Come altre case automobilistiche, General Motors Co. (GM) ha beneficiato della lunga espansione economica degli Stati Uniti, i suoi profitti sono aumentati e le vendite sono aumentate di quasi il 50% negli ultimi otto anni, mentre i consumatori hanno raccolto veicoli popolari come il SUV Chevy Equinox e il pick-up GMC Sierra camion.
Vendite in calo, riduzione dei margini
Ma quella crescita, tanto più evidente dal momento in cui GM è emersa dalla bancarotta nel 2009, nasconde le principali sfide cui deve far fronte la casa automobilistica statunitense numero uno. Nonostante il rimbalzo di GM, le vendite si sono arrestate negli ultimi anni, anche se la crescita dell'occupazione ha aumentato il potere di spesa dei consumatori americani. Le azioni di GM hanno perso il mercato azionario rialzista. E la sua quota di mercato dei veicoli lo scorso anno è scesa in Nord America, Asia, Medio Oriente e altri mercati mentre le sue battaglie rallentano in Cina.
Ora, la più grande sfida per GM e CEO Mary Barra sta preparando la gigantesca società per un rallentamento economico negli Stati Uniti e nel mondo.
Prepararsi per un rallentamento dell'economia
GM non riceverà alcun sollievo presto. Soffre di costi elevati, calo dei ricavi operativi e vendite deboli. Questo perché gli analisti non vedono quasi alcuna crescita per l'azienda nel corso dell'anno 2021. Attualmente, le previsioni indicano che i ricavi aumenteranno di meno dell'1% nel 2021 a $ 148, 2 miliardi da $ 147, 1 miliardi nel 2018. Nel frattempo, gli utili nel 2019 dovrebbero scendere dell'1%, seguito da un ulteriore calo nel 2020. Gli analisti non vedono aumentare i profitti di GM fino al 2021. Gli analisti sembrano così scettici sulle prospettive di GM che le loro stime degli utili per il 2019 sono ben al di sotto della guida agli utili di GM del 2019.
Margins Erode
Con poca crescita dei ricavi e costi crescenti, i margini di GM sono diminuiti sostanzialmente negli ultimi trimestri. I margini operativi sono scesi di quasi 9 punti percentuali al 2, 2% nel quarto trimestre da un massimo dell'11% nel quarto trimestre del 2015. Il reddito operativo dello scorso anno è sceso di quasi la metà a $ 4, 4 miliardi da $ 8, 6 miliardi. Le vendite deboli faranno pressioni su GM per controllare ancora di più tali costi nel 2019 o far fronte a un calo più marcato degli utili.
Le lotte degli stock continueranno
Le azioni di GM, per gli investitori, non sono andate praticamente da nessuna parte dal salvataggio della società da $ 50 miliardi negli Stati Uniti e dall'emergenza dal fallimento. Le azioni sono aumentate del 14% da novembre del 2010, molto indietro rispetto all'aumento del 130% dell'S & P 500. Anche il mandato di Mary Barra, l'ultimo CEO, è stato roccioso. Da quando ha subentrato il 15 gennaio 2014, il titolo è diminuito dell'1% rispetto all'aumento di S&P 500 del 49%. Il rivestimento d'argento in questo è che il principale rivale domestico di GM, Ford Motor Co., ha subito un calo del 44% durante lo stesso periodo.
Le prospettive per lo stock non sono molto migliori. I trader di opzioni scommettono che il titolo scenderà. I $ 38 messi in scadenza il 17 gennaio 2020 superano il numero di chiamate di quasi 2 a 1, con circa 12.000 contratti put aperti. Per un acquirente di quelle put per guadagnare un profitto lo stock dovrebbe scendere del 12% a $ 34, 25 entro l'inizio del prossimo anno. Ci sono anche grandi posizioni in put a prezzi di esercizio di $ 30, $ 33 e $ 35, che riflettono anche una prospettiva ribassista.
Il grafico per GM suggerisce che lo stock potrebbe essere in procinto di formare un doppio fondo. Lo stock ha faticato a superare una zona di resistenza di circa $ 40. Se il titolo dovesse salire al di sopra di quella zona, le azioni potrebbero salire a circa $ 43, dove entrerebbe in contatto con una tendenza al ribasso a lungo termine. Tuttavia, se lo stock non dovesse rompersi, è probabile che ripeti i suoi minimi di circa $ 32. L'andamento dell'indice di forza relativa è ribassista e suggerisce che il titolo cala.
Guardando avanti
Le scarse prestazioni del titolo GM evidenziano l'estremo scetticismo che molti investitori hanno nei confronti della casa automobilistica nonostante i suoi notevoli miglioramenti operativi durante l'espansione economica. Questi miglioramenti sono uno dei motivi per cui la Softbank Group Corp. giapponese sta scommettendo $ 2, 25 miliardi sull'unità GM che si concentra su veicoli elettrici e autonomi. Il successo di GM nella vendita di questo tipo di veicoli di prossima generazione può aiutare a determinare se il suo stock recupera a lungo termine.
