Testimoniare un mercato ribassista per le azioni non deve riguardare sofferenza e perdita, anche se alcune perdite di denaro potrebbero essere inevitabili. Invece, gli investitori dovrebbero sempre cercare di vedere ciò che viene loro presentato come un'opportunità: un'opportunità per conoscere come i mercati rispondono agli eventi che circondano un mercato ribassista o qualsiasi altro periodo prolungato di rendimenti noiosi. Continua a leggere per sapere come affrontare una recessione.
Che cos'è un mercato orso?
Secondo la definizione del plateplate, ogni volta che ampi indici di borsa scendono di oltre il 20% da un massimo precedente, è in atto un mercato ribassista. La maggior parte degli economisti ti dirà che i mercati al rialzo devono semplicemente verificarsi di tanto in tanto per "mantenere tutti onesti". In altre parole, sono un modo naturale per regolare gli squilibri occasionali che spuntano tra gli utili aziendali, la domanda dei consumatori e i cambiamenti legislativi e regolamentari combinati sul mercato. I modelli ciclici di rendimento delle azioni sono altrettanto evidenti nel nostro passato quanto i modelli ciclici di crescita economica e disoccupazione che esistono da centinaia di anni.
I mercati ribassisti possono dare un grosso contributo ai rendimenti degli azionisti a lungo termine. Se gli investitori potessero, per miracolo, evitare del tutto le flessioni partecipando a tutte le ripresa (mercati rialzisti), i loro rendimenti sarebbero spettacolari, persino meglio di Warren Buffett o Peter Lynch. Mentre quel tipo di perfezione è semplicemente fuori portata, gli investitori esperti possono vedere abbastanza dietro l'angolo per aggiustare i loro portafogli e risparmiarsi alcune perdite.
Queste rettifiche sono una combinazione di cambiamenti nell'allocazione delle attività (passaggio da azioni a prodotti a reddito fisso) e scambi all'interno di un portafoglio azionario stesso.
Quando l'orso viene a bussare
- Azioni di crescita: se sembra che un mercato ribassista potrebbe essere dietro l'angolo, ordina il tuo portafoglio identificando i rischi relativi di ciascuna partecipazione, sia che si tratti di un singolo titolo, di un fondo comune di investimento o persino di beni materiali come immobili e oro. Nei mercati al ribasso, le azioni più suscettibili alla caduta sono quelle che sono riccamente valutate in base ai profitti attuali o futuri. Ciò si traduce spesso in titoli di crescita (titoli con rapporti tra utili dei prezzi e crescita degli utili superiori alle medie di mercato) che calano di prezzo. Valori di valore: questi titoli possono sovraperformare gli ampi indici di mercato a causa dei loro rapporti P / E più bassi e della stabilità degli utili percepita. Anche le azioni a valore spesso comportano dividendi e questo reddito diventa più prezioso in una fase di crisi quando la crescita azionaria scompare. Sebbene le azioni di valore tendano a essere ignorate durante le rotte del mercato rialzista, c'è spesso un afflusso di capitale degli investitori e un interesse generale in queste società ostili quando i mercati si inaspriscono. Azioni meno conosciute: molti giovani investitori tendono a concentrarsi su società che hanno sovradimensionato la crescita degli utili (e associate valutazioni elevate), operano in settori di alto profilo o vendono prodotti con cui hanno familiarità. Non c'è assolutamente nulla di sbagliato in questa strategia, ma quando i mercati iniziano a calare ampiamente, è un momento eccellente per esplorare alcune industrie, società e prodotti meno conosciuti. Possono essere noiosi, ma i tratti che li rendono noiosi durante i bei tempi li trasformano in gemme quando arriva la pioggia. Azioni difensive: nel lavorare per identificare i rischi potenziali nel tuo portafoglio, concentrati sugli utili dell'azienda come un barometro del rischio. Le aziende che hanno aumentato i guadagni in una clip veloce probabilmente hanno un elevato P / Es. Inoltre, le aziende che competono per il reddito discrezionale dei consumatori potrebbero avere difficoltà a raggiungere gli obiettivi di guadagno se l'economia sta girando verso sud. Alcuni settori che comunemente si adattano al conto qui includono intrattenimento, viaggi, rivenditori e società di media. Puoi decidere di vendere o tagliare alcune posizioni che si sono comportate in modo particolarmente positivo rispetto al mercato o ai suoi concorrenti nel settore. Sarebbe un buon momento per farlo; anche se le prospettive della società possono rimanere intatte, i mercati tendono a calare indipendentemente dal merito. Anche quel tuo "magazzino preferito" merita uno sguardo forte dal punto di vista dell'avvocato del diavolo. Opzioni: un altro modo per attenuare le perdite del portafoglio è utilizzare i contratti di opzioni. Se ritieni che un mercato ribassista sia dietro l'angolo, vendere vendite o comprare put può essere un modo saggio di agire se hai familiarità con il funzionamento delle opzioni. Se ritieni che il mercato orso si stia avvicinando alla fine e che gli indicatori economici stiano segnalando un possibile aumento nel prossimo futuro, allora potrebbe essere il momento di acquistare chiamate o vendere put. Un acquisto correttamente chiamato di put o call al momento giusto può attenuare sostanzialmente il colpo di un mercato ribassista, così come il reddito aggiuntivo generato dalla loro vendita. Vendita allo scoperto : le azioni allo scoperto possono essere un altro buon modo per trarre profitto da un mercato ribassista. Questa pratica consiste nel prendere in prestito titoli che non possiedi ora, venderli a un prezzo elevato e poi riacquistarli dopo che il prezzo è diminuito. Puoi anche farlo con titoli che possiedi già, che è noto come shorting "contro la scatola". Naturalmente, come nel trading delle opzioni, ci sono rischi; se il prezzo delle azioni continua a salire dopo aver venduto allo scoperto, perderai denaro. Ma questo può essere un altro metodo efficace per generare reddito in un mercato ribassista se il tuo tempismo è giusto.
