Nel 2017, abbiamo visto un'accelerazione della tendenza decennale della crescita che ha sovraperformato il valore e, dopo un ulteriore deterioramento di questo rapporto per iniziare l'anno, il peso delle prove suggerisce che potrebbe esserci un fondo.
Di seguito è riportato un grafico settimanale del fondo di scambio di valore Russell 2000 (ETF) relativo alla sua controparte in crescita. Questo rapporto è stato in netto calo dai suoi numerosi tentativi di breakout falliti nel 2004, 2005 e 2006, ma dopo aver toccato i minimi di 17 anni solo poche settimane fa, sono emersi alcuni segni di esaurimento delle vendite.
All'inizio di quest'anno, i prezzi hanno testato i minimi del 2015 e sono leggermente rimbalzati, ma più di recente i prezzi sono stati inferiori al supporto e hanno fatto nuovi minimi, solo per invertire rapidamente i livelli. Ritornando al di sopra del minimo del 2015, i prezzi hanno confermato la potenziale divergenza slancio rialzista e il fallimento della crisi che si era sviluppato. In generale, le mosse fallite portano a mosse veloci nella direzione opposta, il che suggerirebbe che vogliamo essere un valore aggressivamente lungo rispetto alla crescita fintanto che questo rapporto rimane al di sopra dei minimi di marzo. Con un obiettivo di prezzo a supporto precedente e resistenza vicino ai massimi di fine 2016, abbiamo quasi il 18% di rialzo e solo il 2% di ribasso rispetto ai livelli attuali.
La linea di fondo
Le mosse controrotanti sono più difficili da scambiare, ma i guasti falliti associati alle divergenze del momento tendono ad essere segnali molto potenti, indipendentemente dal risultato direzionale. Se siamo corretti, questo rapporto dovrebbe spostarsi rapidamente verso l'alto per confermare la nostra tesi secondo cui il valore è destinato a sovraperformare la crescita nel medio termine. Se ci sbagliamo e i prezzi fanno nuovi minimi, ciò indicherà che la pressione di vendita è molto forte e che questa tendenza al ribasso deve ulteriormente andare, probabilmente indietro verso i minimi stabiliti nel 2000.
Sia che tu stia negoziando direttamente il rapporto o utilizzi questa relazione per un contesto di mercato più ampio, è chiaro che il premio / rischio è ridicolmente distorto a favore dei tori ai livelli attuali.
