Sommario
- 1. Perdite commerciali
- 2. Inflazione
- 3. Fondi obbligazionari e del mercato monetario
- 4. Obbligazioni estere
- 5. Titoli garantiti da ipoteca
- 6. Obbligazioni municipali
- 7. Certificati di deposito
- La linea di fondo
Molti investitori vedono gli investimenti nel mercato del reddito fisso come un modo per preservare il capitale. L'ironia è che ci sono molti modi per perdere denaro con le obbligazioni, alcuni noti e altri meno. Qui cerchiamo di rilevare le principali cause di perdita, sia letterali sia in termini di reale ritorno, in modo che tu possa imparare a evitare potenziali problemi e prepararti meglio per le inevitabili.
1. Perdite commerciali
Perdere denaro è facile se acquisti e vendi obbligazioni come trader. Ecco i principali modi in cui giocare con titoli a reddito fisso può farti sanguinare denaro.
- Mosse sui tassi di interesse
Come tutti gli operatori obbligazionari sanno, quando i tassi salgono, i prezzi delle obbligazioni diminuiscono. Se non hai letto il tasso di clima in modo efficace, ti farai male. Questa è probabilmente la principale fonte di perdite commerciali nel mercato. Declassamenti del credito
Un paio di quartieri sfavorevoli o un evento punitivo una tantum possono costringere le agenzie di rating a riconsiderare la solvibilità di un mutuatario. Se anche una sola tacca dovesse essere scheggiata dal rating creditizio di un emittente, le sue obbligazioni subiranno un colpo significativo. Ristrutturazioni / Eventi aziendali
Quando le società vengono fuse o acquisite, la loro intera struttura patrimoniale può cambiare dall'oggi al domani. I cambiamenti nella struttura societaria potrebbero lasciare che gli obbligazionisti affrontino qualsiasi cosa, da una ripida perdita di valore delle obbligazioni a un grosso e grosso investimento sul loro investimento. Tieni d'occhio i seguenti fattori:
- Le ragioni della ristrutturazione Che tipo di forma finanziaria hanno le società Qual è il prospetto del precedente prestito obbligazionario Qual è il nuovo mandato dell'accordo?
Per la maggior parte, i prodotti a reddito fisso vengono scambiati al banco, il che significa che non c'è sempre molta visibilità in determinate questioni. Non avrai accesso a tutte le informazioni sui prezzi pertinenti, in particolare informazioni sull'importante offerta / domanda. Se la diffusione è particolarmente ampia, potresti avere dei problemi. Ad esempio, potresti acquistare il bond della ABC Company per $ 96 quando il suo spread bid / ask era 88/96 e poi venderlo un mese dopo quando si era apprezzato e l'offerta / ask era $ 95 / $ 103. Ma il tuo prezzo di vendita a $ 95 è ancora un punto in meno del prezzo di acquisto. Illiquidità significa che la tua chiamata era giusta, ma hai perso dove contava.
2. Inflazione
La tua prossima opportunità di perdere denaro viene dall'inflazione. Molto brevemente, se stai guadagnando il 5% all'anno nel tuo portafoglio a reddito fisso e l'inflazione corre al 6%, stai perdendo denaro. E 'così semplice.
I titoli del Tesoro protetti dall'inflazione (TIPS), denominati "obbligazioni a rendimento reale" per gli investitori canadesi, dovrebbero essere la risposta a tale problema di inflazione. Sfortunatamente, ci sono ancora diversi modi per perdere denaro su questi investimenti.
- Deflazione
Questo non è un evento quotidiano ma certamente una possibilità. A causa del modo in cui vengono calcolati i valori su TIPS, un lungo periodo di deflazione potrebbe restituirti meno liquidità alla scadenza rispetto a quanto inizialmente investito. Il tuo potere d'acquisto potrebbe essere intatto, ma emergeresti con meno di una normale obbligazione che ti avrebbe pagato. Indice dei prezzi al consumo
Anche le variazioni nel calcolo dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) potrebbero comportare perdite. Ancora una volta, non è un caso quotidiano, ma è stato fatto e nuovi metodi di calcolo vengono regolarmente testati e promossi per determinare una riduzione del valore dei SUGGERIMENTI. tassazione
Infine, i TIPS sono tassati sulle parti del rendimento e dell'apprezzamento del capitale (CPI-linked). È del tutto possibile che alti picchi di inflazione innescino significative imposte che renderebbero il rendimento reale dell'obbligazione inferiore al tasso di inflazione. I conti con protezione fiscale sono quindi i migliori per detenere questi strumenti.
3. Fondi obbligazionari e del mercato monetario
Esistono due modi distinti di perdere sui fondi obbligazionari.
