Gli investitori di valore in cerca di buoni affari vorranno dare un'occhiata a American Axle & Manufacturing Holdings (AXL). Il vecchio fornitore di ricambi auto da un quarto di secolo ha un forte potenziale di sovraperformare nonostante una serie di preoccupazioni che hanno pesato sul prezzo delle azioni negli ultimi anni, tra cui livelli elevati di debito, forte affidamento su General Motors come suo cliente principale e un rallentamento nella domanda del veicolo. Con un obiettivo di prezzo di $ 25, come osservato in un recente articolo di Barron, l'analista di Barclays Capital Brian Johnson ritiene che la società abbia un rialzo di quasi il 40% rispetto al prezzo di chiusura di lunedì.
Riduzione del debito
L'ottimismo di Johnson deriva dalla sua convinzione che i livelli di debito attualmente elevati di American Axle, che è una delle preoccupazioni che si trascinano sul suo prezzo delle azioni, possano essere ridotti a livelli più ragionevoli. A 3, 6 volte gli utili dello scorso anno prima di interessi, tasse, ammortamenti (EBITDA), l'analista di Barclays vede che i debiti di quasi $ 4 miliardi sul bilancio della società sono scesi a solo 2 volte l'EBITDA entro la fine del 2019.
L'American Axle ha assunto $ 1, 7 miliardi di quel debito come parte della sua acquisizione di $ 3, 3 miliardi di Metaldyne Performance Group Inc., che è stata completata lo scorso anno. Pur assumendo molti debiti extra, l'acquisizione del produttore del motore e dei componenti del cambio dovrebbe aiutare a diversificare l'azienda in un modo che le dia maggiore potere per stabilire i suoi prezzi. (A, vedi: I produttori di automobili ottengono una vittoria sulle regole di efficienza del carburante ).
Diversificazione e posizionamento
Fino al 2015, General Motors è stato il principale cliente del fornitore di ricambi auto, contribuendo fino al 70% ai ricavi di American Axle. Comprendere una quantità così significativa delle vendite totali offre alla casa automobilistica un vantaggio competitivo nella negoziazione dei prezzi delle forniture. Tuttavia, il management di American Axle stima che l'acquisizione di Metaldyne ridurrà il contributo di GM alla linea superiore fino al 31% entro il 2020, diminuendo la dipendenza dell'azienda dalla singola casa automobilistica, secondo Barron's.
Un altro punto di forza è il posizionamento dell'azienda nel mercato automobilistico. L'American Axle è fortemente esposto sia ai camioncini sia ai veicoli utilitari sportivi, le cui vendite hanno resistito bene nonostante i volumi di veicoli leggeri che sembrano aver raggiunto il picco. Un mercato in crescita delle auto elettriche sarà anche vantaggioso poiché l'unicità dei progetti di auto elettriche gioca nelle specialità dell'azienda, aiutandola a generare nuove forme di entrate paragonabili a quelle che guadagna dalla vendita di parti per camioncini di fascia alta. (A, vedi: 6 titoli per il braccio dell'auto elettrica non chiamato Tesla ).
Vi sono alcune altre preoccupazioni, tra cui le tariffe dell'acciaio e la possibilità di una rinegoziazione dell'accordo di libero scambio nordamericano (NAFTA), ma nessuna di queste preoccupazioni sembra giustificare lo sconto con cui vengono negoziate le azioni di American Axle rispetto al resto del mercato. Con uno sconto di circa il 70%, le azioni della società sono scambiate con un rapporto P / E forward di 5, 09 rispetto al multiplo forward di S&P 500 di 17, 35.