Perdite fiscali sul raccolto
Gli investitori che detengono titoli che si sono sostanzialmente deprezzati dal loro prezzo di acquisto possono trovare un rivestimento d'argento in alcuni casi. Se vendi i tuoi perdenti mentre sono in calo e attendi 31 giorni prima di riacquistarli, puoi realizzare una perdita di capitale che puoi segnalare sulla tua dichiarazione dei redditi per quell'anno mantenendo l'allocazione del portafoglio. È quindi possibile cancellare tali perdite rispetto alle plusvalenze realizzate per quell'anno fino a concorrenza dell'intero importo delle perdite.
Ad esempio, se hai un singolo titolo che ha fatto bene e hai ricevuto un guadagno di $ 10.000, e quindi sei stato in grado di realizzare $ 5.000 in perdite, potresti netto tale perdita rispetto al guadagno e riportare solo un guadagno di $ 5.000 per l'anno. Ma se quei numeri fossero invertiti e tu avessi una perdita netta di $ 5.000 per l'anno, i regolamenti IRS ti consentono solo di dichiarare fino a $ 3.000 di perdite sul tuo ritorno contro altri tipi di reddito. Quindi riferiresti quell'importo per quell'anno e i restanti $ 2000 l'anno successivo.
La raccolta di perdite fiscali può offrire un'altra opportunità per migliorare il tuo portafoglio se hai venduto singoli titoli per una perdita e stai aspettando che scada la finestra di 31 giorni necessaria prima di tornare indietro (se riacquisti la stessa sicurezza prima di questa, l'IRS non consentirà la perdita in base alle regole di lavaggio-vendita).
Ma potresti essere saggio a comprare un ETF che investe nello stesso settore dell'azienda che hai liquidato invece di riacquistare lo stesso titolo. Non dovresti aspettare 31 giorni per farlo, poiché non stai riacquistando un titolo identico e diversificheresti ulteriormente il tuo portafoglio.
Un caso di studio: mercato orso 2008
Si consideri il mercato ribassista che si è verificato all'inizio del 2008. Le banche di investimento stavano facendo soldi ridicoli vendendo obbligazioni di debito collateralized (CDO), che alla fine erano sostenute da debito ipotecario al consumo e quindi credit default swap, che erano strumenti assicurativi speculativi che avrebbero pagato se i mutuatari nei CDO da loro assicurati fossero inadempienti.
Ovviamente, l'insaziabile appetito di Wall Street per le entrate derivanti dai CDO ha indotto gli emittenti a iniziare a inserire in essi mutui subprime e i prestatori di mutui erano ora liberi di commercializzare i mutui in modo irresponsabile per gli acquirenti che non avevano attività commerciali. I prestiti a tasso variabile sono stati l'ultima goccia che ha spezzato la schiena del cammello.
Una volta che i mutuatari hanno iniziato a default su questi, l'intero sistema è crollato. Il governo degli Stati Uniti ha dovuto intervenire e salvare AIG, l'ultimo assicuratore dei credit default swap, che doveva enormi somme di denaro a coloro che vi avevano pagato i premi.
Naturalmente, a questo punto i CDO si erano fatti strada in numerosi portafogli istituzionali, fondi pensione e banche di investimento. Bear Stearns è stato il primo magazzino finanziario a precipitare, e la maggior parte degli altri importanti conglomerati finanziari ha presto seguito, tra cui Bank of America, AIG e Lehman Brothers, che sono falliti e non sono stati salvati dallo zio Sam.
