Le interruzioni della catena di approvvigionamento, la mania della riduzione dei tassi e il calo del mercato del lavoro garantiscono praticamente una fine volatile al secondo trimestre. La prossima settimana potrebbe offrire un'anteprima delle prossime attrazioni, con il rollover di giovedì del contratto future sull'indice di giugno nel mese a termine di settembre, che segna l'inizio della scadenza delle opzioni di streghe triple. Non vi è alcuna garanzia che i tori o gli orsi faranno molti progressi verso la fine del trimestre, quindi i seguaci della tendenza potrebbero voler fare una pausa mentre la folla del trading a breve termine viene tagliata e tagliata a dadini.
Il rischio principale continua a crescere rapidamente, nonostante Wall Street e il compiacimento degli investitori. Per cominciare, nessuno sembra preoccupato per i colloqui con il Messico, che hanno il potere di ribaltare il treno dei tori nell'azione dei prezzi della prossima settimana. Allo stesso tempo, l'ottimismo su un'eventuale riconciliazione con la Cina sembra fuori luogo perché la stampa controllata dal governo del paese sta dando un tono aggressivo e contrario che viene ignorato da molti organi di stampa occidentali.
L'ETF SPDR S&P 500 (SPY) si è rialzato di un solo punto rispetto al massimo del mese di maggio e ha fatto la coda, cadendo in un test della media mobile esponenziale a 50 giorni la scorsa settimana ed è pronto a pubblicare una settimana rialzista al di fuori della settimana che apre le porte a un secondo test alla resistenza del 2018. Invesco QQQ Trust (QQQ) ha fallito un breakout più forte a maggio, ma è anche rimbalzato al supporto. Questa azione mista aumenta le probabilità di un mercato limitato nei mesi estivi piuttosto che di sblocchi a nuovi massimi.
Le small cap continuano a sottoperformare le blue chip man mano che ci avviciniamo a metà anno, mantenendo un margine sull'ampiezza del mercato. L'ETF iShares Russell 2000 (IWM) è appena balzato al minimo di cinque mesi dopo essere sceso da un intervallo di negoziazione di quattro mesi. Ancora più importante, ora è scambiato più vicino al minimo 2018 rispetto al massimo 2018, segnalando una divergenza ribassista rispetto alla più forte azione dei prezzi SPY e QQQ.
Rendimento obbligazionario al supporto
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I rendimenti obbligazionari sono crollati, portando il fondo iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) ai massimi livelli dalle elezioni del 2016. Nel frattempo, il presidente della Fed Jerome Powell ha sollevato le speranze di tagli dei tassi di interesse se le forze politiche innescano un rallentamento economico. Tuttavia, i tagli dei tassi non sostituiscono gli utili aziendali nel decimo anno di un mercato rialzista, suggerendo che la pressione di vendita aumenterà nelle prossime settimane.
Anche così, ci sono segnali che i rendimenti obbligazionari aumenteranno nelle prossime settimane. Il rendimento del Treasury a 10 anni si avvicina al forte supporto al livello del 2, 00%, mentre il fondo obbligazionario long ha invertito una resistenza superiore a $ 130 dopo aver registrato un nuovo massimo a $ 132, 58. Queste forze suggeriscono che la Cina e il Messico genereranno meno venti contrari del previsto, almeno a breve termine, permettendo alla folla in crescita di uscire dalle loro caverne.
Trasporti sventolando una bandiera rossa
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L'ETF iShares DJ Transportation Average Index Fund (IYT) ha registrato un massimo storico a $ 206, 73 a gennaio 2018 e testato quel livello a settembre. È calato bruscamente verso la fine dell'anno, scendendo al minimo più basso da novembre 2016, in vista di un rimbalzo del 2019 che si è bloccato a $ 200. L'azione ribassista dei prezzi ha sventolato una bandiera rossa nelle ultime sei settimane, portando la venerabile media a un minimo di quattro mesi.
La teoria di Dow avverte che questo comportamento in termini di prezzi potrebbe presagire una flessione generalizzata, ma potrebbero essere al lavoro forze meno inquietanti. Ad esempio, gli ex leader del settore FedEx Corporation (FDX) e United Parcel Service, Inc. (UPS) stanno attualmente sottoperformando altri componenti del trasporto, sollevando timori di un rallentamento economico, ma entrambe le società sono destinate a perdere quote di mercato come Amazon.com, Inc. (AMZN) implementa il suo sistema di trasporto interno.
La linea di fondo
Il mercato si trova ad affrontare importanti correnti incrociate mentre si dirige verso i mesi estivi, rendendo improbabile una corsa prolungata.
