Le aspettative ottimistiche delle grandi società finanziarie per una rapida risoluzione del conflitto commerciale USA-Cina stanno svanendo rapidamente con l'aumentare delle probabilità che il presidente Trump imporrà una tariffa del 25% su circa $ 300 miliardi di importazioni aggiuntive dalla Cina, portando così la guerra commerciale inesplorata territorio.
Nomura Group, per esempio, stima ora che la minaccia di Trump di nuove tariffe abbia una probabilità del 65% di accadere nel 2019, già dal terzo trimestre. "Le relazioni USA-Cina si sono spostate più fuori strada nelle ultime due settimane dopo un periodo di quelli che apparivano, in superficie, come progressi costanti verso il raggiungimento di un accordo certamente ristretto", hanno osservato gli economisti della Nomura con sede in Giappone clienti, secondo una storia dettagliata a Bloomberg. "Non pensiamo che le due parti saranno in grado di tornare dove sembravano essere alla fine di aprile", aggiungono.
Anche Goldman Sachs sta diventando meno ottimista. "Mentre pensiamo ancora che un accordo sia più probabile che no, è diventato un richiamo stretto", scrivono gli economisti dell'azienda, come citato nello stesso articolo. Avvertono che, a meno che non vengano compiuti progressi tangibili nei colloqui commerciali nelle prossime settimane, ulteriori aumenti delle tariffe potrebbero diventare il caso base di Goldman. Nel frattempo, gli analisti di JPMorgan prevedono che le tariffe imposte da entrambi i paesi finora continueranno probabilmente nel 2020 e un ricercatore senior con il governo cinese avverte che "combattere e parlare" potrebbe continuare fino al 2035.
La tabella seguente riassume queste previsioni.
Opinioni pessimistiche dei negoziati commerciali USA-Cina
- Nomura: quote del 65% delle tariffe statunitensi su quasi tutte le importazioni dalla CinaJPMorgan: le tariffe esistenti di entrambe le parti potrebbero rimanere fino al 2020 Goldman Sachs: ulteriori tariffe statunitensi potrebbero presto essere un caso base Ricercatore del governo cinese: le tensioni potrebbero durare nel 2035
Significato per gli investitori
Il ricercatore governativo cinese sopra citato è Zhang Yansheng, attualmente presso il China Center for International Economic Exchanges, e in precedenza con la National Development and Reform Commission, la principale agenzia di pianificazione economica della Cina. Dice che nessuna delle richieste chiave fatte dagli Stati Uniti in materia di bilancia commerciale, riforme strutturali e modifiche legali può essere "realizzata a breve termine", secondo Bloomberg.
Zhang ha avvertito che le controversie tese tra Stati Uniti e Cina nelle aree dell'economia, del commercio, della tecnologia e della finanza probabilmente infieriranno dal 2021 al 2025. Dal 2026 al 2035, tuttavia, ritiene che le relazioni tra le nazioni possano spostarsi dal "confronto irrazionale" "alla" cooperazione razionale ". Ha parlato durante una riunione di mercoledì organizzata dal governo cinese.
L'opinione di Zhang è in netto contrasto con quella dell'economista americano Gary Shilling, che ha recentemente affermato che "la Cina lascerà a malincuore terreno" poiché gli Stati Uniti, in quanto acquirente principale di beni cinesi, hanno "il sopravvento" e "il potere supremo" per un'intervista con Business Insider. Lo scellino non ha previsto un lasso di tempo per la risoluzione, anche se le sue osservazioni non sembrano anticipare anni di stallo.
Mentre il mercato azionario è stato scosso dalla recente escalation delle tensioni commerciali, l'indice S&P 500 (SPX) ha comunque aperto giovedì scambiando un 4% relativamente modesto al di sotto del suo massimo intraday di tutti i tempi il 1 maggio. "La risposta tiepida dei mercati azionari a le minacce della guerra commerciale hanno aumentato la probabilità di un periodo ancora più lungo di un accanimento più intenso '', secondo una nota degli economisti della Bank of America Merrill Lynch, per Bloomberg.
Guardando avanti
Bank of America prevede che l'S & P 500 potrebbe precipitare nel territorio del mercato al ribasso, dal 20% al 30%, se Trump impone tariffe su tutte le importazioni cinesi, danneggiando così un ampio spettro di consumatori e imprese, come riportato da Barron's. Inoltre, ulteriori restrizioni che l'amministrazione Trump potrebbe esercitare contro il colosso cinese delle telecomunicazioni Huawei probabilmente interromperanno ulteriormente i mercati azionari provocando ritorsioni dalla Cina, aumentando così la battaglia strategica sulla tecnologia.
I rialzisti, tuttavia, affermano che la forte economia americana ridurrà al minimo qualsiasi danno. "Se hai mai imposto costi al consumatore americano, è il momento in cui la disoccupazione è ai minimi di 50 anni e l'inflazione è un pancake", ha detto Christopher Smart, capo del Barings Investment Institute, a Barron's.
