L'ondata IPO del 2019, che è sulla buona strada per raccogliere ancora più soldi rispetto all'anno record del 2000, probabilmente eviterà il disastroso crollo delle scorte visto dopo la famigerata Dotcom Bubble 2000, secondo diversi esperti. Mentre molti sono preoccupati per le grandi perdite subite da società come Lyft Inc., la prima delle società LUPA dovrebbe essere resa pubblica quest'anno, è improbabile che si verifichi un tracollo per diversi motivi chiave, secondo il Wall Street Journal.
Perché le IPO del 2019 sopravviveranno
(Confronto tra IPO 2019 e 2000 IPO)
- Età dell'azienda: 12 anni contro 4-5 anni Dimensioni dell'azienda nelle vendite annuali: $ 174 milioni contro $ 12 milioni
Più vecchio, più grande
Nel 1999, 547 aziende hanno colpito i mercati pubblici, raggiungendo un totale di $ 107, 9 miliardi, per Dealogic. Ora, i banchieri che organizzano le IPO sostengono che il 2019 potrebbe superare quel totale, con più soldi raccolti da un numero minore ma più grande di nomi come Inc., Slack Technologies Inc., Uber Technologies Inc. e Postmates Inc.
Le nuove azioni pubbliche di queste società hanno molte meno probabilità di sciogliersi come accaduto con la classe del 2000. Per uno, le aziende della classe del 2019 sono molto più vecchie, più grandi e più robuste per quanto riguarda le finanze e le capacità di gestione. L'età media delle IPO tecnologiche di oggi è di 12 anni, che è da due a tre volte superiore alle IPO tecnologiche nel 1999 e nel 2000, da quattro a cinque anni, secondo l'esperto IPO Jay Ritter. Nel frattempo, le vendite mediane dell'ultima classe di IPO sono quasi 174 milioni di dollari, oltre 14 volte più grandi delle vendite medie di 12 milioni di dollari degli anni 1999 e 2000.
Le entrate generano una sovraperformance
Molti orsi citano perdite crescenti in queste società, con Uber a $ 3, 3 miliardi nel 2019 e Lyft a $ 900 milioni. Ma molte delle nuove tecnologie sono riuscite a ridurre i flussi di entrate in nuovi mercati. Uber ha incassato $ 11 miliardi e Lyft ha generato oltre $ 2 miliardi nel 2018.
Questa dimensione delle entrate ha storicamente aumentato le possibilità di sovraperformance, secondo il Journal. Gli studi mostrano che le azioni delle società del 1999 e del 2000 con un fatturato di oltre $ 100 milioni hanno superato i loro pari di circa il 45%, indipendentemente dal fatto che stessero realizzando o meno un profitto. "Le aziende tecnologiche generalmente hanno costi fissi elevati e maggiore è il fatturato che è possibile estendere a tali costi, maggiore è il calo dei profitti", ha affermato Steven Kaplan, professore presso la Booth School of Business dell'Università di Chicago.
Le aziende nella classe del 2019 sono state in grado di costruire le loro attività e ritagliarsi quote in mercati in forte crescita le cui dimensioni sono drasticamente diverse da quelle delle fallite startup 2000 Dotcom come Pets.com, EToys Inc. e Webvan, per Ritter.
Guardando avanti
Non tutti sono così ottimisti riguardo alla classe del 2019, la cui incapacità di realizzare profitti e “modelli di business discutibili” ha tenuto alcuni investitori in disparte. In una recente rubrica del WSJ, James Mackintosh sostiene che l'acquisto di azioni in una nuova società pubblica - proprio come gli addetti ai lavori e i venture capitalist potrebbero vendere le loro azioni - è una proposta dubbia.
