L'ETF USF (UTRN) a breve termine di large cap US di Vesper utilizza una metodologia proprietaria per creare un portafoglio di pari peso, ribilanciato settimanalmente, contenente i 25 titoli dell'indice S&P 500 che hanno subito forti cali nella settimana precedente, ma che hanno il potenziale per grandi rimbalzi nella settimana successiva. La teoria alla base di UTRN presenta alcune ampie somiglianze con Dogs of the Dow e i sistemi di negoziazione buy-on-the-dip, che si basano anche sulle aspettative di recupero delle scorte abbattute.
L'ETF UTRN è aumentato del 29, 7% da inizio anno fino al 25 novembre, rispetto al 25, 0% per l'S & P 500. Lanciato a settembre 2018, si basa su un indice che è stato testato nuovamente fino al 2006, battendo l'S & P 500 in 11 degli ultimi 13 anni, mentre in media più del doppio del rendimento dell'S & P 500, riferisce la CNN.
Key Takeaways
- L'ETF UTRN seleziona titoli che potrebbero rimbalzare da cali a breve termine. Il suo portafoglio, tratto dall'S & P 500, viene ribilanciato settimanalmente.Il suo algoritmo ha raddoppiato il rendimento dell'S & P 500 dal 2006 in poi.
Significato per gli investitori
"Le notizie negative sono contagiose, molte vendite sono esagerate, interi settori possono essere ipervenduti", per lo sponsor di UTRN Vesper Capital Management. Notano che il concetto di "inversione a breve termine" alla base di questo ETF si basa sulla ricerca dal 1965, in particolare 25 anni di "test, simulazioni e ricerca quantitativa" del professor Victor Chow del John Chambers College of Business and Economics presso West Virginia Università.
Un algoritmo proprietario, il Chow Ratio, guida il processo di selezione titoli utilizzato da UTRN. Le 25 azioni selezionate dall'indice S&P 500 ogni settimana applicando il Chow Ratio formano anche l'indice di inversione a breve termine di grandi dimensioni US Vesper US (UTRNX) calcolato dagli indici S&P Dow Jones.
"I prezzi delle azioni a breve termine spesso riflettono i pregiudizi comportamentali degli investitori come la reazione eccessiva all'informazione, l'avversione alla perdita e altri errori cognitivi, nonché la propensione emotiva", scrive il professor Chow. Elaborando la sua metodologia, aggiunge: "Invece di utilizzare l'analisi tradizionale tradizionale o l'approccio alla modellazione dei prezzi delle attività… misura contemporaneamente la stabilità del rendimento (la salute) e il potenziale inversione del rendimento", "Esiste un pregiudizio umano nei confronti dell'avversione alla perdita. Le persone reagiscono in modo eccessivo alle informazioni negative e vendono le azioni troppo velocemente in seguito a notizie negative. La reazione eccessiva fa sì che i prezzi scendano troppo e crei il potenziale per un rimbalzo a breve termine", ha detto Chow alla CNN.
UTRN ha un coefficiente di spesa dello 0, 75%, molto più elevato rispetto agli ETF gestiti passivamente, ma è sostanzialmente in linea con molti fondi gestiti attivamente. Le attività gestite (AUM) sono pari a $ 35, 2 milioni.
Mentre il sistema Dogs of the Dow, come di solito applicato, prevede un ribilanciamento annuale del portafoglio, il portafoglio ETF UTRN viene reimpostato settimanalmente, come indicato sopra. Il professor Chow osserva che recentemente i significativi cali dei costi di transazione hanno reso economico il suo approccio e ha limitato il suo algoritmo all'S & P 500 a capitalizzazione elevata, poiché questi sono generalmente i titoli più liquidi.
Guardando avanti
Come sempre, la performance passata di una strategia di investimento non è garanzia dei suoi rendimenti futuri. Inoltre, sebbene la metodologia UTRN sia stata backtestata fino al 2006, e quindi includesse l'ultimo mercato orso, la maggior parte di quel periodo era durante un lungo mercato rialzista. Se UTRN continuerà a sovraperformare durante il prossimo mercato ribassista è una domanda aperta.
