La crisi finanziaria del 2008 è stata il risultato di numerose inefficienze del mercato, cattive pratiche e mancanza di trasparenza nel settore finanziario. I partecipanti al mercato si sono impegnati in comportamenti che hanno portato il sistema finanziario sull'orlo del collasso. Gli storici citeranno prodotti come CDO o mutui subprime come radice del problema. Tuttavia, una cosa è creare un prodotto del genere, ma vendere e scambiare consapevolmente questi prodotti richiede un rischio morale.
Esiste un rischio morale quando una persona o entità si impegna in un comportamento a rischio in base a una serie di risultati attesi in cui un'altra persona o entità sostiene i costi in caso di risultato sfavorevole. Un semplice esempio di rischio morale sono i conducenti che si affidano all'assicurazione auto. È razionale supporre che i conducenti completamente assicurati assumano più rischi rispetto a quelli senza assicurazione perché, in caso di incidente, i conducenti assicurati sostengono solo una piccola parte del costo totale di una collisione.
Esempi
Prima della crisi finanziaria, gli istituti finanziari si aspettavano che le autorità di regolamentazione non consentissero loro di fallire a causa del rischio sistemico che potrebbe diffondersi nel resto dell'economia. Le istituzioni che detengono i prestiti che alla fine hanno contribuito alla caduta sono state alcune delle banche più grandi e importanti per le imprese e i consumatori. Ci si aspettava che se una confluenza di fattori negativi avesse portato a una crisi, i proprietari e la direzione dell'istituto finanziario avrebbero ricevuto una protezione speciale o un sostegno da parte del governo. Altrimenti noto come rischio morale.
Si presumeva che alcune banche fossero così vitali per l'economia da essere considerate "troppo grandi per fallire". Alla luce di tale presupposto, le parti interessate negli istituti finanziari hanno dovuto affrontare una serie di risultati in cui probabilmente non avrebbero sostenuto l'intero costo dei rischi che stavano correndo in quel momento.
Un altro rischio morale che ha contribuito alla crisi finanziaria è stata la garanzia di beni discutibili. Negli anni che hanno preceduto la crisi, si è ipotizzato che i finanziatori abbiano sottoscritto mutui ai mutuatari utilizzando standard languidi. In circostanze normali, è nell'interesse delle banche prestare denaro dopo un'analisi ponderata e rigorosa. Tuttavia, data la liquidità fornita dal mercato del debito garantito, i finanziatori sono stati in grado di allentare i propri standard. I finanziatori hanno preso decisioni di prestito rischiose presumendo che sarebbero probabilmente in grado di evitare di mantenere il debito per tutta la sua durata. Alle banche è stata offerta la possibilità di scaricare un prestito in sofferenza, in bundle con buoni prestiti, in un mercato secondario attraverso prestiti garantiti, trasferendo così il rischio di insolvenza all'acquirente. In sostanza, le banche hanno sottoscritto prestiti con l'aspettativa che un'altra parte avrebbe probabilmente il rischio di insolvenza, creando un rischio morale e infine contribuendo alla crisi dei mutui.
Porta via
La crisi finanziaria del 2008 è stata, in parte, dovuta alle aspettative non realistiche degli istituti finanziari. Per caso o design - o una combinazione delle due - grandi istituzioni si sono comportate in comportamenti in cui presumevano che il risultato non avesse alcun aspetto negativo per loro. Partendo dal presupposto che il governo avrebbe optato per un sostegno, le azioni delle banche erano un buon esempio di rischio morale e comportamento delle persone e delle istituzioni che pensano di avere una libera opzione.
Agenzie quasi governative come Fannie Mae e Freddie Mac hanno offerto un supporto implicito ai finanziatori che sottoscrivevano prestiti immobiliari. Queste assicurazioni hanno influenzato i finanziatori a prendere decisioni rischiose poiché si aspettavano che le istituzioni quasi governative sostenessero i costi di un risultato sfavorevole in caso di inadempienza. (Per la lettura correlata, vedere "Cos'è il rischio morale?")
