Sommario
- Madoff Investment Scandal
- SAC Capital
- Il gruppo Galleon
- Gestione del capitale a lungo termine
Nel corso degli anni ci sono stati numerosi scandali che hanno coinvolto hedge fund. Alcuni di questi scandali includono lo scandalo sugli investimenti di Bernie Madoff e gli scandali di insider trading del Gruppo Galleon e SAC Capital. Nonostante questi scandali di hedge fund abbiano sconvolto la comunità degli investimenti, il numero di attività gestite negli hedge fund continua a crescere.
Gli hedge fund utilizzano fondi aggregati di grandi investitori istituzionali o individui high-net-worth (HNWI) per impiegare varie strategie che cercano di creare alpha per i loro investitori. Molti hedge fund hanno correlazioni inferiori con gli indici azionari e altri investimenti comuni. Ciò rende gli hedge fund un buon modo per diversificare un portafoglio. La maggior parte degli hedge fund sono ben gestiti e non comportano comportamenti non etici o illegali. Tuttavia, con una forte concorrenza e grandi quantità di capitale in gioco, ci sono meno di scrupolosi hedge fund là fuori.
Madoff Investment Scandal
Lo scandalo Bernie Madoff è davvero lo scenario peggiore per un hedge fund. Madoff gestiva essenzialmente uno schema Ponzi con Bernard L. Madoff Investment Securities, LLC. Madoff è stato un rispettato professionista degli investimenti durante la sua carriera, anche se alcuni osservatori hanno messo in dubbio la sua legittimità. Ha anche ricoperto il ruolo di Presidente della National Association Of Securities Dealers (NASD), un'organizzazione di autoregolamentazione per l'industria dei titoli, e ha contribuito a lanciare lo scambio NASDAQ.
Madoff ha ammesso ai suoi figli che hanno lavorato presso l'azienda che l'attività di gestione patrimoniale era fraudolenta e una grande menzogna nel 2009. Si stima che la frode sia stata di circa $ 64 miliardi. Madoff si è dichiarato colpevole di molteplici crimini federali di frode, riciclaggio di denaro, falsa testimonianza e furto. Fu condannato a 150 anni di prigione e un importo di restituzione di $ 170 miliardi. Mentre molti investitori hanno perso i loro soldi, alcuni sono stati in grado di recuperare una parte del loro patrimonio.
Madoff gestiva il suo fondo promettendo rendimenti elevati e costanti che non era in grado di ottenere. Ha usato i soldi dei nuovi investitori per pagare i rendimenti promessi agli investitori precedenti. Numerosi professionisti degli investimenti hanno messo in dubbio Madoff e la sua presunta performance. Harry Markopolos, trader di opzioni e gestore di portafoglio, ha svolto ricerche approfondite e ha stabilito che i risultati di Madoff erano fraudolenti. Nel corso degli anni ha contattato la SEC numerose volte, fornendo prove della frode. Tuttavia, la SEC ha respinto le accuse dopo un'indagine minima. A partire da settembre 2015, Madoff sta scontando la pena detentiva.
Key Takeaways
- Gli hedge fund sono stati attraenti per gli individui e le organizzazioni con un patrimonio netto molto elevato che cercano di aumentare i rendimenti con strategie di trading esoteriche e complesse, mentre la maggior parte degli hedge fund sono sia ben capitalizzati che opachi, la maggior parte di essi opera in modo etico e senza troppi problemi sistemici. Alcuni, d'altra parte, hanno ingannato gli investitori di miliardi di dollari e hanno persino quasi abbattuto il sistema finanziario globale.
SAC Capital
SAC Capital, gestito da Steven Cohen, è stato uno dei principali hedge fund di Wall Street con il picco di $ 50 miliardi di asset under management (AUM). La SEC stava indagando sull'hedge fund da diversi anni prima di condurre raid negli uffici di società di investimento gestite da ex trader SAC nel 2010. Numerosi trader presso il fondo sono stati accusati di insider trading dal 2011 al 2014. L'ex gestore del portafoglio Mathew Martoma è stato condannato per cospirazione e frode in titoli nel 2014. In totale, sono stati condannati otto ex dipendenti di SAC Capital.
La SEC non ha mai denunciato personalmente Cohen, anche se nel 2013 ha intentato una causa civile contro SAC Capital. Alla fine SAC Capital ha accettato di pagare una multa di $ 1, 2 miliardi e di smettere di gestire denaro esterno per risolvere la causa. A settembre 2015, Cohen gestisce Point72 Asset Management, che gestisce la sua ricchezza personale di circa $ 9 miliardi.
Il gruppo Galleon
Galleon era un gruppo di gestione di hedge fund molto grande con oltre $ 7 miliardi in AUM prima di chiudere nel 2009. Il fondo è stato fondato e gestito da Raj Rajaratnam. Rajaratnam è stato arrestato insieme ad altri cinque per frode e insider trading nel 2009. È stato dichiarato colpevole di 14 accuse e condannato a 11 anni di prigione nel 2011. Oltre 50 persone sono state giudicate colpevoli o dichiarate colpevoli in relazione al regime di insider trading.
Rajaratnam è stato informato di un investimento che Warren Buffet stava realizzando in Goldman Sachs da Rajat Gupta, ex direttore della società di investimento. Rajaratnam acquistò azioni di Goldman prima della chiusura del mercato quel giorno. L'accordo è stato annunciato quella sera. Rajaratnam ha quindi venduto le azioni la mattina successiva con un profitto di circa $ 900.000. Rajaratnam aveva un modello simile di negoziazione con altre azioni con un anello di addetti ai lavori che gli fornivano informazioni materiali dalle quali era in grado di trarre profitto.
Gestione del capitale a lungo termine
Long-Term Capital Management (LTCM) era un grande hedge fund guidato da economisti vincitori del premio Nobel e rinomati trader di Wall Street. La società ha avuto un enorme successo dal 1994 al 1998, attirando oltre 1 miliardo di dollari di capitale degli investitori con la promessa di una strategia di arbitraggio che potrebbe trarre vantaggio da cambiamenti temporanei nel comportamento del mercato e, teoricamente, ridurre il livello di rischio a zero.
Ma il fondo ha quasi fatto crollare il sistema finanziario globale nel 1998. Ciò è dovuto alle strategie di trading altamente indebitate di LTCM che non sono riuscite a uscire. Alla fine, LTCM ha dovuto essere salvata da un consorzio di banche di Wall Street per prevenire il contagio sistemico. Se LTCM fosse andato in default, avrebbe scatenato una crisi finanziaria globale a causa delle enormi cancellazioni che i suoi creditori avrebbero dovuto fare. Nel settembre 1998, il fondo, che ha continuato a subire perdite, è stato salvato con l'aiuto della Federal Reserve. Quindi subentrarono i suoi creditori e fu impedito un crollo sistematico del mercato.