- rimborsi
Nel caso in cui vi sia una grossa richiesta di riscatto dal fondo (alla partenza di un gestore popolare, sospetto di corruzione, ecc.), La direzione potrebbe essere costretta a vendere partecipazioni significative per pagare gli investitori. Se tali problemi fossero illiquidi, sia il fondo che gli investitori potrebbero realizzare perdite. In alcuni casi, le commissioni di rimborso potrebbero anche aumentare significativamente le perdite. Cattiva gestione
Le perdite di fondi sono più comunemente il risultato di gestori eccessivamente aggressivi che inseguono il rendimento di problemi di qualità inferiore, che poi falliscono.
4. Obbligazioni estere
Ecco quattro modi entusiasmanti per perdere il reddito guadagnato duramente investendo in emissioni di obbligazioni estere.
- Controlli di scambio
La tua nazione che emette obbligazioni estere decide di imporre controlli sui cambi, limitazioni governative all'acquisto e / o alla vendita di valute. Nessun denaro può lasciare il Paese. Fluttuazione dei tassi
Il tasso di cambio tra la tua nazione che emette obbligazioni e la tua cambia in peggio. Perderai molto rapidamente (molti) soldi. Lo stesso vale per l'aumento dei tassi di interesse in quel paese straniero. Le leggi sulle obbligazioni sono universali: il prezzo delle obbligazioni scenderà all'aumentare dei tassi. tassazione
Alcune nazioni amichevoli che emettono obbligazioni estere hanno regimi fiscali non così amichevoli. Potresti finire con molto meno una volta che l'uomo delle tasse locale (estero) morde. Se vieni con rendimenti più bassi dell'inflazione, perdi di nuovo. Nazionalizzazione
Se stai cercando rendimenti in terre lontane, è probabile che incontrerai paesi in cui il governo può assumere legalmente le imprese per decreto. Quando ciò accade, sperimenterai in prima persona come si sentono le agenzie di rating e i mercati riguardo alla nazionalizzazione (suggerimento: non si sentono bene). E questo presuppone che gli obblighi del legame societario non siano immediatamente dichiarati nulli dal governo.
5. Titoli garantiti da ipoteca
I titoli garantiti da ipoteca (MBS) sono garantiti dai pagamenti ipotecari mensili di John Q. Householder. Quando si imbatte in problemi finanziari personali o quando il valore della sua casa si deprezza in modo significativo, potrebbe essere inadempiente sul suo mutuo. Se un numero sufficiente di vicini si unirà a lui, il tuo MBS perderà molto valore e probabilmente molta liquidità. Quando finalmente deciderai di venderlo, se riesci a venderlo, perderai denaro. Questo è ciò che è accaduto, per un valore di miliardi di dollari, nel crollo dei mutui subprime del 2008-09. E sappiamo tutti cosa ha portato a questo.
6. Obbligazioni municipali
Ecco tre modi per perdere con i titoli municipali, alias "munis".
- Le tasse diminuiscono
Sì, è vero, diminuisce. Le obbligazioni comunali sono generalmente valutate come esenti da imposte federali e spesso da imposte statali e locali. Finché queste tasse sono significative, c'è un vantaggio nell'acquistare munis. Ma quando le aliquote fiscali diminuiscono, anche il valore di detenere municipali, così come i loro prezzi. Modifica delle normative
Al fine di mantenere il loro stato di esenzione fiscale, anche i titoli come le obbligazioni municipali devono aderire a requisiti legali esigenti. Ma le leggi cambiano regolarmente, così come lo status degli emittenti di obbligazioni municipali. In tal caso, il tuo muni verrà rivalutato rispetto a problemi simili, a più alto rendimento (ea basso prezzo). Ad esempio, a volte i comuni (anche se non spesso) subiscono un declassamento del rating del credito dopo che le agenzie hanno deciso che un bilancio recente contiene spese imprudenti o che un portafoglio di investimenti ha subito perdite significative. Un downgrade potrebbe anche verificarsi se la società che sta assicurando l'obbligazione perde il suo rating AAA. Emittenti privati
Infine, fai attenzione alle società private che emettono obbligazioni municipali sotto il nome del comune in cui operano (ad esempio, una compagnia aerea che vende un titolo municipale per costruire un nuovo terminal). Anche se le obbligazioni hanno ricevuto rating municipali AAA, i garanti erano società private - e quando e se tali società si fossero trovate in stato di default, le obbligazioni sono scadute.
7. Certificati di deposito
Certo, questi sono esattamente gli stessi delle obbligazioni, ma poiché spesso servono lo stesso scopo di reddito in un portafoglio, li stiamo includendo. Incassare anticipatamente il certificato di deposito (CD) (ove consentito) può comportare una sanzione. Quando questa sanzione viene compensata contro gli interessi maturati e l'inflazione, è probabile che perderai denaro.
La linea di fondo
Puoi perdere denaro su obbligazioni e altri investimenti a reddito fisso? Sì, davvero - ci sono molti più modi per perdere denaro nel mercato obbligazionario di quanto le persone immaginino. La buona notizia è che, se conosci le cause più comuni di perdite, puoi evitarle, sarai più in grado di evitare queste sventure finanziarie prima che si verifichino.
