Dopo quasi 10 anni di generazione di rendimenti superiori alla media, nel 2018 gli investitori sono stati duramente colpiti da una serie di svendite, trascinando titoli di borsa in tutti i settori e pesando pesantemente su giochi tecnologici un tempo molto volanti come Amazon.com Inc. (AMZN), in calo del 20% rispetto ai massimi recenti.
Ora, gli analisti di Goldman Sachs stanno anticipando ulteriori dolori, indicando l'indicatore del mercato orso della banca d'investimento che "lampeggia in rosso" ai suoi massimi livelli in cinque decenni. Lo strumento di previsione del mercato ribassista, che tiene conto di vari fattori quali il tasso di disoccupazione, i dati di produzione, l'inflazione core, la struttura a termine della curva dei rendimenti e la valutazione delle scorte basata sul rapporto Shiller PE, ha un raro 73%, come riportato da CNBC.
Segnali di pericolo del mercato dell'orso di Goldman
| L'indicatore del mercato orso è al 73%, il più alto dalla fine degli anni '60, all'inizio degli anni '70. |
| Lo strumento prevede un rendimento medio dello 0% nei prossimi 12 mesi, il rischio "sostanziale" di una bozza. |
| Il calibro è "rosso lampeggiante". |
Correzione più probabilmente seguita da Bear Market
"Storicamente, quando l'indicatore sale al di sopra del 60%, è un buon segnale per gli investitori diventare cauti, o almeno riconoscere che una correzione seguita da un rally ha maggiori probabilità di essere seguita da un mercato ribassista rispetto a quando questi indicatori sono bassi ", ha scritto il principale stratega azionario globale di Goldman, Peter Oppenheimer.
Lo stratega ha sottolineato i driver al ribasso, tra cui l'inasprimento della politica monetaria, le tensioni commerciali USA in aumento e l'aumento dei prezzi del petrolio, che secondo lui hanno rallentato la dinamica della crescita globale.
"Vediamo spesso una volatilità leggermente più elevata e un picco seguito da una correzione, e poi un altro picco attorno alla cima di un mercato toro. Abbiamo visto correzioni due volte quest'anno: a gennaio e poi di nuovo a ottobre", ha scritto Oppenheimer.
È un buon segnale per gli investitori diventare cauti, o per lo meno riconoscere che una correzione seguita da un rally ha più probabilità di essere seguita da un mercato ribassista…. "—Goldman Sachs.
Goldman prevede un periodo di rendimenti bassi
Nonostante le luci rosse lampeggianti, l'analista Goldman ritiene che un periodo prolungato di bassi rendimenti sia più probabile di un mercato ribassista e non prevede una recessione. Una recessione sarebbe probabilmente seguita da un forte aumento dei tassi di interesse e dell'inflazione, che è stato letargico, nonché una crescita del PIL inferiore all'1%, secondo Oppenheimer.
Tuttavia, anche i rialzisti del mercato come Steve Chiavarone di Federated Investors, che ha previsto il sell-off di ottobre, vedono problemi in vista. Con i mercati che scendono al di sotto delle loro medie mobili a 200 giorni in ottobre, Chiavarone vede le azioni in una posizione più debole per gestire l'incertezza generata da una serie di eventi imminenti, tra cui l'incontro del presidente Donald Trump con il cinese Xi Jinping il 1 ° dicembre e la prossima Federal Reserve incontro.
"Alla fine pensiamo che i mercati si sposteranno verso l'alto nel back end dell'anno", ha detto venerdì alla Trading Nation della CNBC. "Ma poiché ci siamo lasciati al di sotto di questi livelli tecnici chiave, c'è il rischio di ulteriori svantaggi, e ne siamo attenti."
Anche lo scenario migliore di Goldman con rendimenti dello 0% senza un mercato ribassista è molto rassicurante. Il sentimento sempre più al ribasso sulla strada, guidato dal crescente vento contrario del mercato, dovrebbe indurre gli investitori a diversificarsi in altri tipi di titoli. La festa del mercato toro, come la conosciamo, è finita.
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