Il rendimento massimo di qualsiasi investimento in vendita allo scoperto è del 100%. Sebbene si tratti di un principio di investimento semplice e diretto, i meccanismi sottostanti della vendita allo scoperto, inclusi l'assunzione di azioni, la valutazione della responsabilità dalla vendita e il calcolo dei rendimenti, possono essere spinosi e complicati. Questo articolo chiarirà questi problemi.
Per calcolare il rendimento di qualsiasi vendita allo scoperto, è sufficiente determinare la differenza tra i proventi della vendita e il costo associato alla vendita di quella particolare posizione. Questo valore viene quindi diviso per i proventi iniziali dalla vendita delle azioni prese in prestito.
Considera il seguente commercio ipotetico. Supponiamo che un investitore corti 100 azioni di un titolo a $ 50 per azione. In questo scenario, il ricavo totale della vendita sarebbe di $ 5.000 ($ 50x100). Tale importo verrebbe depositato sul conto di intermediazione associato. Se il titolo scendesse a $ 30 e l'investitore chiudesse la posizione, gli costerebbe $ 3.000 ($ 30x100), lasciando quindi $ 2.000 nel conto ($ 5.000 - $ 3.000). Di conseguenza, il rendimento sarebbe pari al 40%, che viene calcolato dividendo i $ 2.000 rimasti nel conto per i proventi iniziali dalla vendita delle azioni prese in prestito ($ 5.000).
Se le azioni prese in prestito scendessero a $ 0 in valore, l'investitore non dovrebbe rimborsare nulla al prestatore del titolo e il rendimento sarebbe del 100%. Alcuni ritengono che questo calcolo sia fonte di confusione, a causa del fatto che all'inizio dello scambio non viene speso denaro in tasca. Molti investitori credono erroneamente che se riescono a guadagnare $ 5.000 senza spendere un dollaro del proprio denaro, il rendimento è ben oltre il 100%. Questa ipotesi è falsa.
La seguente tabella chiarisce come vengono calcolati i diversi rendimenti in base alla variazione del prezzo delle azioni e all'importo dovuto per coprire la passività.
| azioni | Prezzo delle azioni | Proventi delle vendite | dovuto | Guadagno percentuale | |
| Vendita allo scoperto iniziale | 100 | $ 50.00 | $ 5.000 | $ 5.000 | 0% |
| Le azioni perdono il 25% | 100 | $ 37.50 | $ 5.000 | $ 3.750 | 25% |
| Le azioni perdono il 50% | 100 | $ 25, 00 | $ 5.000 | $ 2.500 | 50% |
| Le azioni perdono il 75% | 100 | $ 12, 50 | $ 5.000 | $ 1.250 | 75% |
| Le azioni perdono il 99% | 100 | $ 0.50 | $ 5.000 | $ il 50 | 99% |
| Le azioni perdono il 100% | 100 | $ 0.00 | $ 5.000 | $ 0 | 100% |
| Le azioni guadagnano il 50% | 100 | $ il 75 | $ 5.000 | $ 7.500 | -50% |
| Le azioni guadagnano il 100% | 100 | $ 100 | $ 5.000 | $ 10.000 | -100% |
| Le azioni guadagnano il 200% | 100 | $ 150 | $ 5.000 | $ 15.000 | -200% |
Le vendite allo scoperto sono limitate a un rendimento del 100% perché creano una responsabilità sin dal primo momento in cui vengono eseguite. Sebbene la passività non si traduca in un investimento di denaro reale da parte del venditore allo scoperto, equivale a investire il denaro in quanto è una passività che deve essere rimborsata in una data futura. Il venditore allo scoperto spera che questa responsabilità svanisca, cosa che può accadere solo se il prezzo delle azioni scende a zero. Ecco perché il massimo guadagno su una vendita allo scoperto è del 100%. L'importo massimo che il venditore allo scoperto potrebbe mai portare a casa è essenzialmente il ricavato della vendita allo scoperto. Nell'esempio sopra citato, tale cifra sarebbe $ 5.000, che rappresenta lo stesso importo della passività iniziale.
Nel calcolare il ritorno di una vendita allo scoperto, si deve confrontare l'importo che il commerciante ha il diritto di trattenere, con l'importo iniziale della passività. Se il commercio nel nostro esempio si fosse rivisto contro il venditore allo scoperto, non solo avrebbe dovuto l'importo dei proventi iniziali, ma sarebbe stato anche agganciato per l'importo in eccesso.
Per saperne di più, consulta il nostro tutorial sulla vendita allo scoperto.
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