Mosse principali
Con il 96% delle componenti S&P 500 che hanno riportato i loro numeri trimestrali, la stagione degli utili del 4 ° trimestre 2018 è quasi terminata. È stata una stagione degli utili sorprendentemente buona. Molti analisti si chiedevano se i numeri avrebbero tenuto il passo, ma lo hanno fatto.
Delle 500 società S&P che hanno segnalato, il 69% ha superato le aspettative sugli utili e il 61% ha superato le aspettative sui ricavi (secondo FactSet). Sebbene questi non siano i numeri migliori che abbiamo mai visto - i numeri delle entrate sono leggermente inferiori alla media quinquennale, mentre i numeri delle entrate sono leggermente superiori alla media quinquennale - non riguardano neanche.
Infatti, se il tasso di crescita degli utili misti del 13, 1% per il trimestre rimarrà valido fino a quando il restante 4% delle società S&P 500 avrà annunciato ufficialmente, sarà il quinto trimestre consecutivo di utili a doppia cifra per l'indice. Non troppo malandato.
Quando si decompone la performance degli utili per settore, solo un settore non è riuscito a far sì che più della metà delle sue società fornisse utili superiori alle stime: il settore immobiliare. Il settore dell'informatica ha aperto la strada con l'85% delle sue società che batte le stime, mentre i settori industriale, dei beni di consumo discrezionali e della sanità non sono stati molto indietro con l'80%, il 79% e il 77% delle loro società che hanno riportato guadagni superiori alle stime, rispettivamente.
S&P 500
L'S & P 500 è tornato indietro da tre giorni consecutivi in ribasso per chiudere oggi la settimana con una nota positiva. Chiudendo a 2.803, 69, l'indice ha goduto della sua chiusura più alta dall'8 novembre 2018. L'indice S&P 500 ha registrato un massimo infragiornaliero il 25 febbraio, ma l'indice ha chiuso al di sotto di 2.800 quel giorno.
La resistenza a 2.816, 94 è ancora saldamente in atto, ma con il potenziale di buone notizie che emergono dai negoziati commerciali tra gli Stati Uniti e la Cina, potremmo vedere sfondare l'S & P 500 a marzo.
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Indicatori di rischio - GDPNow
All'inizio di questa settimana, abbiamo dato il nostro primo sguardo al prodotto interno lordo (PIL) del 4 ° trimestre 2018 e i numeri erano molto migliori del previsto, arrivando a un tasso di crescita del 2, 6% invece della stima del consenso del 2, 2%. Sfortunatamente, la nostra prima occhiata alla stima della Federal Reserve Bank di Atlanta per il PIL del primo trimestre del 2019 non è altrettanto rosea.
La Fed di Atlanta mantiene un indicatore che chiama GDPNow che traccia le stime del gruppo su quale sarà il tasso di crescita del PIL per il trimestre in corso. Gli analisti della Fed di Atlanta aggiornano le loro stime ogni volta che vengono rilasciati nuovi dati economici - come le spese per i consumi personali (PCE), l'indice dei prezzi al consumo (CPI) o il saldo commerciale.
Questo indicatore è tutt'altro che perfetto. Le prime stime non ti dicono mai quale sarà il PIL finale per il trimestre. Anche le stime tardive emesse prima che venga annunciato il numero Advance GDP per il trimestre possono essere troppo alte o troppo basse.
Tuttavia, sebbene possa non essere utile per prevedere esattamente quale sarà il numero del PIL, GDPNow è utile per misurare le aspettative del mercato. A Wall Street, le aspettative sono tutto. Se le aspettative sono rialziste, il mercato azionario si sposterà verso l'alto. Se le aspettative sono ribassiste, il mercato azionario si abbasserà.
Guardando il grafico GDPNow, puoi vedere che la prima stampa delle aspettative della Fed di Atlanta per la crescita del PIL nel primo trimestre del 2019 è tristemente bassa con un misero 0, 3%. Questo è ben al di sotto della stima del consenso Blue Chip dell'1, 9%. Mentre questo numero potrebbe eventualmente essere rivisto più in alto se venissero pubblicati dati economici più positivi, stabilisce un'aspettativa inizialmente ribassista su Wall Street di una crescita irrisoria durante l'attuale trimestre.
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Bottom Line: Più di un modo per aumentare i guadagni
Oggi ho discusso di due indicatori apparentemente contraddittori. Da un lato, ho messo in evidenza una forte crescita degli utili tra i componenti S&P 500 durante il quarto trimestre del 2018. Dall'altro lato, ho messo in evidenza le preoccupazioni relative alla debole crescita economica nel primo trimestre del 2019.
Sebbene questi due elementi possano sembrare in contrasto, non devono necessariamente esserlo. Anche se l'economia statunitense non cresce a un ritmo stellare in questo trimestre, le società americane potrebbero essere ancora in grado di fornire una forte crescita degli utili nel primo trimestre se possono continuare ad ampliare i margini. Anche se i ricavi di fascia alta non crescono così rapidamente come gli operatori potrebbero desiderare, ciò non significa che i guadagni della linea di fondo non possano aumentare. Tutto dipende da ciò che accade nel conto economico tra la riga superiore e la riga inferiore.
Vediamo se i team di gestione possono continuare ad aumentare l'efficienza e la produttività per aumentare gli utili in questo trimestre anche se la crescita dei ricavi rallenta.
