Che cos'è un legame di castità
Un'obbligazione di castità è una delle numerose misure volte a prevenire l'acquisizione ostile di una società. Questo tipo di obbligazione matura immediatamente dopo il completamento di un evento scatenante come un'acquisizione o una modifica del controllo dell'emittente. Il termine deriva probabilmente dal fatto che il suo obiettivo è prevenire un'attenzione ingiustificata da parte di pretendenti aziendali sgraditi.
RIPARTIZIONE Legame di castità
Le obbligazioni di castità sono obbligazioni societarie intese a dissuadere acquisizioni ostili, in base al presupposto che se una grande emissione di tali obbligazioni matura e diventa pagabile al completamento di un'acquisizione, il prezzo di acquisto complessivo può diventare proibitivamente costoso per l'acquirente.
Questa misura anti-acquisizione è concettualmente simile a un'altra strategia nota come Difesa dei maccheroni, in cui una grande emissione di obbligazioni deve essere riscattata in caso di acquisizione o cambio di controllo, espandendo in tal modo (come i maccheroni) il prezzo di acquisto che l'acquirente deve pagare. L'unica differenza è che le obbligazioni di castità maturano alla pari, mentre le obbligazioni emesse nella Difesa dei maccheroni sono rimborsabili con un premio sostanziale.
Le obbligazioni di castità agiscono in modo simile ad altre tattiche intese a bloccare un'acquisizione in quanto gonfiano il valore della società target, rendendo un affare più costoso per l'acquirente. Strategie simili che coinvolgono azioni ordinarie della società target includono pillole avvelenate, piani per i diritti degli azionisti che consentono agli azionisti esistenti di acquistare ulteriori azioni della società target con uno sconto, rendendo l'accordo più costoso o azioni aggiuntive dell'acquirente della società con uno sconto, diluendo il valore della società combinata dopo un'acquisizione completata.
Rischi di una difesa di castità
Le obbligazioni di castità sono in genere emesse da una società destinataria quando un potenziale acquirente rende pubbliche le proprie intenzioni di acquisto. Queste obbligazioni possono essere un efficace deterrente se l'offerta ostile viene fatta al miglior prezzo di offerta di un potenziale acquirente. Tuttavia, se l'offerta iniziale è ben al di sotto di ciò che la società acquirente è in ultima analisi disposta a pagare, il costo aggiuntivo dell'operazione da parte delle obbligazioni di castità potrebbe non fare la differenza.
Mentre aumentare gli obblighi di debito di una società può dissuadere un'offerta pubblica di acquisto ostile, in caso di successo la strategia dovrebbe sellare la società esistente con debito aggiuntivo. Ironia della sorte, l'aggiunta di passività al bilancio potrebbe, a lungo termine, rendere una società più vulnerabile a una futura acquisizione ostile poiché nel suo stato indebolito potrebbe non avere la forza finanziaria per rimanere indipendente.
