Il settore in rapida crescita degli ETF ha raggiunto un altro traguardo, con ETF a reddito fisso che hanno superato i $ 1 trilione di dollari nelle attività globali gestite (AUM). Alla fine del 2 ° trimestre 2019, gli ETF obbligazionari detenevano $ 1, 05 trilioni di attività a livello globale, rispetto ai $ 4, 26 trilioni di ETF azionari in tutto il mondo, secondo l'analisi di Morningstar Inc. segnalata da Pensions & Investments.
Gli ETF hanno registrato una crescita esplosiva negli ultimi 10 anni, con le attività a reddito fisso in aumento del 473% e le attività azionarie in aumento del 456%, per le stesse fonti. Gli ETF emessi negli Stati Uniti rappresentano la parte del leone nel mercato globale degli ETF, avendo superato la soglia di $ 4 trilioni all'inizio di luglio, secondo quanto riferito da ETF.com.
La tabella seguente riassume l'azione negli ETF obbligazionari.
Key Takeaways
- Gli ETF sul reddito fisso stanno crescendo rapidamente e hanno raggiunto una pietra miliare nelle attività. La domanda è elevata sia per gli investitori al dettaglio che per quelli istituzionali. Se un'ondata di vendite colpisce questi ETF, il mercato obbligazionario potrebbe essere sconvolto.
Significato per gli investitori
Le fonti del settore citate da Pensions & Investments prevedono che le attività globali negli ETF obbligazionari raddoppieranno entro i prossimi 5 anni, spinte dalla crescente domanda da parte di investitori individuali e istituzionali. I fondi pensione, i fondi, i gestori di fondi, i gestori patrimoniali e i consulenti di investimento registrati vedono sempre più gli ETF sul reddito fisso come un modo efficiente ea basso costo per costruire portafogli e apportare rapide modifiche all'asset allocation.
"Gli ETF obbligazionari sono stati creati per consentire ai singoli investitori un accesso più facile ai mercati obbligazionari, ma sono sempre più utilizzati come strumento dagli investitori istituzionali, che hanno davvero spinto la crescita degli ETF obbligazionari. Un'ulteriore crescita è inevitabile", come Kevin C. McPartland, amministratore delegato e capo della struttura e della tecnologia del mercato presso la società di ricerca Greenwich Associates, ha dichiarato a P&I.
Quasi un 25% dei portafogli dei gestori patrimoniali istituzionali era stato investito in ETF alla fine del 2018, secondo un sondaggio condotto da Greenwich Associates. Il deterioramento della performance dei gestori degli investimenti attivi ha stimolato la domanda di veicoli di investimento passivi come gli ETF, sia tra investitori al dettaglio che istituzionali.
Quel sondaggio aveva 181 intervistati, tra cui fondi pensione, fondi, fondazioni, compagnie assicurative e le unità di gestione patrimoniale delle compagnie assicurative, tra le altre cose, per conto economico. Gli ETF obbligazionari sono stati detenuti dal 60% degli intervistati, rispetto al 20% nel 2017. Tra coloro che detengono ETF obbligazionari, il 42% prevede di aumentare le proprie partecipazioni. Inoltre, il 78% ha affermato che gli ETF sono il loro veicolo preferito per la costruzione di portafogli, o parti di portafogli, che sono collegati a indici dei mercati obbligazionari o azionari.
Alcuni segmenti del mercato obbligazionario mancano di liquidità, rendendo preferibili gli ETF sul reddito fisso alle singole obbligazioni. "Il trading di obbligazioni fisiche - in particolare obbligazioni ad alto rendimento e di credito - è diventato più difficile negli ultimi 15 anni", ha dichiarato a P&I Phillip R. Nelson, partner e direttore dell'asset allocation presso il consulente per gli investimenti con sede a Boston NEPC LLC. Ha osservato che gli ETF sono "un modo rapido" per investire in obbligazioni.
Guardando avanti
Gli scettici avvertono che gli ETF obbligazionari, come gli ETF azionari, potrebbero rendere più gravi le svendite del mercato quando gli investitori si affrettano a vendere, riferisce il Wall Street Journal. In effetti, il problema può potenzialmente essere molto peggiore nel mercato obbligazionario, che è molto più frammentato, e quindi molto meno liquido, rispetto al mercato azionario.
Mentre una determinata società pubblica può avere una singola classe di azioni ordinarie, è probabile che abbiano emesso dozzine o addirittura centinaia di obbligazioni e banconote diverse, ognuna con un tasso di interesse, una data di scadenza e altri termini diversi, osserva il Journal. Le liquidazioni di massa di portafogli ETF che sono frammentati in modo simile in tutte queste problematiche potrebbero avere conseguenze potenzialmente catastrofiche per il mercato obbligazionario.
