Il periodo da novembre a gennaio è stato storicamente il miglior periodo di tre mesi per le azioni dal 1936, secondo l'analisi della Bank of America Merrill Lynch citata in un recente rapporto di Business Insider. La vendita motivata dalle imposte di fondi comuni di investimento e altri investitori guidano questo modello stagionale.
Nel frattempo, gli strateghi di BofAML hanno identificato 16 titoli con solidi fondamentali. che dovrebbe rimbalzare dopo la vendita motivata dalle tasse. Eccone 7: CBS Corp. (CBS), Viacom Inc. (VIAB), Centene Corp. (CNC), DuPont de Nemours Inc. (DD), F5 Networks Inc. (FFIV), Kroger Co. (KR) e DXC Technology Co. (DXC).
Key Takeaways
- Il miglior periodo di 3 mesi per le plusvalenze è novembre-gennaio, basato sulla storia dal 1936 in poi. Le perdite di vendita di fondi comuni di investimento e altri investitori creano affari.
Significato per gli investitori
Sulla base dei dati dal 1936, BofAML rileva che l'indice S&P 500 registra un rendimento totale medio, dividendi inclusi, del 4, 4% nei tre mesi da novembre a gennaio. Il rendimento totale medio per ogni altro periodo di tre mesi è del 2, 9%. BofAML ha esaminato 12 periodi diversi, ciascuno con una serie diversa di tre mesi consecutivi.
BofAML attribuisce la propria constatazione al fatto che i fondi comuni di investimento devono vendere un titolo entro il 31 ottobre per riconoscere una perdita di capitale a fini fiscali durante lo stesso anno civile. Trascorso tale termine, tali scorte spesso recuperano.
Inoltre, altri investitori si impegnano nella vendita di perdite fiscali o nella raccolta di perdite fiscali alla fine dell'anno. Ciò deprime ancora di più i prezzi delle azioni in perdita, creando spesso occasioni che rimbalzano a gennaio.
Le società di media CBS e Viacom sono in procinto di fondersi ed entrambe sono valutate a buon mercato, con rapporti P / E a termine inferiori a 7 volte gli utili previsti per i prossimi 12 mesi. Entrambi sono in calo di oltre il 12% da inizio anno. Le loro valutazioni economiche e il calo dei prezzi delle azioni suggeriscono basse aspettative sulla crescita futura, con la società combinata in ritardo nel mercato sempre più competitivo dello streaming video, secondo Barron.
La catena di alimentari Kroger ha perso quote di mercato a Walmart Inc. (WMT), ma lo stock è rimbalzato dell'11, 4% il 5 novembre sulla base della guida agli utili per l'anno fiscale 2020 che supera le stime di consenso. Dopo essersi ritirato del 3% il 6 novembre, il suo prezzo delle azioni è praticamente invariato nel 2019, con un P / E forward inferiore a 12x.
Per il 2020, Kroger prevede che le stesse vendite di negozi, escluso il carburante, crescano del 2, 25%, il flusso di cassa gratuito (FCF) da $ 1, 6 miliardi a $ 1, 8 miliardi, gli esborsi da $ 500 milioni a $ 1 miliardo in riacquisti di azioni e una crescita significativa degli "utili alternativi" aziende ", per Zacks Equity Research. Oltre al 2020, la società prevede una crescita degli utili annui dal 3% al 5% e una forte FCF che genera rendimenti totali annui per gli azionisti tra l'8% e l'11%. Il programma "Restock Kroger" è progettato per produrre efficienze operative offrendo allo stesso tempo ai consumatori una scelta più ampia e un servizio migliore a prezzi più bassi.
Un precedente rapporto presentava altri 10 titoli che potrebbero beneficiare della vendita di perdite fiscali, oltre a una vetrina di fine anno da parte dei gestori di fondi. L'osservatore del mercato veterano Mark Hulbert, utilizzando i dati dal 1926 in poi, ha scoperto che un ipotetico portafoglio del 10% delle azioni peggiori nei 12 mesi precedenti, ribilanciato mensilmente, ha prodotto, in media, perdite mensili nel quarto trimestre, ma significativi guadagni mensili nel Q1.
Guardando avanti
Mentre la storia indica che la vendita di perdite fiscali può creare occasioni, le performance passate non garantiscono risultati futuri. Inoltre, Hulbert avverte che "è importante essere esigenti e non acquistare indiscriminatamente qualsiasi azione che si sia comportata in modo disastroso". Come BofAML, applica anche ulteriori analisi per selezionare titoli abbattuti con fondamentali interessanti.