Coloro che avevano studiato i segnali economici potevano vedere l'imminente crisi quando il mercato immobiliare ha raggiunto il picco nel 2007 e il numero di insolvenze ha iniziato a salire. Coloro che hanno pagato i premi con credit default swap hanno fatto enormi fortune, mentre tutti i possessori di questi strumenti e CDO hanno subito perdite orribili. Ma gli investitori che hanno cortocircuitato titoli finanziari nel 2007 o hanno acquistato gli indici di mercato ne hanno tratto enormi profitti.
L'effetto palla di neve
Come sempre accade vicino al picco di una bolla, la fiducia si è trasformata in arroganza e le valutazioni delle azioni sono cresciute ben al di sopra delle norme storiche. Alcuni analisti hanno persino pensato che Internet fosse abbastanza per un cambio di paradigma che i metodi tradizionali di valutazione delle azioni potevano essere completamente eliminati.
Ma questo non era certamente il caso, e le prime prove arrivarono dalle società che erano state alcune delle sorelle della corsa al rialzo: i grandi fornitori di apparecchiature per il traffico di Internet, come cavi in fibra ottica, router e hardware per server. Dopo essere aumentato meteoricamente, le vendite hanno iniziato a diminuire drasticamente nel 2000, e questa siccità è stata avvertita dai fornitori di tali società, e così via attraverso la catena di approvvigionamento.
Presto i clienti aziendali si resero conto di disporre di tutte le attrezzature tecnologiche di cui avevano bisogno, e i grandi ordini smisero di arrivare. Un enorme eccesso di capacità produttiva e di inventario era stato creato, quindi i prezzi scesero rapidamente. Alla fine, molte aziende che valevano miliardi già tre anni prima sono andate a gonfie vele, non avendo mai guadagnato più di qualche milione di dollari di entrate.
L'unica cosa che ha permesso al mercato di riprendersi dal territorio degli orsi è stata quando tutta quella capacità e offerta in eccesso è stata cancellata dai libri, o divorata dalla vera crescita della domanda. Ciò alla fine si è manifestato nella crescita degli utili netti per i principali fornitori di tecnologia alla fine del 2002, proprio quando gli ampi indici di mercato hanno finalmente ripreso la loro tendenza storica al rialzo.
Inizia a guardare i dati macro
Alcune persone seguono specifici dati macroeconomici, come il prodotto interno lordo (PIL) o la recente cifra di disoccupazione, ma più importante è ciò che i numeri possono dirci sull'attuale situazione. Un mercato ribassista è in gran parte guidato da aspettative negative, quindi è logico che non cambierà fino a quando le aspettative non saranno più positive che negative.
Per la maggior parte degli investitori, in particolare quelli di grandi dimensioni istituzionali, che controllano miliardi di dollari di investimenti, le aspettative positive sono principalmente guidate dall'anticipazione di una forte crescita del PIL, bassa inflazione e bassa disoccupazione. Quindi, se questi tipi di indicatori economici si sono rivelati deboli per diversi trimestri, un'inversione di tendenza o un'inversione di tendenza potrebbero avere un grande effetto sulle percezioni. Uno studio più approfondito di questi indicatori economici ti insegnerà quali influenzano molto i mercati e quali possono avere una portata minore ma applicare di più ai tuoi investimenti.
Pensieri di separazione
Potresti trovarti al punto più stanco e sfregiato dalla battaglia alla fine del mercato ribassista, quando i prezzi si sono stabilizzati al ribasso e si possono vedere segni positivi di crescita o riforma in tutto il mercato.
Questo è il momento di liberare la tua paura e iniziare a immergere le dita dei piedi nei mercati, tornando indietro in settori o industrie da cui ti sei allontanato. Prima di tornare ai tuoi vecchi titoli preferiti, guarda da vicino per vedere come hanno navigato nella crisi; assicurarsi che i loro mercati finali siano ancora forti e che il management si stia dimostrando sensibile agli eventi del mercato.
Potrebbe volerci un po 'di tempo prima che si formi un consenso, ma alla fine ci saranno prove di ciò che ha causato il mercato ribassista. Raramente è un evento specifico da incolpare, ma dovrebbe iniziare ad apparire un tema centrale e identificare quel tema può aiutare a identificare quando il mercato orso potrebbe essere alla fine. Armati dell'esperienza di un mercato orso, potresti trovarti più saggio e meglio preparato quando arriva il prossimo.
I mercati al ribasso sono inevitabili, ma lo sono anche i loro recuperi. Se devi soffrire della sventura di investire attraverso uno, concediti il dono di apprendere tutto ciò che puoi sui mercati, nonché il tuo temperamento, i tuoi preconcetti e i tuoi punti di forza. Pagherà in fondo alla strada, perché un altro mercato orso è sempre all'orizzonte. Non aver paura di tracciare il tuo percorso, nonostante ciò che dicono i media. La maggior parte di loro ha intenzione di dirti come stanno le cose oggi, ma gli investitori hanno tempi di cinque, 15 o addirittura 50 anni da oggi, e come finiscono la gara è molto più importante delle macchinazioni quotidiane di il mercato.
