Le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina si intensificheranno con nuovi aumenti tariffari da entrambe le parti che entreranno in vigore il 1 ° giugno, motivo di crescente preoccupazione a Wall Street. Ma un nuovo rapporto di Goldman Sachs suggerisce che il danno ai profitti delle società statunitensi sarà minimo. Mentre le società statunitensi sono esposte alla Cina, Goldman afferma che l'esposizione non è sufficiente a giustificare una grave ammaccatura ai profitti. Le imprese saranno in grado di attenuare gli effetti dannosi delle tariffe aumentando moderatamente i prezzi per i consumatori e adeguando le loro catene di approvvigionamento.
Perché la guerra commerciale non ucciderà i profitti aziendali
(2 scenari)
1. Tariffa del 25% su $ 200 miliardi di importazioni dalla Cina
- Revisione EPS 2%, può compensare con un aumento di prezzo inferiore all'1%
2. Tariffa del 25% su tutte le importazioni dalla Cina
- Revisione EPS del 6%, può compensare con un aumento del prezzo dell'1%
Che cosa significa per gli investitori
Lo stesso squilibrio commerciale tra Stati Uniti e Cina che l'amministrazione Trump spera di correggere evidenzia le esposizioni verso la Cina che le società statunitensi devono affrontare. Con le esportazioni verso la Cina inferiori alle importazioni, la maggior parte dei danni arriverà da costi di importazione più elevati rispetto alle vendite perse.
In termini di vendite, le società S&P 500 generano la maggioranza (70%) all'interno degli Stati Uniti, mentre solo il 2% delle loro vendite è generato esplicitamente dalla Grande Cina. A dire il vero, per quanto riguarda le importazioni, secondo il Goldman Sachs, il 18% del totale delle importazioni statunitensi proviene dalla Cina. Ma Goldman afferma che le aziende possono prendere provvedimenti per mitigare qualsiasi impatto.
Mentre una tariffa del 25% su tutte le importazioni dalla Cina potrebbe ridurre le attuali stime di consenso sugli utili S&P 500 per azione (EPS) fino al 6%, è improbabile questo grave scenario. Lo scenario più moderato rappresentato dalla banca rappresenta la realtà attuale: tariffe del 25% su $ 200 miliardi di importazioni dalla Cina. In questo scenario, le stime di consenso EPS potrebbero essere ridotte del 2%.
E in entrambi gli scenari precedenti, le società statunitensi sarebbero in grado di mitigare gli effetti negativi delle tariffe attraverso aumenti di prezzo e sostituzione dei fornitori cinesi con altri. Un aumento dei prezzi inferiore all'1% sarebbe sufficiente per compensare il calo del 2% nella stima del consenso dell'EPS, secondo Goldman Sachs. E un aumento dell'1% del prezzo compenserebbe ampiamente lo scenario peggiore di Goldman.
Guardando avanti
Simile all'ottimismo di Goldman Sachs per i profitti delle società statunitensi, analista economico veterano e CEO di Cornerstone Macro, Nancy Lazar, è ottimista riguardo alle prospettive dell'economia americana nonostante le crescenti tensioni commerciali. Senza dubbio, "Le guerre commerciali sono cattive", ha detto a Barron. "Ma a più lungo termine, c'è un forte caso che gli investimenti stiano tornando negli Stati Uniti a causa dei maggiori costi in Cina, insieme alla nostra aliquota fiscale più bassa".
