Che cos'è un guinzaglio d'oro?
Un "guinzaglio d'oro" è un modo per mantenere gli interessi dei nuovi membri del consiglio di amministrazione allineati a quelli della società attraverso incentivi speciali offerti da un azionista principale. Il progetto di un guinzaglio d'oro è quello di fornire influenza al candidato affinché agisca nell'interesse del principale azionista. Molto spesso, si tratta di un hedge fund di attivisti, o altra istituzione, che sta cercando di introdurre un cambiamento significativo nella direzione strategica della società target.
Key Takeaways
- Un guinzaglio d'oro è un pacchetto di incentivi offerto ai nuovi membri del consiglio di amministrazione per influenzare i loro interessi in modo da allinearsi con l'azionista di una società. L'incentivo è spesso concesso direttamente da un azionista importante o attivista come un hedge fund o un altro investitore istituzionale. pratica, sostenendo che è di parte e non serve il miglior interesse di tutti gli altri azionisti.
Comprensione del guinzaglio d'oro
I sostenitori di un solido governo societario spesso criticano gli accordi sul laccio d'oro. Questi critici ritengono che speciali incentivi offerti agli amministratori possano compromettere la loro indipendenza e portarli a favorire l'agenda dei loro sostenitori, piuttosto che servire nel migliore interesse di tutti gli azionisti.
Il 1 ° luglio 2016, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha approvato una norma Nasdaq che si riferisce a situazioni di guinzaglio d'oro. Questa regola impone alle società statunitensi quotate su Nasdaq di divulgare pubblicamente qualsiasi accordo in cui una terza parte fornisca un compenso al consiglio di amministrazione di una società durante il proprio servizio in quel ruolo. La regola aiuta a prevenire situazioni che potrebbero creare conflitti di interesse o la comparsa di conflitti. Inoltre, aiuta a evitare domande o dubbi sugli interessi e sulle priorità di un leader dell'azienda. Nell'approvazione di questa regola, la SEC ha osservato che la nuova politica rinforza essenzialmente le normative già esistenti che si riferiscono agli emittenti domestici negli Stati Uniti, quindi la nuova norma Nasdaq sarebbe principalmente rilevante nel caso di emittenti privati stranieri o altre situazioni limitate.
L'attivismo degli azionisti è un modo in cui gli azionisti possono influenzare il comportamento di una società esercitando i propri diritti di proprietari parziali.
Esempio di disposizione del guinzaglio d'oro
Il termine "leash golden" è entrato a far parte del linguaggio finanziario popolare in seguito all'aspra lotta per procura tra il gigante canadese dei fertilizzanti Agrium e il suo principale azionista, l'hedge fund attivista, Jana Partners.
Nell'estate del 2012, Jana ha proposto che Agrium si stacchi dalla sua attività di vendita al dettaglio per aumentare i rendimenti degli azionisti. Tuttavia, Agrium respinse fermamente la proposta di Jana. L'idea era che suddividere le sue attività di vendita al dettaglio e all'ingrosso avrebbe messo a rischio le sue finanze ed eroso il valore per gli azionisti. Jana ha risposto proponendo una nuova lista di amministratori da far parte del consiglio di amministrazione di Agrium. La polemica ha seguito questo annuncio. Jana ha rivelato che i suoi quattro amministratori nominati avrebbero ricevuto una percentuale dei profitti guadagnati dalle partecipazioni azionarie di Jana Partners di Agrium, entro un periodo di tre anni a partire da settembre 2012. Agrium lo considerava un accordo di guinzaglio d'oro, mai sentito in Canada a quel tempo, e detto che ha creato un apparente conflitto di interessi che ha confutato l'indipendenza dei direttori nominati di Jana.
