Il mercato toro decennale continuerà fino all'inizio del 2020 a seguito di un ciclo di profitti duraturo e dell'espansione economica in corso, ma sarà temperato dalla crescente incertezza politica e politica. Mentre è probabile che tale incertezza si dissipi in seguito all'esito delle elezioni presidenziali, servirà a mantenere il range S&P 500 per la maggior parte del prossimo anno, secondo il recente US Equity Outlook del 2020 di Goldman Sachs.
In tale contesto, gli investitori vorranno concentrarsi sulla crescita a un prezzo ragionevole o GARP. Dieci titoli che si adattano a quel profilo includono Alphabet Inc. (GOOGL), MGM Resorts International (MGM), Lowe's Companies Inc. (LOW), American Express Co. (AMX), Travelers Companies Inc. (TRV), Deere & Co. (DE), Raytheon Co. (RTN), Sempra Energy (SRE), CBRE Group Inc. (CBRE) e Varian Medical Systems Inc. (VAR).
Key Takeaways
- Il mercato rialzista continuerà fino al 2020. L'aumento delle scorte sarà mitigato dall'incertezza politica e politica.L'economia rimane a supporto delle azioni di crescita a medio termine.Goldman suggerisce titoli di crescita con valutazioni non estreme.P & P 500 potrebbe salire dall'8, 3% a 3400 di fine del 2020.
Che cosa significa per gli investitori
Goldman prevede che l'S & P 500 salirà a 3250 nella prima parte del 2020, il che implica un rialzo del 3, 5% dalla chiusura di martedì. Per gli investitori che cercano di giocare a quel modesto rialzo, Goldman ha selezionato titoli all'interno dell'indice Russell 1000 che soddisfano una varietà di parametri di crescita e valutazione. In particolare, lo screener di azioni GARP ha restituito 47 titoli diversi i cui profili di crescita sono superiori alla media e le cui valutazioni sono al centro del pacchetto, né estremamente elevate né estremamente scontate.
La crescita è stata il criterio principale con cui è stato costruito il filtro GARP di Goldman, riflettendo le prospettive della banca secondo cui l'economia degli Stati Uniti continua a sostenere i titoli di crescita a medio termine. Le azioni classificate tra i primi 20% della metrica di crescita del loro settore hanno fatto la lista. La metrica di crescita si basava sulle medie delle vendite passate e previste future e sulla crescita dell'EPS e sulla crescita attesa a lungo termine.
Ma poiché i dati passati mostrano che i titoli in crescita con valutazioni estremamente elevate raramente crescono abbastanza da giustificare tali valutazioni, la schermata GARP esclude la classifica dei titoli tra i primi 20% della metrica di valutazione del loro settore. Tale metrica si basa su una varietà di multipli di valutazione, inclusi i rapporti P / E e EV / Vendite, nonché sul rendimento del flusso di cassa gratuito. Le azioni classificate nella parte inferiore del 20% delle valutazioni sono anche escluse al fine di evitare "trappole del valore", azioni che sembrano solo economiche ma i cui fondamentali ne fanno una scommessa rischiosa.
Il settore che ha ricevuto la più alta ponderazione dallo schermo, al 23%, è stato il settore industriale. Si prevede che Deere & Co. vedrà una crescita di EPS e vendite nel 2020 rispettivamente dell'11% e del 3%, mentre Raytheon dovrebbe vedere una crescita del 10% e del 7% rispettivamente di EPS e vendite. Entrambe le azioni vengono scambiate con utili a termine 17x, leggermente al di sotto del multiplo a termine 18x sia del Russell 1000 sia della mediana della lista completa di 47 titoli di Goldman.
Il settore discrezionale dei consumatori ha avuto la seconda ponderazione più elevata al 21%. MGM Resorts dovrebbe registrare una crescita di EPS e vendite nel 2020 rispettivamente del 144% e 2%, mentre Lowe può aspettarsi una crescita di EPS e vendite rispettivamente del 17% e del 3%. MGM viene scambiato con utili a termine 22x mentre Lowe a guadagni forward a 18x, secondo il rapporto Goldman, pubblicato il 25 novembre.
Guardando avanti
La previsione del caso base di Goldman è che l'S & P 500 salirà a 3400 fino alla fine del 2020, ma tale previsione si basa su un risultato elettorale in cui il governo federale è diviso. Ciò è importante perché, storicamente, le elezioni che si traducono in governi divisi sono state generalmente seguite da rendimenti azionari che superano quelli in cui un'elezione si traduce in un unico partito che domina la Casa Bianca, il Senato e la Camera dei rappresentanti.
