, gli hedge fund sono costituiti come società in accomandita semplice, in cui il consulente per gli investimenti funge da partner principale e un gruppo incorporato di investitori funge da partner secondario.
Contatta il segretario di stato nello stato in cui prevedi di incorporare la tua azienda per assistenza sulle strutture di business degli hedge fund. Indipendentemente dall'ubicazione fisica dell'azienda, molti hedge fund incorporano nel Delaware a causa delle sue leggi favorevoli al business. Tuttavia, altri stati hanno introdotto disposizioni favorevoli alle imprese per contribuire a rendere i loro stati più competitivi con il Delaware. Scegli il tuo stato migliore per l'incorporazione.
Una volta stabilita la struttura aziendale appropriata per la società di hedge fund, denominare il fondo e iniziare a utilizzare il nome per completare i documenti legali necessari. Inoltre, la nuova società dovrà richiedere un numero di identificazione del datore di lavoro federale (FEIN) con il servizio delle entrate interne. Un numero FEIN può essere ottenuto gratuitamente richiedendo online tramite il sito Web IRS o compilando il modulo IRS SS-4. Con queste informazioni, completa l'atto costitutivo statale. Negli Stati Uniti, le società possono essere costituite in un periodo di tempo molto breve e con una quantità minima di denaro.
Scrivere lo statuto sociale della società Hedge Fund
Nell'attuale contesto di hedge fund più regolamentato, i rappresentanti della nuova società di hedge fund vorranno probabilmente completare una serie di documenti per andare avanti con l'incorporazione, registrarsi presso la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti e registrarsi con gli organismi di regolamentazione nello stato di costituzione. Il livello di documentazione e conformità normativa dipenderà dal tipo di strategia di hedge fund che l'impresa prevede di utilizzare. Come minimo, lo statuto della società di hedge fund dovrebbe includere una dichiarazione di missione, un manuale di conformità, un codice etico di condotta, un manuale per le procedure di vigilanza e un accordo di gestione del portafoglio di consulenti.
Registrare la società come consulente per gli investimenti
Al fine di stabilire una società legale, la società deve registrarsi come consulente per gli investimenti. A tale scopo, visitare il sito Web IARD (Investment Advisor Registration Depository). Questo processo è gratuito e può essere completato su Internet.
Registrare i rappresentanti della ditta Hedge Fund come consulente per gli investimenti
Se l'hedge fund funzionerà come una preoccupazione, alcuni dei suoi rappresentanti dovranno probabilmente registrarsi come consulente per gli investimenti presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti. La SEC richiede tale registrazione se l'hedge fund avrà 15 o più investitori. I rappresentanti possono registrarsi come consulente per gli investimenti visitando il sito Web IARD. I rappresentanti possono anche verificare con il segretario di stato nello stato di costituzione per ulteriori informazioni.
Per registrarsi come consulente per gli investimenti, i rappresentanti dovranno sostenere l'esame normativo Serie 65 dell'Autorità di regolamentazione dell'industria finanziaria (FINRA), che metterà alla prova la conoscenza dei rappresentanti delle leggi e delle prassi in materia di titoli, nonché la loro comprensione dell'etica. Dopo aver superato l'esame, i rappresentanti saranno un consulente per gli investimenti con licenza dello Stato. Il costo per sostenere l'esame FINRA Series 65 è relativamente economico.
Registrare l'offerta di hedge fund presso la SEC
L'hedge fund dovrà inoltre registrare l'offerta della società in accomandita semplice con la SEC. Mentre le società offrono azioni e le LLC offrono soci, le società in accomandita semplice offrono interessi. Per registrare l'hedge fund presso la SEC, compilare il SEC Form D in ogni stato in cui verrà offerto l'hedge fund.
Rispettare le disposizioni sulla protezione dei consumatori
A seguito del Dodd-Frank Wall Street Reform e del Consumer Protection Act del 2010, i gestori di hedge fund sono soggetti agli obblighi di registrazione e rendicontazione. Tuttavia, se il gestore ha meno di $ 25 milioni di dollari in attività gestite, il gestore non è idoneo per la registrazione SEC e deve osservare le leggi dello stato di origine del consulente per determinare i requisiti di registrazione e licenza.
I consulenti registrati nel loro stato di origine possono evitare la registrazione della SEC fino a quando non raggiungono $ 100 milioni di dollari in beni gestiti. Una volta raggiunto questo livello, i gestori degli hedge fund dovranno compilare il Modulo ADV, che contiene informazioni di base sui proprietari e gli affiliati del consulente, alcune attività commerciali che possono causare conflitti di interesse con i clienti, informazioni sui fondi privati gestiti dal consulente, e informazioni disciplinari sull'azienda e sui suoi dipendenti.
Se il gestore si registra presso la SEC come consulente per gli investimenti, il rappresentante dovrà compilare il modulo SEC SEC se l'hedge fund ha almeno $ 150 milioni di dollari in attività gestite da fondi privati. SEC Form PF è un documento completo che richiederà un discreto periodo di tempo per essere completato e richiede una commissione per l'archiviazione.
Commercializzare l'Hedge Fund a potenziali investitori
Le regole che regolano le attività di marketing per gli hedge fund sono cambiate a seguito del Jumpstart Our Business Startups Act del 2012 (JOBS Act). ( Correlati È possibile investire in hedge fund?) A seguito di questi cambiamenti, i gestori di hedge fund hanno maggiore flessibilità nella commercializzazione del proprio hedge fund a potenziali investitori. Negli Stati Uniti, gli hedge fund possono essere legalmente commercializzati agli investitori che soddisfano determinati standard di sofisticazione ( regola 506 (b), Securities Act del 1933 ). Inoltre, gli hedge fund possono essere commercializzati al grande pubblico, a condizione che tutti gli acquirenti siano investitori accreditati e siano soddisfatte determinate altre condizioni ( Regola 506 (c), Securities Act del 1933 ). Tuttavia, fatta eccezione per una disposizione di transizione limitata, la SEC ha chiarito che un emittente non può fare affidamento sia sulla regola 506 (b) che sulla regola 506 (c) nella stessa offerta.
Linea di fondo
La complessità di avviare un'impresa di hedge fund dipende dal numero di investitori investiti nel fondo, dalla quantità di attività gestite e dalla complessità della strategia dell'hedge fund per gli investitori. Ci sono alcuni ostacoli e ostacoli per stabilire una società di hedge fund negli Stati Uniti, ma questi sono facilmente comprensibili. La sfida maggiore consisterà nel raccogliere il capitale di investimento necessario per far funzionare l'impresa di hedge fund come una preoccupazione costante e generare rendimenti di investimento di hedge fund coerenti che nel tempo superano il loro proxy di riferimento rappresentativo su base al netto delle commissioni.
