Che cos'è il trading di sola custodia?
Il trading di sola custodia è un sistema in cui le azioni devono essere registrate per il titolare per nome e possono essere negoziate solo in forma fisica. L'adozione del trading di sola custodia richiede che qualsiasi acquisto o trasferimento di azioni sia effettuato tramite l'agente di trasferimento della società emittente. L'agente di trasferimento annulla le azioni ricevute dal venditore ed emette un nuovo certificato azionario per un numero equivalente di azioni all'acquirente. Mentre il trading di solo custodia è un processo ingombrante, alcune aziende lo implementano per contrastare le vendite allo scoperto "nude".
Key Takeaways
- Il trading di sola custodia significa che le azioni devono essere registrate per nome e possono essere negoziate solo in forma fisica. Quando le azioni vengono acquistate, viene creato un certificato azionario con il nome del proprietario. Quando le azioni vengono vendute a un altro acquirente, i precedenti certificati azionari vengono annullati e quelli nuovi vengono emessi all'acquirente. Il trading di sola custodia limita la vendita allo scoperto nuda, ma a costi elevati o liquidità ed efficienza dal momento che richiede più lavoro e tempo per acquistare o vendere azioni.
Comprensione del trading di sola custodia
Mentre la vendita allo scoperto convenzionale comporta la vendita di titoli presi in prestito, la vendita allo scoperto "nuda" si riferisce alle vendite allo scoperto di operatori che non hanno intenzione di prendere in prestito e quindi vendere il titolo. Piuttosto, ricorrono semplicemente alla vendita allo scoperto senza prendere in prestito il titolo o garantire che possa essere preso in prestito, facendo così precipitare il prezzo del titolo precipitosamente. Dato che il trading di sola custodia richiede solo l'acquisto e la vendita di azioni fisiche, per i venditori allo scoperto non vi sono azioni da prendere in prestito o fingere di prendere in prestito, scoraggiando in tal modo il corto circuito. Nel 2008, la SEC ha vietato le vendite allo scoperto nude "abusive" negli Stati Uniti.
Per alcuni tipi di investitori, come un hedge fund o un investitore buy-and-hold, possono preferire detenere titoli di investimento non soggetti alle intenzioni speculative dei venditori allo scoperto. La custodia ha senso solo perché proibisce agli speculatori di guidare i prezzi di sicurezza in modo irregolare con vendite allo scoperto nudi.
In realtà, tuttavia, il short shorting non è un grosso problema per la stragrande maggioranza delle azioni quotate. Tuttavia, potrebbe essere più un problema per le azioni che negoziano over-the-counter (OTC) o non sono quotate in una borsa principale. Si tratta in genere di piccole aziende o titoli di penny che sono già di natura altamente speculativa.
Svantaggi del trading di solo custodia
Il più grande svantaggio del trading di sola custodia è che teoricamente sacrifica un certo livello di liquidità ed efficienza. Ci vuole più lavoro per comprare e vendere azioni. Gli investitori con una particolare strategia potrebbero scoprire che questo aspetto negativo è compensato dal divieto di vendere allo scoperto nudo.
Un altro problema si pone perché i titoli di sola custodia non sono idonei per la registrazione dell'intestatario della Depository Trust Company (DTC) o per i servizi di iscrizione nel libro DTC. Tuttavia, DTC consente il deposito di titoli con metodi diversi; questi si applicano a classi di attività specializzate come attività di custodia registrate dai clienti, azioni riservate, collocamenti privati e partecipazioni in società a responsabilità limitata.
La Depository Trust Company (DTC) è il più grande depositario di titoli al mondo. Fondata nel 1973, è una società fiduciaria che fornisce servizi di custodia tramite registrazione elettronica dei saldi titoli. Funge anche da stanza di compensazione per elaborare e regolare le negoziazioni di titoli societari e municipali.
Esempio di trading solo in custodia
In una tipica transazione azionaria effettuata tramite un conto di intermediazione online, la transazione viene gestita elettronicamente. I certificati azionari possono essere richiesti, a un costo, ma non vengono automaticamente forniti all'acquirente di azioni. Invece, la proprietà delle azioni è seguita e registrata elettronicamente dal DTC.
Quando qualcuno acquista azioni di sola custodia, che sono molto meno comuni delle azioni che possono essere negoziate elettronicamente, i certificati azionari vengono generati a nome dell'acquirente. I certificati azionari che erano a nome del venditore vengono annullati.
Se il proprietario delle azioni desidera venderle, deve contattare l'agente di trasferimento che faciliterà la creazione di nuovi certificati azionari a nome del nuovo proprietario e annullerà i precedenti certificati del proprietario.
