Che cos'è un meccanismo di sconto?
Un meccanismo di attualizzazione opera sul presupposto che il mercato azionario essenzialmente sconta o prende in considerazione tutte le informazioni disponibili, compresi gli eventi presenti e potenziali futuri. Quando si verificano sviluppi imprevisti, il mercato sconta queste nuove informazioni molto rapidamente. L'ipotesi di mercato efficiente (EMH) si basa sull'ipotesi che il mercato azionario sia un meccanismo di attualizzazione molto efficiente.
Key Takeaways
- I meccanismi di attualizzazione si basano sul presupposto che il mercato azionario essenzialmente sconta tutte le informazioni disponibili, compresi gli eventi presenti e potenziali futuri. L'ipotesi di mercato efficiente si basa sull'ipotesi che il mercato azionario sia un meccanismo di attualizzazione molto efficiente. Il principio suggerisce che il mercato azionario in generale si muove nella stessa direzione dell'economia. L'efficienza del mercato azionario come meccanismo di attualizzazione è stata oggetto di forti dibattiti nel corso degli anni, in quanto vi sono stati casi in cui il mercato si è mosso nella direzione opposta rispetto all'economia.
Come funziona un meccanismo di sconto
Il principio del meccanismo di attualizzazione viene utilizzato per descrivere una caratteristica chiave del mercato azionario. Questo principio afferma essenzialmente che il mercato azionario rappresenta determinate informazioni o eventi di cronaca. Pertanto, le persone e le società che prendono parte al mercato azionario modificano posizioni e prezzi considerando gli eventi che potrebbero verificarsi in futuro. Questo spiega le oscillazioni selvagge degli indici azionari a seguito di eventi imprevisti come un disastro naturale o un attacco terroristico. Basti pensare a quanto rapidamente una perdita di guadagni per un'azienda sposterà un singolo titolo.
Uno dei principi di base di questo principio è che il mercato azionario si muove generalmente nella stessa direzione dell'economia. Quindi, quando l'economia cresce, ci sono buone probabilità che anche il mercato azionario mostrerà guadagni.
Al contrario, se c'è una tendenza al ribasso nell'economia, c'è una possibilità che il mercato azionario segua l'esempio. Il mercato potrebbe persino salire quando c'è un'aspettativa di crescita economica. Gli investitori hanno assistito a questo quando il mercato azionario si è schiantato a seguito della crisi finanziaria del 2008.
Come notato sopra, questo principio si basa sulla teoria EMH. Si ritiene che i prezzi delle azioni riflettano tutte le informazioni e le negoziazioni al loro valore equo sugli scambi. Ciò rende impossibile per gli investitori vendere titoli a prezzi gonfiati o acquistarli quando sono sottovalutati. Ciò renderebbe quasi impossibile per chiunque sovraperformare il mercato attraverso analisi tecniche o fondamentali. Gli investitori dovrebbero rivolgersi a investimenti ad alto rischio per generare rendimenti migliori.
L'efficienza del mercato azionario come meccanismo di attualizzazione è stata oggetto di forti dibattiti nel corso degli anni. Nel tentativo di dimostrare che i mercati azionari non sempre ottengono risultati giusti, l'economista Paul Samuelson notò notoriamente nel 1966 che "gli indici di Wall Street hanno previsto nove delle ultime cinque recessioni".
La teoria del meccanismo di attualizzazione suggerisce che quando l'economia cresce, ci sono buone probabilità che anche il mercato azionario mostrerà guadagni.
Critica del meccanismo di attualizzazione
Solo perché il mercato azionario e l'economia hanno mostrato una correlazione diretta in passato, ciò non significa che si muovano sempre nella stessa direzione. In effetti, ci sono stati casi che hanno presentato lo scenario opposto. Gli investitori non hanno creduto o si sono presi la briga di considerare le potenziali insidie delle precedenti bolle del mercato azionario, anche se c'era così tanto ronzio.
Ad esempio, la bolla dotcom, basata principalmente sulla speculazione, ha visto un aumento delle aziende tecnologiche. Molte di queste società erano startup e non avevano precedenti finanziari. Il denaro era economico, quindi la raccolta di capitali non era un problema. Alcuni economisti ritenevano che si trattasse di un nuovo tipo di economia normale o nuova, in cui non vi era alcuna possibilità di recessione o inflazione, nonostante gli avvertimenti del presidente della Federal Reserve Alan Greenspan, che ha suggerito che queste teorie non erano razionali. La bolla è scoppiata dopo che la Fed ha inasprito la sua politica monetaria nel 2000, con il crollo del mercato e la perdita di tutti i guadagni realizzati alla fine degli anni '90.
A causa del suo record tutt'altro che perfetto come meccanismo di attualizzazione affidabile in tutte le situazioni, molte persone sostengono che il mercato azionario è una reazione ritardata ai cambiamenti economici. La linea di fondo è che il futuro è capriccioso, motivo per cui i mercati esistono in primo luogo. Se il futuro fosse prevedibile, non vi sarebbe motivo di compilare diverse opinioni sull'offerta e sulla domanda di beni e stabilire prezzi di compensazione del mercato. Ciò significa che non sarebbe necessario creare mercati. Ci sarebbe solo il "prezzo preminente", un prezzo onnisciente che rappresenta il prezzo di compensazione del mercato, non solo per la domanda e l'offerta attuali, ma per tutti i tempi.
